農歷新年開市后市場震蕩不止，一批主動權益基金卻密集宣布重新“開門迎客”，恢復申購或大額申購業(yè)務。其中不乏知名基金經理管理的產品，如大成基金韓創(chuàng)、光大保德信基金魏曉雪等。指數產品中，繼招商中證白酒年前提升單日大額申購額度后，另一只含“酒”量很高的基金鵬華中證白酒也于日前大幅提高申購限額，其中C類份額直接將額度提升至此前的100倍。

業(yè)內表示，春節(jié)后首周市場持續(xù)震蕩，投資者情緒低迷，權益基金選擇此時放開大額申購預示著基金經理對后市依然充滿信心，同時也可以為基金補充彈藥，基民“抄底”開放投資工具。

權益基金“解綁”大額申購上限的同時，投資者對避險資產的強烈需求致債券基金受到了強烈關注，風險較低的債券基金尤其短債基金卻開始“閉門謝客”，暫停大額申購或調低申購限額。

主動權益基金密集放開大額申購

牛年尾巴一批明星基金經理率先解綁大額限購后，進入虎年，又有一波基金經理跟進，多只主動權益產品宣布開放申購或提高申購限額。

2月14日，安信基金公告稱，旗下安信動態(tài)策略靈活配于2021年7月5日起暫停大額申購、大額轉換轉入及大額定期定額投資業(yè)務，公司決定自2022年2月15日起恢復該基金的大額申購、大額轉換轉入及大額定期定額投資業(yè)務。公司稱，恢復大額申購的理由為“為滿足廣大投資者的投資需求?！睋私?，此次該基金恢復大額申購的額度是50萬元，即自明天起，不再限制50萬元以上的單日申購交易。

2月12日，大成基金公告稱，為滿足廣大投資者的投資需求，大成基金決定自2022年2月14日起取消大成新銳產業(yè)混合單日單個賬戶申購（含定期定額申購）及轉換轉入金額累計（不含該賬戶存量份額市值）應不超過50萬元（含本數）的限制。據了解，大成新銳產業(yè)混合由以周期成長見長的大成基金旗下王牌舵手韓創(chuàng)管理，目前規(guī)模達到125億以上，于去年9月份暫停50萬元以上的大額申購。

同樣在2月14日，建信潛力新藍籌股票、建信中小盤先鋒股票、建信優(yōu)化配置混合等多只建信基金旗下權益產品剛剛恢復申購，重新開門納客，理由也是“為了滿足廣大投資者的理財需求”。

而自上周五起，光大保德信基金總經理助理兼研究總監(jiān)魏曉雪執(zhí)掌的光大保德信新增長混合恢復了基金機構投資者的大額申購業(yè)務，取消了一個多月前設置的機構投資者單日單個基金賬戶100萬元的累計申購限額。

此外，金信消費升級股票、嘉實新財富靈活配置、上銀鑫達靈活配置混合、中金量化多策略靈活配置等多只主動權益基金均于年后宣布放開大額申購。

也有基金公司宣布面向直銷銷售機構恢復大額申購業(yè)務，例如泰康資管決定于2月8日起恢復辦理直銷銷售機構對泰康品質生活混合基金1000萬元以上的大額申購。

鵬華中證白酒大幅放寬限購

記者注意到，不止主動權益基金扎堆放開大額申購，被動指數產品也于年后行動起來，放寬之前的申購額度限制。

作為A股核心賽道之一，白酒基金的一舉一動備受關注。而就在2月10日，鵬華基金公告稱，鵬華中證酒 (LOF)A類基金份額的所有銷售機構及直銷網點自2022年2月11日起，單日單個基金賬戶累計申購、轉換轉入和定期定額投資金額限額由2萬元調整為20萬元；C類基金份額的所有銷售機構及直銷網點自2月11日起，單日單個基金賬戶累計申購、轉換轉入和定期定額投資金額限額由1000元調整為10萬元。

這就意味著，鵬華中證酒A類份額放寬限購至此限額的10倍，而C類份額更是提高申購限額至此前的100倍。鵬華基金表示，此舉系為滿足投資者投資需求。

與此前一路收緊申購限額相比，此番放松限購值得關注。公告顯示，去年12月6日起，鵬華中證酒A的單日申購限額由5萬元調整為3萬元，C類有5000元調整為1000元；緊接著，12月20日起A類限額由3萬元調整為2萬元。而在不到兩個月后的今天，該基金大幅放寬申購限額。

早在去年底，另一只高知名度、高“濃度”白酒指數基金已經“松綁”了限購。去年12月21日，招商中證白酒指數發(fā)布了調整大額申購等業(yè)務的公告，將A份額的單日大額申購額度從10萬元提升至20萬元，C份額的單日大額申購額度從5000元提升至10萬元。

而在此前的10月30日，招商基金發(fā)布公告稱，自11月2日起對招商中證白酒指數基金（LOF）暫停大額申購（含定期定額投資）和轉換轉入業(yè)務的內容進行調整。其中，A類份額申購上限調整為10萬元，C類份額申購上限調整為5000元。

