重要信號(hào)暗示油價(jià)還能漲得更高，拜登正在醞釀新招，沙特和伊朗，誰是更靠譜的增產(chǎn)“伙伴”？

根據(jù)S&P Global Platts的數(shù)據(jù)，在北海買賣的即期布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格（Dated Brent）周三觸及每桶100.80美元，為2014年以來首次。

這一幕不容忽視，因北海布油現(xiàn)價(jià)是復(fù)雜的石油衍生品定價(jià)參考，也是每日數(shù)百萬桶原油交易的定價(jià)基準(zhǔn)。油價(jià)步步高升之下，拜登政府將如何應(yīng)對(duì)再成市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)，本文剖析拜登的一些潛在招數(shù)，以及產(chǎn)油國(guó)之間復(fù)雜又微妙的關(guān)系。

重要信號(hào)：油價(jià)還能漲得更高！

期貨市場(chǎng)價(jià)差顯示市場(chǎng)緊張狀況達(dá)到罕見水平。布倫特原油近月合約較次月合約的溢價(jià)在本周早些時(shí)候達(dá)到2019年以來最闊后進(jìn)一步擴(kuò)大。

另據(jù)ICE歐洲期貨交易所的數(shù)據(jù)，布倫特原油期貨6個(gè)月時(shí)間價(jià)差周三一度觸及每桶8.74美元，為2007年以來的最大價(jià)差。

美油市場(chǎng)同樣如此。期貨市場(chǎng)顯示直到今年夏天，高油價(jià)都難退燒。

最明顯的跡象是，美油4月交割與5月交割合約之間的價(jià)差飆升至每桶2美元以上，為2018年以來的最高水平。5月至6月合約之間的價(jià)差也飆升至至少2007年以來的最高水平。

同時(shí)，EIA數(shù)據(jù)顯示，上周俄克拉荷馬州庫欣（基準(zhǔn)美國(guó)原油期貨的交割點(diǎn)）地區(qū)的庫存暴跌至2580萬桶，為2018年9月以來的最低水平，當(dāng)時(shí)美油的交易價(jià)格超過每桶100美元。

交易商表示，雖然煉油廠進(jìn)入維護(hù)期，3月份庫存下降趨勢(shì)可能會(huì)放緩，但隨著夏季需求高峰月份到來，庫存下降趨勢(shì)預(yù)計(jì)將恢復(fù)。同時(shí)，加拿大油砂生產(chǎn)商最早將在下個(gè)月開始大規(guī)模開工，這可能會(huì)刺激庫欣的庫存進(jìn)一步下降。

拜登正在醞釀新招

如今全美汽油均價(jià)為每加侖3.5美元，自拜登任期以來上漲了近50%。提醒一下，有研究顯示，過去40年里，汽油價(jià)格和總統(tǒng)的支持率呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。如果輸?shù)艨雇涍@場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，對(duì)拜登在今年秋季的中期選舉將十分不利。而且，接下來，烏克蘭的任何沖突，或?qū)Χ砹_斯的制裁，都可能推高能源價(jià)格。拜登只能繼續(xù)與高油價(jià)之間的戰(zhàn)爭(zhēng)。

1、指望頁巖油增產(chǎn)？面臨“重大挑戰(zhàn)”！

EIA在2月能源展望報(bào)告中，預(yù)計(jì)2022年美國(guó)原油產(chǎn)量為1197萬桶/日，更將明年的美國(guó)原油產(chǎn)量上調(diào)至1260萬桶/日。若能實(shí)現(xiàn)這一預(yù)期，明年美國(guó)產(chǎn)量將刷新2019年所創(chuàng)的最高紀(jì)錄1230萬桶/日。

然而，零對(duì)沖稱，美國(guó)國(guó)內(nèi)的產(chǎn)量難以大增，盡管鉆機(jī)數(shù)量在增加。上周美國(guó)產(chǎn)量持平在1160萬桶/日。

外媒稱，作為主要增產(chǎn)地的二疊紀(jì)盆地面臨著勞動(dòng)力短缺帶來的巨大阻力。行業(yè)顧問公司Evercore ISI稱，未來幾年石油鉆探商都可能受到這個(gè)難題的影響。

頁巖油巨頭Continental Resources Inc．警告稱，盡管今年支出增加了近50%，并且最近北美最大的油田進(jìn)行了數(shù)十億美元的擴(kuò)張，但其原油產(chǎn)量2025年前可能都不會(huì)增長(zhǎng)。

