美歐因為俄羅斯出兵烏克蘭而對俄羅斯發(fā)起的新一輪制裁，其范圍、力度還在提升中。相比之前的制裁，美歐對俄發(fā)起的本輪制裁不再是威懾性的，而是攻擊性的，相對更為深入和系統(tǒng)化。俄羅斯頂住了之前的一百多項制裁，但本輪制裁將給俄羅斯帶來巨大的難題，能否頂住制裁，將決定未來的地區(qū)和全球秩序。

美歐本輪對俄制裁的目標(biāo)與舉措

美歐發(fā)動對俄新一輪全面制裁，其目標(biāo)是短期內(nèi)制造經(jīng)濟(jì)混亂，破壞俄羅斯的經(jīng)濟(jì)安全和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定；中期內(nèi)，封鎖俄羅斯的戰(zhàn)略部門，削弱俄羅斯的財政能力，進(jìn)而削弱俄羅斯的軍事能力；長期目標(biāo)是通過全面圍堵和封鎖俄羅斯，遲滯和破壞俄羅斯的現(xiàn)代化進(jìn)程。

這次美歐對俄羅斯的制裁預(yù)案是事先準(zhǔn)備好的，但制裁的程度取決于美歐在立場上的一致性，制裁的效果則取決于美歐聯(lián)盟內(nèi)各成員之間的利益差異。

制裁的嚴(yán)厲性、舉措和嚴(yán)厲程度是逐步升級的。

最低水平的第一級制裁是對有關(guān)個人制裁，主要是與俄羅斯入侵烏克蘭行動直接有關(guān)的官員和政治人物，他們在歐美的財產(chǎn)將被扣押。

第二級制裁是對有關(guān)的商業(yè)精英和企業(yè)家的制裁。制裁對象是那些被認(rèn)為扮演普京“白手套”，掌握俄羅斯關(guān)鍵技術(shù)和生產(chǎn)的商業(yè)精英，這些精英的經(jīng)營行為直接或間接與俄羅斯在烏克蘭的有關(guān)。

第三級制裁是對企業(yè)和組織的精準(zhǔn)制裁，封鎖這些企業(yè)和組織的相關(guān)海外銀行賬戶，凍結(jié)這些組織的資產(chǎn)，實現(xiàn)初步的金融制裁。俄羅斯外經(jīng)銀行、儲蓄銀行、國家開發(fā)銀行等五大銀行和俄羅斯礦業(yè)集團(tuán)、俄羅斯管道公司等已經(jīng)被納入制裁名單。該制裁名單會暫時放過那些影響歐美經(jīng)濟(jì)的企業(yè)和組織，如俄羅斯天然氣工業(yè)銀行，因為該行是外國進(jìn)口俄油氣的主要支付渠道。

第四級制裁是全產(chǎn)業(yè)鏈限制高科技產(chǎn)品對俄出口。全產(chǎn)業(yè)鏈封鎖那些對俄羅斯的現(xiàn)代化和戰(zhàn)略力量具有引領(lǐng)作用的關(guān)鍵企業(yè)和產(chǎn)業(yè)。對俄的高科技產(chǎn)品制裁過去早就實施過，但過去一直是點狀的，分散的，目標(biāo)不集中。

前面四級制裁是常規(guī)性的，后面兩級制裁已經(jīng)不是威懾性的，而是進(jìn)攻性的。

其中，第五級制裁是對能源行業(yè)的制裁。包括廢止北溪2號，禁止與俄羅斯進(jìn)行能源交易，對與俄進(jìn)行能源貿(mào)易的國家進(jìn)行二次制裁，直至徹底剝奪俄羅斯的能源市場。短期內(nèi)美歐在這一層級上難以下定決心。美、日、歐都已經(jīng)聲明，俄羅斯能源暫不在制裁范圍內(nèi)。

第六級制裁，也是最高一級制裁是將俄羅斯完全踢出SWIFT體系。完全踢出SWIFT系統(tǒng)是形式和手段，實質(zhì)是將俄羅斯徹底趕出國際金融系統(tǒng)。這將是制裁的最后一環(huán)。

對于上述制裁，俄羅斯的反制手段不多。目前可用的反制手段主要有對美國航空公司關(guān)閉領(lǐng)空，退出核不擴(kuò)散條約，廢止太空領(lǐng)域合作，利用俄羅斯自己的支付體系（SPFS和МИР）替代SWIFT，維持國內(nèi)和區(qū)域國際經(jīng)貿(mào)和金融合作。另外，為了防止美元外匯被凍結(jié)，需要事先把美元（官方和居民的）都換成其他貨幣。之前俄羅斯官方和居民都喜歡持有歐元，現(xiàn)在根據(jù)俄央行的指令，商業(yè)銀行的外匯都已經(jīng)換成了人民幣。