限購松綁釋放積極信號

在業(yè)內人士看來，權益基金打開大額申購，一方面可以為基金補充彈藥，利于基金經理逆勢布局，一定程度上也可避免基金業(yè)績受到贖回的沖擊；另一方面也表明基金經理看好A股中長期走勢，引導基民理性投資。

從歷史情況看，不少優(yōu)秀的權益基金在一些關鍵時間點打開申購，其實是一個市場關注的標志性事件。

一位基金公司人士表示，基金投資管理需要做好規(guī)模和業(yè)績的平衡。比如，在股市上漲期間，大量資金買入會攤薄存量投資者的收益；而在股市下跌期間，資金的集中贖回，可能會被動地讓持股倉位走高，存量投資者虧損更大?；鸸居行Э刂埔?guī)模，就是為了做好產品的投資管理，公平對待投資者。

事實上，最近基民們的日子確實“不好過”。年初以上股市的持續(xù)震蕩，使得近200只權益基金年內凈值跌超20%，尤其白酒、醫(yī)藥、新能源等黃金賽道的輪番跳水，也讓不少人情緒跌落谷底。

就虎年首周基金發(fā)行情況來看，新基金發(fā)行市場熱情同樣跌至谷底。Wind數據顯示，截至2月11日，自2月7日以來5天內有15只新基金成立，其中9只混合型基金、3只債券型基金、2只ETF基金和1只FOF基金。但15只基金中僅兩只基金首募規(guī)模超10億元，均為偏債混合型基金。但兩只基金發(fā)行期限都比較長，分別為24天、51天。

其余基金發(fā)行規(guī)模均在10億元以下，其中首募規(guī)模低于4億元的新基金多達10只。即使大公司以及權益“大廠”，也未能在發(fā)行市場上有較為不錯的表現。而且發(fā)行天數普遍在10天至25天之間，也進一步反應出基金賣不動。

2月份以來新成立單只規(guī)模甚至更遜于1月份同期，或繼續(xù)創(chuàng)新低。而且還有不少基金在弱市中采用發(fā)起式的方式成立，降低成立門檻。

華南一位公募人士表示，“近期新基金賣不動，已有權益基金也面臨著較大的贖回壓力，因此基金放開大額申購，可以一定程度上預防或對沖贖回沖擊，保持整體規(guī)模的平穩(wěn)”。他同時提到，基金不好賣之時正是比較好做的時間點。

市場有基金經理表示“基金放松申購限制，是為了吸引更多資金流入，往往是看好后市，基金經理才更愿意這樣操作?！?/p>

“此時放開大額申購可以讓基民適時分批逆勢布局，放開大額申購也便于基金經理分批買入估值合理的公司?！鄙鲜龉既耸窟M一步說道，從歷史情況看，經常出現在關鍵時間點權益基金打開申購的情況。

銀華基金認為，雖然外部不確定性依然存在，但疫情以來，我國貨幣政策一直秉持“以我為主，以穩(wěn)為主”的基調，前期的克制為當前留下了充分空間?，F在“政策底”已經確認，對外部壓力的擔憂殺出了階段性的“情緒底”，市場大概率逐步修復。

純債基金集中收緊限購

值得一提的是，在權益基金紛紛 “解綁”大額申購上限的同時，風險較低的債券基金尤其短債基金卻開始“閉門謝客”，暫停大額申購或調低申購限額。

為保護基金份額持有人利益，2月14日起，南方初元中短債將將本基金A類、C類及E類基金份額的大額申購、定投和轉換轉入限制由2000萬元調整為100萬元。

招商基金曾于2022年2月7日發(fā)布公告，自2022年2月8日起調整招商鑫悅中短債大額申購（含定期定額投資）和轉換轉入業(yè)務的限額，單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額不超過3000元。

2月11日，招商基金公告稱，“為保障基金平穩(wěn)運作，維護基金份額持有人利益，現自2022年2月11日起對招商鑫悅中短債暫停大額申購（含定期定額投資）和轉換轉入業(yè)務的內容進行調整，如單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額超過1000元，本基金有權部分或全部拒絕?！?/p>

而百嘉基金于2月12日公告，決定即日日起暫停百嘉百興純債個人投資者的申購業(yè)務，贖回等其他業(yè)務仍照常辦理。

具體到純債基金暫停大額申購的詳細原因，業(yè)內人士認為債券基金尤其純債基金暫停限制申購一方面或為防止資金涌入攤薄收益。

“近期股市震蕩，權益基金回撤幅度較大，風格更穩(wěn)健的純債基金吸引了不少投資者，同時迎來機構投資者積極配置。大額資金的涌入會攤薄收益，基金公司通過限購的方式可以有效緩解這種情況?！比A南一位公募固收投資人士表示。

博時基金認為，當前海外通脹壓力仍會持續(xù)，國內正處于穩(wěn)增長政策效果逐漸顯現的時間，在這個宏觀背景下，海外股債承壓，國內股強于債，商品整體較強。

A股整體市場有所不濟與一些弱周期板塊景氣走弱或震蕩、信心轉弱分不開關系，對這些板塊，海外利率上行是雪上加霜；穩(wěn)增長的推進則是周期類板塊相對收益的主要驅動。從結構上看，A股穩(wěn)增長的條線仍值得配置。國內外債市相對較弱的情況仍會繼續(xù)。