汽車通過軟件更新基本上實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛，最終可能成為歷史上所有資產(chǎn)類別中資產(chǎn)價(jià)值增幅最大的一種。

里昂證券(CLSA)分析師蘇賓·帕克(Soobin Park)2月16日將中國電動(dòng)汽車制造商蔚來(NIO)的目標(biāo)股價(jià)從60美元下調(diào)至35美元。這是一個(gè)很大的下調(diào)幅度，但她仍然看好該公司，對該股的評級為“買入”。

目標(biāo)價(jià)格降低了，因?yàn)槿魏喂善钡氖袌鰞r(jià)格都會(huì)發(fā)生變化。分析師的目標(biāo)價(jià)通常有兩種解讀方式，它們可以代表分析師預(yù)期股票在未來一年的交易價(jià)格，也可以代表分析師為在未來獲得公平回報(bào)而支付的股票價(jià)格。

蔚來汽車的股價(jià)遭遇了一段艱難時(shí)期。今年迄今，該股已下跌約19%，過去一年累計(jì)下跌約57%，較一年前2021年2月16日創(chuàng)下的52周高點(diǎn)下跌約59%，當(dāng)時(shí)該股觸及每股61.14美元。

股價(jià)下跌可能有幾個(gè)原因，包括初始估值。蔚來就像一只成長型股票。蔚來按2021年銷售額估計(jì)其市銷率約為15倍。不斷上升的利率已經(jīng)冷卻了投資者的情緒。成長型公司的大部分收益和自由現(xiàn)金流都來自遙遠(yuǎn)的未來，隨著利率的上升，未來的現(xiàn)金和收益會(huì)縮水。

不管是什么原因，分析師都會(huì)在價(jià)格變化時(shí)調(diào)整目標(biāo)。一年前，分析師對蔚來汽車股票的平均目標(biāo)價(jià)格為每股65美元左右，如今，這一平均目標(biāo)股價(jià)是54美元。盡管分析師對該股表現(xiàn)出更加樂觀的態(tài)度，但該公司的平均目標(biāo)股價(jià)還是下跌了11美元。

一年前，約65%的分析師將該股評級為買入，如今，超過90%的分析師將蔚來評級定為買入，他們利用股價(jià)下跌來加倉。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股的平均買入率約為58%。

此次目標(biāo)價(jià)下調(diào)并未對蔚來汽車的股價(jià)產(chǎn)生太大影響。2月16日的交易中，蔚來下跌了約0.7%。

類似的情況也發(fā)生在理想汽車的身上，好像沒有什么能夠阻擋華爾街分析師對中國電動(dòng)汽車股的喜好。

中國電動(dòng)汽車制造商理想汽車(LI)的首席技術(shù)官可能會(huì)離開該公司。

摩根士丹利分析師Tim Hsiao2月15日在一份報(bào)告中寫道：“幾家當(dāng)?shù)匦侣剻C(jī)構(gòu)報(bào)道稱，理想汽車的首席技術(shù)官王凱將離職。”在加入理想之前，王凱曾在汽車零部件供應(yīng)商偉世通(VC)工作。王凱正在領(lǐng)導(dǎo)理想自動(dòng)駕駛功能的開發(fā)，Tim Hsiao認(rèn)為這一事情發(fā)生 得出乎意料。

首席技術(shù)官是汽車公司的關(guān)鍵職位。人事變動(dòng)可能表明，高層管理人員的競爭正在升溫。

理想汽車沒有立即回復(fù)記者關(guān)于王凱離職的置評請求，也沒有回復(fù)如果需要新的技術(shù)主管將由誰來填補(bǔ)這個(gè)職位。

自動(dòng)駕駛功能正在成為汽車公司的一個(gè)產(chǎn)品差異化。最值得注意的是，特斯拉(TSLA)首席執(zhí)行官埃隆?馬斯克(Elon Musk)認(rèn)為，開發(fā)自動(dòng)駕駛能力可以為汽車公司和車主帶來巨大的價(jià)值，將一度停在車道上的汽車變成賺錢的資產(chǎn)。

馬斯克在特斯拉第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示：“我認(rèn)為，汽車通過軟件更新基本上實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛，最終可能成為歷史上所有資產(chǎn)類別中資產(chǎn)價(jià)值增幅最大的一種。它還將對提高安全性產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，并通過大幅提高資產(chǎn)利用率，加速世界走向可持續(xù)能源?！?/p>

Tim Hsiao對理想汽車這次人事變動(dòng)并不太擔(dān)心，他仍將理想的股票評級為“買入”，目標(biāo)股價(jià)為49美元，較近期水平上漲了60%以上。盡管如此，汽車正變得越來越智能，這使得首席技術(shù)官的動(dòng)向成為任何汽車投資者的關(guān)注焦點(diǎn)。

Tim Hsiao還補(bǔ)充說：“要使智能電動(dòng)汽車的功能保持最新，需要頻繁地迭代。如今，汽車制造商也需要以更快的速度發(fā)展。對于任何希望為電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛世界做好業(yè)務(wù)準(zhǔn)備的汽車制造商來說，獲得頂尖人才都至關(guān)重要。從好的方面來看，我們認(rèn)為，在吸引軟件、算法等方面的科技人才時(shí)，像理想這樣的初創(chuàng)公司可能比傳統(tǒng)同行處于更有利的地位?！?/p>

投資者似乎并不太擔(dān)心潛在的變化。理想在美國上市的股票2月16日下跌了1.29%，至29.79美元。與其他許多電動(dòng)汽車股票一樣，理想股價(jià)也對通脹新聞和俄烏沖突做出反應(yīng)，理想2月15日上漲5.97%。

文 | 《巴倫周刊》撰稿人阿爾·魯特(Al Root)