2022年全球大宗商品價(jià)格波動(dòng)幅度加大，越來(lái)越多的上市公司意識(shí)到價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。許多公司正通過(guò)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外、境內(nèi)境外等多種方式和渠道參與衍生品交易，為企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。

截至3月4日，今年已有74家上市公司發(fā)布了155份關(guān)于參與期貨套期保值的公告，全年擬參與交易資金合計(jì)高達(dá)539.39億元。其中，欣旺達(dá)全年擬參與交易資金達(dá)到80億元。

市場(chǎng)人士表示，境內(nèi)衍生品新品種上市步伐顯著加快，部分產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系日益完善，也極大便利了企業(yè)進(jìn)行套期保值操作。隨著上市公司套保意識(shí)的增強(qiáng)，預(yù)計(jì)套保隊(duì)伍將進(jìn)一步壯大。

上市公司參與套保熱潮起

今年以來(lái)，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)加劇，在內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)背景下，實(shí)體企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求再度提升。多家上市公司發(fā)布公告，擬參與期貨套期保值的浪潮再起。

分析來(lái)看，今年上市公司參與套期保值有兩點(diǎn)值得關(guān)注。

一是龍頭企業(yè)積極參與。公告顯示，化工龍頭云天化及其子公司2022年開(kāi)展了煤炭、焦炭（焦丁）、甲醇、大豆、油脂（棕櫚油、豆油、菜籽油等）、粕類（豆粕）等多個(gè)品種的套期保值，全年擬參與交易資金約為16.24億元。

二是金屬期貨類參與者居多。上述74家企業(yè)中，有27家企業(yè)參與金屬期貨業(yè)務(wù)，占比達(dá)36.49%。中國(guó)國(guó)際期貨有限公司表示，這與當(dāng)前大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)有直接聯(lián)系。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，本周布倫特原油價(jià)格飆升至逾7年半高點(diǎn)；LME鋁價(jià)觸及紀(jì)錄高位；LME錫一度升至45930美元/噸，續(xù)刷歷史高點(diǎn)，滬銅、滬鎳、滬鋅、滬不銹鋼也在高位運(yùn)行。

錫業(yè)股份在公告中闡釋了公司開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)的必要性：“公司主要從事錫、銅、鋅等有色金屬的采選、冶煉、加工、銷售，需要原料主要為錫精礦、銅精礦及鋅精礦等。相關(guān)金屬價(jià)格大幅波動(dòng)，將對(duì)公司盈利能力帶來(lái)較大影響。同時(shí)，公司還從事相關(guān)產(chǎn)品的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，購(gòu)銷時(shí)間差將產(chǎn)生價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，需通過(guò)套期保值進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制?！?/p>

交易所多管齊下

引導(dǎo)上市公司參與期貨交易

中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者從多家期貨交易所獲悉，為了更好地引導(dǎo)上市公司參與期貨交易，近兩年，期交所在制度調(diào)整、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改善、優(yōu)化品種運(yùn)行等方面做出了很多努力。

大商所黨委書記、理事長(zhǎng)冉華對(duì)記者表示，上市公司是我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤”，提高上市公司質(zhì)量是推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展并推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)容?！按笊趟┠暌猿掷m(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)容量、不斷完善的產(chǎn)品體系和日益豐富的市場(chǎng)生態(tài)，努力為包括上市公司在內(nèi)的各類實(shí)體企業(yè)提供高標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，為服務(wù)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等貢獻(xiàn)期貨力量。”

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，主要從三個(gè)方面入手服務(wù)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。一是有針對(duì)性地開(kāi)展龍頭企業(yè)培訓(xùn)服務(wù)，拓展產(chǎn)業(yè)服務(wù)深度，同時(shí)培育大宗商品期現(xiàn)貿(mào)易服務(wù)商。二是加強(qiáng)期貨市場(chǎng)功能的宣傳和引導(dǎo)，挖掘?qū)嶓w企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的成功典型案例，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)。三是做精做細(xì)現(xiàn)有品種，提高市場(chǎng)運(yùn)行效率，促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮。

據(jù)介紹，2021年以來(lái)，上期所已開(kāi)展80余場(chǎng)針對(duì)產(chǎn)業(yè)客戶的投教培訓(xùn)活動(dòng)，挖掘了京博石化、復(fù)瑞渤、銅陵有色、廣墾橡膠、海膠集團(tuán)、云銅等實(shí)體企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)的近80個(gè)案例，為產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供應(yīng)對(duì)策略。

此外，發(fā)揮期貨交割“紐帶”作用，保障產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈穩(wěn)定。2021年，上期所、上期能源增設(shè)22家指定交割倉(cāng)庫(kù)及5個(gè)存放點(diǎn)，增加庫(kù)容超730.8萬(wàn)噸，通過(guò)擴(kuò)大交割服務(wù)范圍，為更多企業(yè)利用期貨交割合理調(diào)配資源提供便利；立足于市場(chǎng)實(shí)際供需，統(tǒng)籌下調(diào)期貨原油、燃料油、低硫燃料油倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，切實(shí)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減壓降負(fù)。

2021年全年，鄭商所市場(chǎng)規(guī)模也創(chuàng)出歷史新高，累計(jì)成交量、成交額分別為25.8億手、108.0萬(wàn)億元，同比分別增加51.7%、79.7%；累計(jì)成交量在3家商品期貨交易所中位列第一。參與交易的法人客戶數(shù)20375個(gè)，同比增加39.3%；法人客戶持倉(cāng)占比59.2%，同比提高6個(gè)百分點(diǎn)。