頭頂新冠概念股光環(huán)的森萱醫(yī)藥，上市后市值最高暴增260%，成了不折不扣的“北交所第一妖股”。而不斷炒作的背后是新冠概念和游資的不斷合力，巧合的是，股價不斷攀升的時間點卻與大股東海量解禁時間相差無幾。

2月23日，有北交所“第一妖股”之稱的森萱醫(yī)藥發(fā)布2021年年度業(yè)績快報公告，公告顯示，公司2021年實現(xiàn)營業(yè)收入5.64億元，同比增長2.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.31億元，同比下降9.59%。

而增利不增收與其前期在二級市場表現(xiàn)形成了巨大的反差，同時大股東解禁期減持疊加業(yè)績波動使得投資者稍有擔憂。自北交所成立至今，在81只“原始股”中，森萱醫(yī)藥總市值增加51.40億，漲幅高達147.19%，領(lǐng)跑北交所。

因輝瑞特效口服藥事件，森萱醫(yī)藥也成了北交所第一只被游資炒作的股票，雖已辟謠與輝瑞合作之事，但仍有大量資金買入，而其中也不乏“拉薩天團”身影頻頻出現(xiàn)在交易龍虎榜之列。

“大牛股”增收不增利

森萱醫(yī)藥業(yè)績快報顯示，公司2021年實現(xiàn)營業(yè)收入5.64億元，同比增長2.25%；歸母凈利潤為1.31億元，同比下降9.59%；扣非后利潤利潤為1.24億元，同比下降6.72%；預(yù)計基本每股收益為0.3068元/股，同比下降16.99%。

對于凈利潤下滑，森萱醫(yī)藥表示，去年增收不增利，一方面受新冠疫情的影響公司外銷收入下降較多，且雙控雙減政策影響客戶的開拓以及產(chǎn)品提價，同時化工原料及能源價格上升、國際物流費用大幅上升，導(dǎo)致公司整體毛利有所下降。

而從此前券商研報預(yù)計的2021年凈利潤1.5億元來看，低于券商預(yù)期。此前根據(jù)開源證券2021年9月份的研報，預(yù)計森萱醫(yī)藥2021年的凈利潤為1.5億元。

森萱醫(yī)藥是深市主板公司精華制藥的控股子公司，主要從事化學(xué)原料藥、醫(yī)藥中間體及含氧雜環(huán)類化工中間體的研產(chǎn)銷，產(chǎn)品包括抗腫瘤類原料藥、解熱鎮(zhèn)痛抗炎類原料藥、抗癲癇類原料藥、抗艾滋病類醫(yī)藥中間體等。

2014年，森萱醫(yī)藥在新三板掛牌，此后2020年7月27日，公司作為首批32家企業(yè)之一在精選層掛牌，直至2021年11月15日，森萱醫(yī)藥平移至北交所上市。

從此前數(shù)據(jù)來看，2018年—2020年，森萱醫(yī)藥的業(yè)績保持持續(xù)增長。進入2021年，業(yè)績略有下滑，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.98億元，同比下降2.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤9839.62萬元，同比下降9.75%。

雖然森萱醫(yī)藥的業(yè)績出現(xiàn)波動，但在資本市場的表現(xiàn)可圈可點。

二級市場方面，自去年12月24日以來，森萱醫(yī)藥股價從7.58元/股漲至最高38.78元/股，最高漲幅達到412%，創(chuàng)2014年8月掛牌新三板以來最高價，市值也暴漲144億。

“妖股”背后的游資天團

“妖股”的形成離不開游資的爆炒，而究其炒作由頭，則是最近大熱的“新冠”概念。

2021年11月，美國食藥監(jiān)局（FDA）相繼批準了兩款新冠口服藥的緊急使用，分別是輝瑞的Paxlovid與默沙東的Molnupiravir。

1月20日，國內(nèi)5家企業(yè)獲準仿制默沙東新冠口服藥。此后，“新冠口服藥”成為新冠概念的新風口，多家致力于新冠藥物研發(fā)的企業(yè)受此影響。

隨后森萱醫(yī)藥母公司精華制藥在投資互動回答中表示，森萱醫(yī)藥利托那韋主要中間體年產(chǎn)能目前在該類中間體產(chǎn)能占有率較高。

由于被傳是全球醫(yī)藥龍頭輝瑞的新冠口服藥原料供應(yīng)商，雖然森萱醫(yī)藥已公告否認上述傳言，但還是被活躍游資炒作。

受此消息影響，2021年12月24日起，森萱醫(yī)藥的股價從7.82元/股一路飆升，并在2021年12月29日、30日以及2022年1月19日收三個漲停板。1月20日，森萱醫(yī)藥股價最高升至38.78元/股，在19個交易日內(nèi)上漲3.96倍，創(chuàng)歷史新高。

不僅如此，作為森萱醫(yī)藥的控股公司，受此熱度的影響，精華制藥自2021年12月22日至1月5日的10個交易日內(nèi)，收9個漲停，股價一度漲至22.45元/股，漲幅高達277.95%。