2、下調(diào)汽油稅？分析人士：白費(fèi)力氣。

眼看靠美國(guó)產(chǎn)油商是很難了，美東時(shí)間2月15日，拜登政府表示，可能會(huì)取消聯(lián)邦汽油稅，以減輕燃料價(jià)格飆漲給司機(jī)帶來的負(fù)擔(dān)。拜登這樣做無異于自我打臉，此前他曾信誓旦旦地說要結(jié)束石油行業(yè)的稅收減免，讓美國(guó)人放棄燃油發(fā)動(dòng)機(jī)，轉(zhuǎn)而使用電動(dòng)發(fā)動(dòng)機(jī)。

分析人士認(rèn)為，想靠下調(diào)汽油稅擊敗油價(jià)，很可能和白宮之前的努力一樣沒有效果，反而凸顯了政府的無能為力。

3、沒辦法了，求助老伙計(jì)？

拜登政府本周三繼續(xù)強(qiáng)調(diào)其敦促其他產(chǎn)油國(guó)增加產(chǎn)量的戰(zhàn)略。白宮新聞秘書普薩基被問及在油價(jià)接近每桶100美元時(shí)，政府正在做什么。普薩基說：

“我們已經(jīng)與盟友和合作伙伴保持聯(lián)系，與全球舞臺(tái)上的供應(yīng)商保持聯(lián)系已有數(shù)周時(shí)間，以準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)一系列影響．．．．．．我昨天對(duì)總統(tǒng)說過，所有選項(xiàng)都擺在桌面上。”

——沙特，仍站隊(duì)俄羅斯

說到盟友，拜登最大的希望就是沙特阿拉伯。沙特目前每天生產(chǎn)約1000萬桶，而它滿負(fù)荷生產(chǎn)時(shí)的日產(chǎn)量可達(dá)1200萬桶，并可能在三個(gè)月內(nèi)達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)。如果它愿意，那絕對(duì)是能導(dǎo)致油價(jià)下跌的。

然而，據(jù)報(bào)道，盡管拜登總統(tǒng)本人發(fā)出呼吁，但沙特至今堅(jiān)持站在俄羅斯那邊。拜登上周致電薩勒曼國(guó)王，討論一系列中東問題，包括“確保全球能源供應(yīng)的穩(wěn)定”。隨后薩勒曼國(guó)王發(fā)表的一份聲明強(qiáng)調(diào)了“歷史性的歐佩克+協(xié)議的作用”，稱堅(jiān)持協(xié)議很重要。意思就是，沙特仍堅(jiān)持40萬桶/日的逐步增產(chǎn)而已，不能更多了。

周三在利雅得舉行的國(guó)際能源論壇上，沙特能源部長(zhǎng)阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王再次拒絕增產(chǎn)的呼吁。他表示，歐佩克成員國(guó)之間重新談判配額可能會(huì)給石油市場(chǎng)帶來波動(dòng)，并不能穩(wěn)定油價(jià)。一位歐佩克代表說：

“沙特目前與美國(guó)的立場(chǎng)不同。我們都知道他們還沒有準(zhǔn)備好與美國(guó)合作以平息市場(chǎng)?！?/p>

俄羅斯的石油產(chǎn)量約占世界石油產(chǎn)量的10%，較高的油價(jià)將增加其國(guó)家收入，并有助于在發(fā)生入侵時(shí)為潛在的西方制裁提供緩沖。但在美國(guó)，能源價(jià)格上漲引發(fā)了通脹，損害了拜登的支持率，并使西方對(duì)莫斯科實(shí)施制裁的能力受到限制。專家表示，正在討論的西方制裁可能會(huì)切斷全球約7%的石油供應(yīng)。

除俄羅斯因素外，一些恩恩怨怨已經(jīng)令沙特對(duì)美國(guó)所能提供的安全保障不再信任。例如，沙特在其最重要的石油設(shè)施于2019年遭到襲擊后感到不安，而美國(guó)沒有對(duì)被視為幕后黑手的伊朗做出軍事回應(yīng)。別忘了，拜登在大選和剛上任時(shí)曾揚(yáng)言要讓沙特成為“賤民”。他和沙特的關(guān)系并不及特朗普時(shí)期那么牢固。

沙特在增加石油供應(yīng)方面還有其他理由謹(jǐn)慎行事。沙特的觀點(diǎn)是，全球石油市場(chǎng)不存在供需失衡，目前的價(jià)格上漲只是對(duì)烏克蘭危機(jī)的猜測(cè)導(dǎo)致的。歐佩克的一份報(bào)告指出，第一季度全球原油供應(yīng)過剩為140萬桶/日，引發(fā)了對(duì)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。

