俄烏沖突是近期對權(quán)益市場帶來巨大擾動的主要因素，經(jīng)歷行情“上躥下跳”后，包括A股在內(nèi)的全球股市下周會否企穩(wěn)？展望3月，市場還有哪些機(jī)會值得關(guān)注？

在業(yè)內(nèi)看來，地緣風(fēng)險沖擊的高點(diǎn)或已過，A股“三底”（政策底、市場底、情緒底）已依次確認(rèn)，后續(xù)對市場無須過度悲觀，建議在均衡配置基礎(chǔ)上，重點(diǎn)關(guān)注估值具有性價比的科技、消費(fèi)板塊，并且關(guān)注一季報業(yè)績超預(yù)期方向。

影響后市投資大事件

美歐將部分俄銀行排除在SWIFT之外

據(jù)新華社報道，美國白宮于當(dāng)?shù)貢r間2月26日發(fā)表聲明說，為應(yīng)對俄羅斯在烏克蘭境內(nèi)采取軍事行動，美國與歐盟委員會、德國、法國、英國、意大利、加拿大領(lǐng)導(dǎo)人決定將部分俄羅斯銀行排除在環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）支付系統(tǒng)之外，并對俄羅斯央行實(shí)施限制措施，以防其部署國際儲備削弱制裁措施造成的影響。

養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)范圍擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”

據(jù)《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》，自3月1日起，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)范圍由“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”。試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至“北京、沈陽、長春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳”十地。試點(diǎn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)大至“工銀理財有限責(zé)任公司、建信理財有限責(zé)任公司、交銀理財有限責(zé)任公司、中銀理財有限責(zé)任公司、農(nóng)銀理財有限責(zé)任公司、中郵理財有限責(zé)任公司、光大理財有限責(zé)任公司、招銀理財有限責(zé)任公司、興銀理財有限責(zé)任公司和信銀理財有限責(zé)任公司”十家理財公司。

上市公司退市后監(jiān)管制度安排公開征求意見

據(jù)證監(jiān)會2月25日消息，為適應(yīng)注冊制改革和常態(tài)化退市的要求，進(jìn)一步完善上市公司退市后監(jiān)管工作，證監(jiān)會起草了《關(guān)于完善上市公司退市后監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》，現(xiàn)向社會公開征求意見?！吨笇?dǎo)意見》提出，暢通交易所退出機(jī)制，完善主辦券商承接安排，簡化確權(quán)登記程序，優(yōu)化退市板塊掛牌流程，推動退市公司平穩(wěn)順暢進(jìn)入退市板塊。

機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

中信證券：地緣風(fēng)險沖擊高點(diǎn)或已過

從歷史上看，地緣沖突并不改變中美股市中期趨勢，預(yù)計俄烏沖突亦不改A股中期向好和美股中期調(diào)整的趨勢。地緣風(fēng)險沖擊的高點(diǎn)或已過，風(fēng)險擾動主要體現(xiàn)在情緒層面，3月將進(jìn)入穩(wěn)增長政策初步效果觀察期，預(yù)計后續(xù)政策將持續(xù)加碼并進(jìn)入集中發(fā)力期，A股“三底”（政策底、市場底、情緒底）已依次確認(rèn)，建議保持較高倉位，緊扣穩(wěn)增長主線，堅持行業(yè)和風(fēng)格兩個維度的均衡配置，圍繞“兩個低位”布局。

中金公司：“情緒底”逐步確認(rèn) 風(fēng)格更均衡

目前政策底已經(jīng)相對明確，1月份超預(yù)期的信貸社融數(shù)據(jù)進(jìn)一步確認(rèn)“政策底”，如果地緣、疫情等不再繼續(xù)超預(yù)期，“情緒底”有望逐步確認(rèn)，后續(xù)隨著穩(wěn)增長政策逐步落地，“增長底”也可能在一季度到二季度左右逐步出現(xiàn)，后續(xù)對市場無須過度悲觀。從結(jié)構(gòu)上看，市場風(fēng)格相比前期“穩(wěn)增長”跑贏，有可能逐步向相對均衡的階段過渡。

安信證券：關(guān)注一季報業(yè)績超預(yù)期方向

對于市場整體而言，當(dāng)前最為核心的是把握分子端基本面改善的拐點(diǎn)預(yù)期。從經(jīng)濟(jì)基本面的角度來看，要對經(jīng)濟(jì)韌性和政策有效性有信心。伴隨流動性環(huán)境的進(jìn)一步寬松以及盈利的企穩(wěn)回升，權(quán)益市場類似于2012年進(jìn)入單邊下行的可能性較低。步入3月，市場對于一季報業(yè)績的關(guān)注會更加明顯，盈利超預(yù)期依然是當(dāng)前市場非常認(rèn)可的方向；此外從持續(xù)性的角度，穩(wěn)增長持續(xù)推動下調(diào)整充分的大消費(fèi)板塊基本面預(yù)期改善值得期待。

金鷹基金：春季行情仍在途中

待消化避險交易后，A股的春季行情仍在途中。當(dāng)前值得關(guān)注外圍沖突風(fēng)險落地后的交易機(jī)會，風(fēng)險偏好的顯著改善將帶來權(quán)益市場反彈契機(jī)，全球股市仍有望重新回到今年圍繞基本面的核心路徑上。在消化避險情緒后，A股市場或著眼3月的兩會、社融、一季報等總量要素而出現(xiàn)提前布局的情形。行業(yè)配置方面，均衡配置基礎(chǔ)上，仍建議重點(diǎn)關(guān)注估值具有性價比的科技、消費(fèi)板塊。

博時基金：軍工板塊高景氣度仍在

展望2022年，軍工板塊的長期投資邏輯仍然不變。短期看，軍工板塊經(jīng)過前期大幅回調(diào)，業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險得到較為充分地釋放，當(dāng)前估值處于合理區(qū)間。從中期來看，2022年作為裝備采購“十四五”規(guī)劃第二年，招投標(biāo)有望密集落地，疊加產(chǎn)能瓶頸破除，助力行業(yè)景氣度持續(xù)提升，未來三年行業(yè)較快增長依然可期。

招商基金：新能源產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來股價修復(fù)

新能源光伏和新能源車板塊或許，是全市場少有的基本面業(yè)績增速持續(xù)向好的高景氣行業(yè)。新能源板塊過去一個多月持續(xù)調(diào)整，并不是因?yàn)榛久孀儾睿嗍窃从诮灰讓用鏇_擊帶來的估值調(diào)整。立足當(dāng)前，新能源板塊各主要公司股價紛紛經(jīng)歷了多次調(diào)整，估值風(fēng)險已經(jīng)得到相對釋放，同時考慮到后續(xù)基本面持續(xù)向好，新能源產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來股價修復(fù)。