圖片來源：看究竟APP

而事實上，公司在去年12月30日晚間就已經(jīng)發(fā)公告辟謠。公司公告稱，未與輝瑞公司簽訂利托那韋醫(yī)藥中間體相關(guān)購銷合同，未向其供應(yīng)利托那韋系列中間體，并提醒廣大投資者理性投資，注意風險。

不料在辟謠供藥輝瑞后，森萱醫(yī)藥仍獲大筆資金追逐。其中在上漲過程中，著名游資“拉薩天團”幾乎全程參與，從試探建倉買入到大筆賣出均已反映在龍虎榜上。

在位于西藏拉薩的東財證券拉薩團結(jié)路第二營業(yè)部開戶的散戶，由于交易活躍且風格激進，被稱為“拉薩天團”，是A股活躍資金，此前頻現(xiàn)多只牛股交易榜，其中不乏同樣為新冠概念的“大妖股”九安醫(yī)療和雅本化學(xué)。

從此前龍虎榜單交易記錄中可看出，森萱醫(yī)藥以券商營業(yè)部買賣為主，而“拉薩天團”東財證券拉薩團結(jié)路第二營業(yè)部頻繁現(xiàn)身，東財證券拉薩東環(huán)路第二營業(yè)部也多次出現(xiàn)。

圖片來源：森萱醫(yī)藥1月13日龍虎榜數(shù)據(jù)

從龍虎榜數(shù)據(jù)可清晰看出“拉薩天團”從建倉到大筆賣出的過程，在2021年12月30日以前，“拉薩天團”還是以試探為主，買賣價格也僅在百萬左右，而自12月31日起，“拉薩天團”多以買入為主，且交易金額偶爾上升至千萬級別。其中1月13日、14日的龍虎榜，“拉薩天團”均占了四個席位，并大筆賣出。

大股東海量解禁前的“離奇”暴漲

而就在森萱醫(yī)藥股價大漲，又恰逢海量解禁到來。

從此前公布的計劃來看，森萱醫(yī)藥將在1月27日有3.45億股首發(fā)原股東限售股解禁上市，占總股本的80.96%。解禁過后，公司流通盤將大增約4倍。

而在解禁前夕股價暴漲，難免讓人產(chǎn)生聯(lián)想。

此次解禁共涉及兩位股東，分別為母公司精華制藥以及自然人童貞明，兩人分別為公司第一、第二大股東。解禁之后，童貞明便宣布減持。

此外，森萱醫(yī)藥開展減持計劃的不止童貞明，在1月20日創(chuàng)出38.78元/股歷史新高股價后，當晚，公司董事成劍、董事兼副總經(jīng)理姜春娟、董秘兼財務(wù)負責人朱獅章同時宣布減持，每人減持不超2.5萬股。

需要注意的是森萱大股東精華制藥此前股價上漲后，亦有公司股東計劃高位套現(xiàn)。

2021年12月23日，精華制藥持股9.77%的南通綜藝投資有限公司及其一致行動人計劃最高減持2%的股份。今年1月4日，公司董事、總經(jīng)理周云中計劃最高減持96.6萬股，占總股本的0.12%。

而大股東除了起到當子公司的“風向標”的作用外，近期精華制藥似乎又在幫其尋找下一個故事——蹭上博騰股份熱度。

2月14日，有投資者在平臺詢問，森萱醫(yī)藥母公司精華制藥，精華制藥旗下是否有博騰股份的供應(yīng)商；精華制藥回應(yīng)稱，博騰為森萱醫(yī)藥的客戶。這一番問答在市場上掀起了不小的波瀾。

2月11日，博騰股份發(fā)布公告稱，公司收到輝瑞旗下愛爾蘭輝瑞制藥有限公司的新一批《采購訂單》，公司將為其提供CDMO服務(wù)，訂單金額合計6.81億美元，訂單交付時間為2022年。

然而，博騰股份這份公告中并未詳細介紹訂單詳情。2月12日，國家藥監(jiān)局宣布附條件批準輝瑞公司新冠病毒治療藥物奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝（即Paxlovid）進口注冊后，外界猜測，博騰股份拿到的輝瑞訂單與新冠治療藥有關(guān)。2月14日，博騰股份獲20%漲停。

與資本市場張揚的表現(xiàn)相比，森萱的研發(fā)方面似乎暗淡許多。近四年來，森萱醫(yī)藥的研發(fā)費用率均低于行業(yè)平均值。2021年前三季度，公司研發(fā)費用率為4.81%，在行業(yè)內(nèi)排名降至21位。

從2021年半年報數(shù)據(jù)來看，森萱醫(yī)藥的毛利率、凈資產(chǎn)收益率（ROE）均高于行業(yè)平均值，且分別排在第8、第10位，但公司的研發(fā)費用率僅排在第15位。

而當下森萱醫(yī)藥所處行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量眾多，且不斷有新的潛在競爭企業(yè)加入，研發(fā)不及預(yù)期風險、行業(yè)競爭加劇風險并存，而若一味憑借炒作，似乎并非長遠之計。