國家統(tǒng)計局周三數(shù)據(jù)顯示，1月全國CPI（居民消費價格指數(shù)）同比上漲0.9%，環(huán)比由上月下降0.3%轉(zhuǎn)為上漲0.4%。PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）同比上漲9.1%，環(huán)比下降0.2%。

此前財聯(lián)社“C50風向指數(shù)”調(diào)查顯示，市場預估國內(nèi)1月物價全面回落，CPI同比將降至1%，PPI同比將降至9.4%。

CPI同比將出現(xiàn)趨勢性溫和上行

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟稱，1月各地區(qū)各部門持續(xù)做好春節(jié)前重要民生商品市場供應，居民消費價格總體平穩(wěn)。在1月0.9%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.5個百分點，新漲價影響約為0.4個百分點?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅與上月相同。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社表示，1月CPI漲幅回落屬于短期波動所致，后期伴隨消費修復加快等因素影響，CPI同比將現(xiàn)趨勢性溫和上行，全年中樞有望運行在2%左右?？紤]到今年物價形勢整體溫和，不會對國內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整形成掣肘。

東吳證券宏觀團隊對財聯(lián)社表示，受春節(jié)和油價因素影響，1月CPI環(huán)比由負轉(zhuǎn)正。豬肉價格依舊是重要拖累，在國家保供政策下，生豬出欄加快，豬價環(huán)比繼續(xù)下降。其他食品價格則在節(jié)日的氛圍下轉(zhuǎn)漲，在油價反彈和春運同比好轉(zhuǎn)的影響下，出行相關消費價格明顯上漲。今年全球疫情大流行或進入尾聲，防控政策可能面臨調(diào)整，服務相關需求和價格有望加速回升。

PPI呈下降趨勢，但需注意階段性反彈風險

董莉娟指出，1月煤炭、鋼材等行業(yè)價格走低，帶動工業(yè)品價格整體繼續(xù)回落。在1月份9.1%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為9.3個百分點，新漲價影響約為-0.2個百分點。

東吳證券宏觀團隊指出，1月PPI同比的下降略超市場預期，主要原因是保供穩(wěn)價以及區(qū)域性限產(chǎn)的政策下，黑色系如煤炭和鋼材價格有所回落，拖累相關行業(yè)出廠價格環(huán)比繼續(xù)下滑。

值得注意的是電力供應和食品制造等中下游企業(yè)價格反而環(huán)比上漲，上游價格向下游傳導的進程可能在加速。2022年PPI整體呈下降趨勢，但是仍要注意大宗商品供需不平衡可能帶來PPI階段性反彈，這一風險可能在第二季度出現(xiàn)。