本輪對俄制裁的主力和主導(dǎo)者是美國和英國，措施也是最嚴(yán)厲的。其中，美國對俄羅斯已經(jīng)展開了貿(mào)易制裁、金融制裁、個人和企業(yè)制裁、科技制裁。這些制裁措施非常嚴(yán)厲，涉及范圍廣泛。考慮到歐洲對俄羅斯能源供應(yīng)極為敏感，美國在對俄制裁的同時，對歐洲盟友進(jìn)行了制裁豁免。那些與受制裁公司有合作關(guān)系的能源運輸船只，以及與國際組織、教育、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、航旅、緊急服務(wù)、能源等相關(guān)的部分業(yè)務(wù)在豁免名單中。

歐盟也發(fā)布了對俄制裁舉措。27個歐盟國家第一次達(dá)成一致，同意對俄羅斯實施一攬子制裁。英國的對俄制裁舉措是最嚴(yán)厲的。包括禁止俄航在英國機場降落，凍結(jié)俄羅斯開發(fā)銀行資產(chǎn)，限制俄羅斯人在英國銀行的賬戶金額，對俄羅斯聯(lián)合航空公司、聯(lián)合造船公司和俄技術(shù)集團(tuán)實施制裁。英國首相約翰遜還呼吁歐盟放棄使用俄羅斯的石油和天然氣。其他歐洲國家，包括捷克、瑞士、拉脫維亞對俄羅斯實施單獨制裁，主要是簽證的限制。日本后來也加入制裁。但格魯吉亞明確拒絕加入制裁。

被凍結(jié)資產(chǎn)的最后去向和SWIFT制裁是大家最關(guān)心的。被凍結(jié)資產(chǎn)的最后去向有三個：第一個是經(jīng)過司法程序被沒收，如利比亞空難事件中利比亞被凍結(jié)資產(chǎn)被沒收補償遇難者，阿富汗70億美元被凍結(jié)資產(chǎn)被美國剝奪；第二個是經(jīng)過一段時間條件具備后解除凍結(jié)；第三個是永久凍結(jié)。

SWIFT制裁比較復(fù)雜。實際上，沒有盟友的全方位配合，美國是很難把俄羅斯徹底踢出SWIFT的。如果把俄羅斯與SWIFT徹底斷開連接，將使得俄歐能源貿(mào)易中斷，歐洲從俄羅斯進(jìn)口的天然氣占了歐盟消費量的47%左右。眼下沒有這個供應(yīng)，歐洲將很困難。

SWIFT是一家私營實體，總部在比利時，在全球有包括荷蘭、瑞士和美國在內(nèi)的三個數(shù)據(jù)交換節(jié)點。歐洲的數(shù)據(jù)存儲在荷蘭和瑞士中心，跨大西洋數(shù)據(jù)則存儲在美國和瑞士中心。自1973年以來，SWIFT在200個國家和地區(qū)擁發(fā)展了11000多名會員。曾經(jīng)與SWIFT斷開連接的先例只有伊朗。SWIFT宣稱自身是一家具有系統(tǒng)性全球特征的公用事業(yè)公司，無權(quán)制裁別方，也不會受政治影響而單方面制裁與其系統(tǒng)有聯(lián)系的機構(gòu)。近年來，SWIFT也曾拒絕過部分機構(gòu)、利益團(tuán)體、政客針對緬甸、以色列、俄羅斯和白俄羅斯一些金融機構(gòu)的制裁要求。不過，在歐盟以及美國面前，SWIFT仍然壓力巨大。

斷開與SWIFT連接需要歐盟配合。由于總部設(shè)在比利時，SWIFT須遵守歐盟制裁法律法規(guī)，而在美國的制裁壓力下，SWIFT也很難真正做到“保持獨立性”。目前來看，對俄SWIFT制裁有兩種模式：

一是伊朗模式，將特定銀行初步納入美國財政部SDN名單并實施二級制裁（2018年伊朗重新被切斷的方式）；

二是上歐盟的禁止名單（2012年伊朗被切斷的方式），SWIFT作為一家比利時公司（也即歐盟的企業(yè)），在瑞士有一個數(shù)據(jù)節(jié)點，上了歐盟名單就可以自動切斷該銀行與SWIFT的聯(lián)系。

俄羅斯一直在研究SWIFT制裁對俄金融系統(tǒng)的影響并進(jìn)行了充分準(zhǔn)備。除了可以用電子郵件、電報通信渠道（統(tǒng)一的國際電報通信系統(tǒng)）傳輸消息，或者使用紙質(zhì)支付訂單來代替SWIFT外，俄羅斯開發(fā)了SWIFT替代品——金融信息傳輸系統(tǒng) (SPFS)。它的創(chuàng)建可以讓銀行在受到制裁的國家內(nèi)進(jìn)行支付。目前，所有白俄羅斯銀行已經(jīng)加入，吉爾吉斯斯坦4家，亞美尼亞和哈薩克斯坦各2家，塔吉克斯坦和古巴各1家銀行加入SPFS系統(tǒng)，但主要份額是俄羅斯。有了SPFS系統(tǒng)之后，俄羅斯國內(nèi)金融資金結(jié)算不受影響，接入該系統(tǒng)的其他國家銀行也可以與俄羅斯交易。中國的CIPS系統(tǒng)上也有接入的俄羅斯銀行，與中國的資金劃轉(zhuǎn)選項更多。

