作 者丨楊 坪

編 輯丨朱益民 劉雪瑩

圖 源丨圖 蟲(chóng)

在借殼上市五年后，申通快遞發(fā)布了首份員工持股計(jì)劃，擬將回購(gòu)股票以每股1元的價(jià)格“賣(mài)”給員工，以此完善利益共享機(jī)制，增強(qiáng)凝聚力。

剛剛過(guò)去的2021年，預(yù)計(jì)虧損超過(guò)8億元的申通快遞，已然到了“生死存亡”的時(shí)刻。這份“骨折價(jià)”的員工持股計(jì)劃，能否幫助申通快遞扭轉(zhuǎn)困境？

不過(guò)，市場(chǎng)似乎并不買(mǎi)賬。就在該員工持股計(jì)劃發(fā)布的次日，2月15日收盤(pán)，申通快遞股價(jià)應(yīng)聲下跌4.27%至8.3元/股。

圖 / Wind

總經(jīng)理王文彬浮盈超2000萬(wàn)

2月14日晚間，申通快遞披露了第一期員工持股計(jì)劃(草案)，此次員工持股計(jì)劃持有的股票數(shù)量為1955.99萬(wàn)股，占公司當(dāng)前股本總額的1.28%，其中1435.64萬(wàn)股用于首次參與該員工持股計(jì)劃的員工，剩余520.35萬(wàn)股作為預(yù)留份額在該員工持股計(jì)劃規(guī)定時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)讓。

該員工持股計(jì)劃實(shí)施后，公司全部有效的員工持股計(jì)劃所持有的股票總數(shù)累計(jì)不超過(guò)公司股本總額的10%，單個(gè)員工所獲股份權(quán)益對(duì)應(yīng)的股票總數(shù)累計(jì)不超過(guò)公司股本總額的1%。

據(jù)了解，此次員工持股計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)回購(gòu)股票的價(jià)格為1元/股。而截至2月14日晚間收盤(pán)，申通快遞每股價(jià)格為8.67元。這也就意味著，員工股票拿到手即大幅浮盈。

公開(kāi)資料顯示，這部分股票的來(lái)源為申通快遞前期回購(gòu)的股份，公告顯示，截至2021年1月15日，公司通過(guò)股份回購(gòu)專(zhuān)用證券賬戶(hù)以集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)回購(gòu)股份1955.99萬(wàn)股，占公司目前總股本的1.28%；回購(gòu)最高成交價(jià)為15.50元/股，最低成交價(jià)為9.16元/股，成交總金額為2.36億元(不含交易費(fèi)用)。

這也就意味著，申通快遞斥資2.36億元回購(gòu)的股份，將以1955.99萬(wàn)元的“白菜價(jià)”賣(mài)給自家員工，折價(jià)率高達(dá)91.71%。

從相關(guān)法律法規(guī)上看，上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃是企業(yè)所有者與員工分享企業(yè)所有權(quán)和未來(lái)收益權(quán)的一種制度安排，為了起到激勵(lì)效果，一般都存在一定的價(jià)格折扣，申通快遞此次1元出讓股份的激勵(lì)方式亦符合相關(guān)規(guī)定，但價(jià)格如此之低在A股市場(chǎng)雖有“先河”卻也并不常見(jiàn)。

值得注意的是，雖然價(jià)格如此“低廉”，但本次員工持股計(jì)劃不是針對(duì)所有員工。公告顯現(xiàn)，本次員工持股計(jì)劃對(duì)象為經(jīng)董事會(huì)認(rèn)定，對(duì)公司整體業(yè)績(jī)和中長(zhǎng)期發(fā)展具有重要作用和影響的董事、高級(jí)管理人員、核心管理人員及核心骨干員工。

參加本次員工持股計(jì)劃的員工總?cè)藬?shù)為不超過(guò)124人（不含預(yù)留份額），各參與對(duì)象最終分配份額和比例以最終實(shí)際分配情況為準(zhǔn)，且根據(jù)員工實(shí)際繳款情況確定。

其中，申通快遞8位董事及高級(jí)管理人員擬合計(jì)認(rèn)購(gòu)546.67萬(wàn)份，占員工持股計(jì)劃總份額的27.95%。公司董事、總經(jīng)理王文彬或成為“最大贏家”，其擬認(rèn)購(gòu)298.12萬(wàn)份，占比達(dá)15.24%，按照2月14日晚收盤(pán)價(jià)測(cè)算，王文彬預(yù)計(jì)到手一次性浮盈逾2286.58萬(wàn)元。

