您的位置:首頁 >新聞 > 財(cái)經(jīng)要聞 >

券商發(fā)聲:內(nèi)資是時(shí)候挺起A股“脊梁”了

A股今年以來一直持續(xù)下跌,年初至今上證指數(shù)下跌近5.28%,深證成指下跌近12.3%,創(chuàng)業(yè)板指下跌17.3%。A股市場持續(xù)調(diào)整,尤其是賽道股遭遇重創(chuàng),獲利效應(yīng)降至冰點(diǎn)。從宏觀上看,無論是從宏觀角度還是從行業(yè)景氣輪動角度看,似乎都難以解釋短期的波動,而微觀流動性則成為A股短期走勢的主導(dǎo)力量。特別是在外界美聯(lián)儲加息預(yù)期推升美債收益率以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)降低市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的背景下,資金面受到越來越多的關(guān)注,同時(shí)也引起越來越困惑。

究竟我們A股市場缺不缺少資金來源?如果不是缺少資金那為何對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展如此沒有信心做堅(jiān)定地多頭?本文將重點(diǎn)分析以上問題。

華鑫證券發(fā)聲內(nèi)資必須挺起A股“脊梁”

市場資金面三大困惑:

一是宏觀流動性充裕,微觀流動性不足;去年成交量創(chuàng)下歷史新高,今年成交量持續(xù)萎縮;經(jīng)歷了2021年北向資金凈流入、公募基金發(fā)行創(chuàng)歷史新高的喧囂,2022年A股資金面逐漸回歸平靜,確實(shí)要給予資金面更高的關(guān)注度。

微觀資金拆分:

公募基金:收益慘淡,銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型資金飽和是影響基金發(fā)行與銷售的重要原因。

私募:近兩年來規(guī)模躍升,量化交易加劇了市場的波動性。私募量化基金交易活躍,占據(jù)A股近12%的成交額。私募基金規(guī)模快速擴(kuò)張,市場認(rèn)為量化私募因高頻交易而加劇市場波動。通過華鑫證券的測算,量化私募在近一年內(nèi),年成交額占比A股成交額的12.49%,日均成交額占比12.09%,由此我們推斷量化私募的交易的確會在一定程度上加劇市場波動。

國家隊(duì):沒有直接大規(guī)模凈流入救市,后續(xù)是否直接參與救市還有待觀察。官媒喊話“挺起A股的脊梁”,但成效甚微。1月25日市場劇烈下挫,上證指數(shù)單日跌幅達(dá)到-2.58%,次日官媒發(fā)文,指出市場對于利空反應(yīng)過度,且呼吁機(jī)構(gòu)維穩(wěn)市場,但僅有發(fā)文當(dāng)天起到提振市場情緒的作用,隨后指數(shù)延續(xù)下跌趨勢。

融資客:資金凈流出后,3月或?qū)⒗^續(xù)回補(bǔ)凈流入.從杠桿資金性質(zhì)上看,追漲后面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)過度悲觀也會帶來反彈機(jī)會。

ETF:目前A股處于高位震蕩區(qū)間, ETF資金或?qū)⒊掷m(xù)凈流入,但流入結(jié)構(gòu)或?qū)⒂蓪捇?ETF轉(zhuǎn)向行業(yè)及主題基金。

北上資金:美聯(lián)儲加息或?qū)⒊掷m(xù)影響全年,對A股的負(fù)面影響將在今年第三季度體現(xiàn)出來。

綜合目前市場資金狀況,華鑫證券認(rèn)為A股后續(xù)資金充足,維持對“內(nèi)資漸強(qiáng)、外資漸弱”的判斷,內(nèi)資必須挺起A股“脊梁”。隨著地緣政治“黑天鵝”的出現(xiàn)以及美聯(lián)儲的緊縮風(fēng)險(xiǎn),北向資金回流的階段性沖擊的確存在。而內(nèi)資方面,首先,機(jī)構(gòu)資金仍占權(quán)重首位,短期情緒遇冷難以改變A股機(jī)構(gòu)化進(jìn)程;其次,震蕩行情下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會,促使 ETF資金凈流入,為A股注入增量資金。

內(nèi)資以外圍市場指標(biāo)為綱不可取

近期的大跌原因或可以總結(jié)如下:俄烏局勢仍然反復(fù),短線對外圍市場仍有擾動。美國3月份加息啟動前料美股仍然波動及影響環(huán)球股市,預(yù)計(jì)實(shí)際美債利率未來震蕩上行至0附近,其對高估值板塊依然是主要風(fēng)險(xiǎn)之一。

可是正如去年證監(jiān)會的發(fā)言:當(dāng)前,市場上也出現(xiàn)了一些有趣的現(xiàn)象。比如,部分學(xué)者、分析師關(guān)注外部因素遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國內(nèi)因素,對美債收益率的關(guān)注超過LPR、Shibor和中國國債收益率,對境外通脹預(yù)期的關(guān)注超過國內(nèi)CPI。對這種現(xiàn)象我不作評價(jià),但對照新發(fā)展格局,建議大家做些思考。

內(nèi)資而且極易受到北上資金的干擾。北上資金看空影響較大,情緒、資金“雙殺”A股。北上資金急轉(zhuǎn)流出時(shí),資金環(huán)比降幅越大,上證50下跌幅度越大。首先,A股很多投資者以北上資金為風(fēng)向標(biāo),北上資金由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出容易引起市場悲觀情緒,資金差額越大,市場情緒變化越大;其次,北上資金持倉A股的比重越來越高,資金面的直接沖擊也會使得A股回落。

內(nèi)資是否真的能挺起A股“脊梁”還待進(jìn)一步觀察,但是中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康可持續(xù)發(fā)展的形勢終將會帶給投資者堅(jiān)定的信心。

關(guān)鍵詞: 華鑫證券
最新動態(tài)
相關(guān)文章
接手房地產(chǎn)公司項(xiàng)目股權(quán) 多家信托公司入局
星夢郵輪旗下世界夢號正式停航 母公司...
北京動物園打造新網(wǎng)紅咖啡廳 掌握景區(qū)...
又有3家公司主動撤單 商米科技科創(chuàng)板IP...
比特幣再漲24小時(shí)漲18% 虛擬貨幣亂象再...
免費(fèi)領(lǐng)65000元保障金 背后竟是保險(xiǎn)連環(huán)套