俄羅斯能不能頂住這一輪制裁打擊？

美歐對俄發(fā)起的本輪制裁不再是威懾性的，而是攻擊性的，相對更為深入和系統(tǒng)化。之前的制裁并不可怕，但這次制裁的影響是深遠(yuǎn)的。

首先，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增長會受到破壞。近幾年來俄羅斯以1%-1.5%的增長率增長，今明兩年將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯。因為企業(yè)不愿投資，政府投資的財政資源用于戰(zhàn)爭；出口受到限制；高科技產(chǎn)品和零部件的進(jìn)口將受到限制。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程被破壞了。制裁會對普通民眾的生活產(chǎn)生影響。首先是盧布貶值，其次是在這樣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件下，可支配收入的增長暫時指望不上了。社會項目支出過去一直占財政支出的45%-50%，今后更多的支出將是國防和安全支出。

但經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)嚴(yán)重的危機或崩潰。俄羅斯的資源稟賦特征和經(jīng)濟(jì)模式?jīng)Q定了這一點。俄羅斯是世界上唯一一個資源可以自給自足的國家。俄羅斯的產(chǎn)業(yè)部門和工業(yè)體系完整，具備經(jīng)濟(jì)封閉運行的條件。但經(jīng)濟(jì)活力和技術(shù)水平會比較低，技術(shù)進(jìn)步放慢。長期受制裁，形成了比較強的抗壓能力，也有許多突圍手段。為更嚴(yán)厲的制裁做好了充分準(zhǔn)備。

俄羅斯目前沒有發(fā)生金融危機的重大危險。俄羅斯的銀行系統(tǒng)目前是健康的，資本充足率和壞賬水平指標(biāo)都是低風(fēng)險的，信用鏈條暫時沒有斷掉的威脅。通貨膨脹目前是可控的；俄羅斯的主權(quán)外債規(guī)模非常小，沒有債務(wù)危機風(fēng)險。俄羅斯目前的全口徑外債占GDP的比重是13.7%。核心主權(quán)外債占GDP的比重是3.4%。俄羅斯的資本市場規(guī)模很小，大約6000億美元，股市會劇烈波動，下跌，但股市即使崩潰也沒那么嚴(yán)重的影響。今后一段時間會在800-1100點運行。資本外流的規(guī)模已經(jīng)非常有限。外資在俄證券市場規(guī)模已經(jīng)不大。關(guān)于資本外逃，就俄羅斯的私人資本而言，每年新增盈利的67%已經(jīng)留在海外了，剩下的部分現(xiàn)在外逃的渠道也不那么通暢了。俄羅斯戰(zhàn)略企業(yè)和國有企業(yè)的海外離岸賬戶在2015年之后已經(jīng)逐步剝離，回到了國內(nèi)。另外，俄羅斯的外匯儲備充足，目前外匯儲備超過6400億美元，是歷史高點。除非俄羅斯中央銀行海外資產(chǎn)被凍結(jié)，這部分外匯儲備將是維護(hù)金融安全的重要手段。

俄羅斯財政領(lǐng)域今后是主要的承壓方向。首先，戰(zhàn)爭，以及戰(zhàn)后吸納戰(zhàn)爭成果是個無底洞。俄羅斯在烏克蘭的軍事行動，戰(zhàn)略上需要避免阿富汗模式。美歐制裁重點是打擊俄羅斯財政收入，3月1日之后，俄聯(lián)邦盧布債權(quán)、歐元主權(quán)債權(quán)都將被禁止在歐洲發(fā)行和交易。好在能源收入在俄羅斯財政中的比例已經(jīng)降到28%之下。另外，俄羅斯出兵烏克蘭后，全球股市下跌，但全球能源價格大幅上漲，反而給俄羅斯在當(dāng)前（短期內(nèi)）帶來了更多的超額收入。

美歐這次對俄制裁的戰(zhàn)略目標(biāo)是遲滯和破壞俄羅斯的現(xiàn)代化進(jìn)程，俄羅斯的長期現(xiàn)代化進(jìn)程堪憂。制裁中的全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)和設(shè)備封鎖，影響是巨大的。俄羅斯研發(fā)投入和市場轉(zhuǎn)化能力有限。技術(shù)現(xiàn)代化的進(jìn)程肯定會緩慢。在獨聯(lián)體地區(qū)會形成一個俄羅斯主導(dǎo)的封閉經(jīng)濟(jì)區(qū)，但經(jīng)濟(jì)活力和自主現(xiàn)代化能力將非常有限。特別是戰(zhàn)事發(fā)生之前，俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)人闡述的“歷史觀”（烏克蘭是現(xiàn)代蘇聯(lián)創(chuàng)造的），將使獨聯(lián)體地區(qū)國家對俄羅斯產(chǎn)生戒心，使他們產(chǎn)生離心傾向，這給區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)合作增添了變數(shù)。