高油價(jià)也正在給沙特帶來源源不斷的現(xiàn)金，這將幫助沙特完成最雄心勃勃的一些項(xiàng)目，包括旨在促進(jìn)其非石油產(chǎn)業(yè)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。沙特有望在2022年獲得約3750億美元的石油收入，這將是十年前創(chuàng)下歷史新高以來的最高水平。

能源分析師Javier Blas稱，沙特不會(huì)錯(cuò)過烏克蘭這場(chǎng)危機(jī)，這是它重建自我在能源市場(chǎng)和全球政治中的地位的好時(shí)機(jī)。

——伊朗，拜登最后的“稻草”？

從伊朗的產(chǎn)油實(shí)力來看，伊朗有可能是拜登的“救星”。隨著全球市場(chǎng)復(fù)蘇以及維也納談判的進(jìn)展，伊朗在過去幾個(gè)月里一直在提高石油產(chǎn)量。

《德黑蘭時(shí)報(bào)》2月15日?qǐng)?bào)道，據(jù)歐佩克最新月度報(bào)告顯示，1月份伊朗原油產(chǎn)量達(dá)到250.3萬桶/日，較2021年12月增長(zhǎng)21%。上述數(shù)據(jù)還顯示，該國(guó)有能力逐步彌補(bǔ)損失的部分產(chǎn)出。

惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)預(yù)測(cè)，2022年伊朗的原油出口將比2020年翻一番。拜登在贏得美國(guó)總統(tǒng)大選后，伊朗石油行業(yè)前景明顯好轉(zhuǎn)。

眼下，伊核談判也頻傳好消息。

拜登總統(tǒng)表示，將尋求讓美國(guó)重新加入伊朗核協(xié)議，為取消二級(jí)制裁和恢復(fù)約200萬桶/日的石油產(chǎn)量鋪平道路。

伊朗首席核談判代表Ali Bagheri Kani本周三在推特上表示，與世界大國(guó)就恢復(fù)核協(xié)議進(jìn)行的工作“比以往任何時(shí)候都更接近”達(dá)成協(xié)議。法國(guó)外長(zhǎng)勒德里昂也稱，伊朗核協(xié)議即將達(dá)成，將在數(shù)日內(nèi)達(dá)成。

潛在的難題在于，美國(guó)共和黨揚(yáng)言要阻撓新伊核協(xié)議。

據(jù)路透社華盛頓2月7日?qǐng)?bào)道，33名共和黨聯(lián)邦參議員警告拜登，如果拜登政府不允許國(guó)會(huì)對(duì)新的伊朗核協(xié)議的條款進(jìn)行審議并投票表決的話，他們將努力阻撓新協(xié)議的執(zhí)行。這些共和黨參議員指出，與伊朗達(dá)成的任何核協(xié)議都“對(duì)美國(guó)國(guó)家安全極為重要”，因此根據(jù)定義來講其性質(zhì)屬于條約，而條約需要在參議院審議并獲得三分之二參議員的同意。

民主黨和共和黨目前在參議院各占50個(gè)席位，民主黨人目前只是憑借副總統(tǒng)哈里斯可以投下的打破平局的一票對(duì)參議院握有控制權(quán)，但民主黨人可能在今年晚些時(shí)候舉行的中期選舉中失去對(duì)參議院和眾議院的控制權(quán)。

另外一種可能的情況是，如果拜登為討沙特歡心再度令伊核談判破裂，也有可能說服沙特增產(chǎn)，從而拉低油價(jià)。

類似的招數(shù)特朗普也用過，2019年9月沙特?zé)捰蛷S爆炸導(dǎo)致產(chǎn)量減半后油價(jià)大漲，特朗普當(dāng)時(shí)就以加強(qiáng)對(duì)伊制裁換取沙特加快復(fù)產(chǎn)。拜登此前在向沙特通告伊核談判進(jìn)展時(shí)，曾承諾伊朗不會(huì)獲得核武器。

總之，美國(guó)在控制油價(jià)方面的工具已是捉襟見肘，地緣局勢(shì)已經(jīng)和油價(jià)緊密關(guān)聯(lián)，美國(guó)、俄羅斯、沙特、伊朗這些國(guó)家之間的關(guān)系變化將是油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵?；诎莸敲媾R的通脹壓力，地緣政治對(duì)推高油價(jià)的作用應(yīng)能逐步下降，油價(jià)走勢(shì)更多將回歸供需基本面，以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策力度的考慮。這些料將為油價(jià)后續(xù)走向提供更多線索。