本周，俄烏局勢使得資本市場避險情緒提升，黃金、原油等大宗商品暴漲。昨日（3日）晚間，俄烏的第二輪談判結(jié)束，雙方一致同意臨時?；?。本周，三大股指均收跌，上證指數(shù)收跌0.11%，深證成指收跌2.93%，創(chuàng)業(yè)板指收跌3.75%。

行業(yè)方面，交通運輸、農(nóng)林牧漁行業(yè)市場表現(xiàn)相對亮眼。數(shù)據(jù)顯示，交通運輸行業(yè)最新PE(剔除負(fù)值，TTM，下同)值為11.95，PE百分位數(shù)為51.35%，即PE值高于歷史上51.35%的交易日。距其2015年6月歷史高點37.63倍已下降了約68%。

對于交通運輸行業(yè)，天風(fēng)證券認(rèn)為：1）能源替代，煤炭運量增加。油價大幅上漲，煤炭作為替代能源，消費和運輸需求有望增加。從煤炭業(yè)務(wù)的收入和毛利占比看，2021年上半年秦港股份、寧波海運、大秦鐵路在70%左右，彈性較大。從估值看，大秦鐵路和唐山港的PE-TTM在8倍左右，2020年股息率在7%左右。考慮到能源替代對煤炭運量增加的貢獻(xiàn)幅度較低，相關(guān)公司盈利改善空間不大，所以估值水平較為重要，推薦唐山港、嘉友國際，關(guān)注大秦鐵路。2）運輸替代，鐵路性價比上升。油價上漲導(dǎo)致公路、航空運輸成本上升，而電氣化的鐵路運輸成本穩(wěn)定，所以鐵路運輸性價比提高，運量有望從公路、航空轉(zhuǎn)向鐵路。關(guān)注大秦鐵路，推薦京滬高鐵。3）商品漲價，大宗供應(yīng)鏈?zhǔn)芤?。石油價格上漲，能源、糧食、金屬等大宗商品價格有望隨之上漲，大宗供應(yīng)鏈企業(yè)的營收和利潤有望隨之增長。推薦高成長的浙商中拓和高股息的建發(fā)股份，關(guān)注廈門象嶼、物產(chǎn)中大、廈門國貿(mào)。

此外，農(nóng)林牧漁行業(yè)最新PE值(剔除負(fù)值，TTM，下同)為38.26，PE百分位值為00.09%，即PE值高于歷史上00.09%的交易日，距其2015年6月歷史高點88.73倍已下降了約57%。

針對農(nóng)林牧漁行業(yè)，銀河證券認(rèn)為，豬糧比已近本輪周期低位，預(yù)計俄烏事件或加劇玉米等飼用糧偏緊局面。短期看，收儲提振信心，豬價或有所反彈，但中長期影響有限。從歷年收儲量來看，收儲量占全國全年的消費總量的占比較低。天風(fēng)證券認(rèn)為，收儲對生豬供需關(guān)系的影響有限，更多是情緒面上的影響。俄烏事件或加劇飼用糧漲價壓力，養(yǎng)殖虧損帶來的生豬產(chǎn)能去化趨勢不變。中長期來看，行業(yè)能繁母豬去化趨勢已成，當(dāng)前豬周期筑底已較為明確。當(dāng)前養(yǎng)豬股估值仍相對較低，養(yǎng)豬股投資價值凸顯。標(biāo)的上：重點是溫氏股份（成長彈性高，資金儲備充足）、牧原股份（具有成本優(yōu)勢，成長穩(wěn)?。?，其次新希望、天康生物、唐人神、傲農(nóng)生物、巨星農(nóng)牧、天邦股份、正邦科技、中糧家佳康等。

市場熱門指數(shù)估值方面，目前中證銀行指數(shù)的PE、PB皆為最低，依次為5.43倍、0.57倍；新能源車、國證食品、光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)PE百分位數(shù)位居前三，依次為92.70%、83.57%、63.79%。此外，本周光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)表現(xiàn)相對平穩(wěn)，最新市盈率41.68倍。下圖為A股最新估值表，一起來看市場重要指數(shù)及行業(yè)所處估值水平。