公開(kāi)資料顯示，王文彬2021年2月才正式接棒陳向陽(yáng)入職申通快遞，擔(dān)任總經(jīng)理一職。在此之前，王文彬一直在阿里系公司任職，和阿里系淵源頗深。2007年至2019年期間，王文彬分別擔(dān)任阿里巴巴集團(tuán)副總裁、淘寶及天貓技術(shù)產(chǎn)品負(fù)責(zé)人、商家事業(yè)部負(fù)責(zé)人、阿里云總裁;2015年至2020年擔(dān)任菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司總經(jīng)理、CTO兼快遞事業(yè)部總經(jīng)理;2019年至2020年兼任阿里巴巴集團(tuán)CEO新零售特別助理。

員工持股計(jì)劃考核難度幾何？

此次實(shí)施員工持股計(jì)劃，被認(rèn)為是申通快遞擺脫經(jīng)營(yíng)困境的舉措之一。

眼下的申通快遞，強(qiáng)敵環(huán)伺，從曾經(jīng)的通達(dá)系老大位置逐漸掉隊(duì)，昔日王冠已然一去不返。

在物流行業(yè)發(fā)展早期，申通快遞通過(guò)加盟制低成本迅速擴(kuò)張、短時(shí)間內(nèi)提高市場(chǎng)份額。2011年時(shí)申通在快遞市場(chǎng)份額高達(dá)20.4%，但隨著時(shí)間的推移、人們對(duì)于服務(wù)的要求提高，加盟模式逐漸讓總部難以管控在攬件、末端配送等環(huán)節(jié)的服務(wù)體驗(yàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈之下，用戶(hù)口碑下滑的影響觸及到業(yè)績(jī)層面，申通快遞逐漸走上下坡路。

不久前，申通快遞發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)收入241億元至265億元，同比增長(zhǎng)12%～23%；但營(yíng)收創(chuàng)出歷史新高的同時(shí)，歸屬于上市公司股東的凈虧損卻高達(dá)8.4億元至9.5億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，創(chuàng)下了自2016年12月30日深交所借殼上市以來(lái)的最差業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

而反觀行業(yè)內(nèi)企業(yè)快遞公司，雖然也面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)，但還不似申通快遞這般“狼狽”。

同屬快遞板塊的圓通速遞（600233.SH）預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)20億元至22億元，同比增長(zhǎng)13.2%至24.52%，第四季度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)10.46億元至12.46億元，同比增長(zhǎng)174.68%至227.20%?！耙桓纭表権S控股（002352.SZ）亦在第四季度觸底反彈，2021年Q4扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41%～56%。預(yù)計(jì)2021年歸屬凈利42億元至44億元。

而在這一緊急關(guān)口，申通快遞認(rèn)為，推出員工持股計(jì)劃將進(jìn)一步完善公司治理機(jī)制，提升公司整體價(jià)值；深化合伙創(chuàng)業(yè)理念，強(qiáng)化公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；完善薪酬激勵(lì)體系，實(shí)現(xiàn)激勵(lì)約束并重。

但也不乏投資者擔(dān)憂(yōu)，作為體現(xiàn)員工持股計(jì)劃激勵(lì)作用的重要一環(huán)，申通快遞設(shè)置的考核目標(biāo)真的能最大力度挖掘員工潛能嗎？

根據(jù)方案顯示，申通快遞此次的考核指標(biāo)分為公司業(yè)績(jī)考核指標(biāo)與個(gè)人績(jī)效考核指標(biāo)。

在公司業(yè)績(jī)考核指標(biāo)方面，公司規(guī)定第一個(gè)考核期，2022年快遞業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)率不低于當(dāng)年度快遞行業(yè)增長(zhǎng)率，或2022年度扣非后歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈；

第二個(gè)考核期，2023年快遞業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)率不低于當(dāng)年度快遞行業(yè)增長(zhǎng)率，或2023年度扣非后歸母凈利潤(rùn)不低于5億元。

但值得一提的是，2021年申通快遞虧損重要原因之一是受資產(chǎn)減值影響，根據(jù)公告，公司基于2021年全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)不及預(yù)期等因素，對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了初步減值測(cè)試，其中固定資產(chǎn)處置及減值約7600萬(wàn)元，收購(gòu)類(lèi)轉(zhuǎn)運(yùn)中心等資產(chǎn)商譽(yù)減值準(zhǔn)備約7億元，兩項(xiàng)合計(jì)就高達(dá)7.76億元。

在部分投資者看來(lái)，申通快遞制定的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)較低，或難以起到足夠的激勵(lì)作用。