2月11日，千億私募景林在美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）披露了去年四季度其海外主體所持有的美股頭寸。

從持倉(cāng)情況看，景林在去年四季度逆勢(shì)加倉(cāng)了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司，Sea、Meta、谷歌、網(wǎng)易、貝殼成其前五大持倉(cāng)股。此外，新東方、好未來(lái)這兩只知名教育股被景林清倉(cāng)。

景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程在去年底致投資者信中曾提出，未來(lái)一兩個(gè)季度，大概率會(huì)看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的繼續(xù)減速甚至下滑，同時(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)宏觀政策也會(huì)漸次出臺(tái)。這樣的宏觀背景給股票市場(chǎng)帶來(lái)的將是估值水平提高對(duì)沖企業(yè)盈利的下降，市場(chǎng)極有可能在未來(lái)動(dòng)蕩的一兩個(gè)季度中尋找到經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面的雙底部。

逆勢(shì)加倉(cāng)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)

據(jù)SEC公布的景林美股13F持倉(cāng)報(bào)告，截至去年四季度末，景林共持有34家美股公司，合計(jì)市值26.96億美元，折合約172億元人民幣。

互聯(lián)網(wǎng)公司仍是景林的最?lèi)?ài)。報(bào)告顯示，景林海外的前十大美股重倉(cāng)股分別為Sea、Meta、谷歌、網(wǎng)易、貝殼、中通快遞、拼多多、京東、DoorDash和BOSS直聘。有東南亞小騰訊之稱(chēng)的Sea的景林在美股的第一大重倉(cāng)股，去年底持股數(shù)量218.82萬(wàn)股、持股市值為4.9億美元。

對(duì)比上期報(bào)告可以看出，景林去年四季度對(duì)多家互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)行了增持，尤其在中概股暴跌過(guò)程中，逆勢(shì)加倉(cāng)了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司。其中，景林增持拼多多70.46萬(wàn)股至271萬(wàn)股，期末持股市值1.58億美元；增持京東51.02萬(wàn)股至126.54萬(wàn)股，期末持股市值1.58億美元；增持BOSS直聘74.4萬(wàn)股，期末持股市值升至0.72億美元。

與此同時(shí)，景林還對(duì)部分公司做出了減倉(cāng)。前十大重倉(cāng)股中，減持Meta13.77萬(wàn)股，減持貝殼13.19萬(wàn)股。此外，景林去年四季度清倉(cāng)了新東方和好未來(lái)這兩家教育股，此前的三季度末，景林分別持有上述兩家上市公司858.98萬(wàn)股和106.08萬(wàn)股。

景林：市場(chǎng)或找到經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面的雙底部

景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程在去年底致投資者信中曾提出，未來(lái)一兩個(gè)季度，大概率會(huì)看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的繼續(xù)減速甚至下滑，同時(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)宏觀政策也會(huì)漸次出臺(tái)。這樣的宏觀背景給股票市場(chǎng)帶來(lái)的將是估值水平提高對(duì)沖企業(yè)盈利的下降，市場(chǎng)極有可能在未來(lái)動(dòng)蕩的一兩個(gè)季度中尋找到經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面的雙底部。預(yù)期股票價(jià)格仍然會(huì)有顯著的波動(dòng)率，但是這次的底部會(huì)成為新發(fā)展范式的起點(diǎn)。

在他看來(lái)，在以下三個(gè)領(lǐng)域，全球主要經(jīng)濟(jì)體將展開(kāi)競(jìng)速式的競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展：

1、所有設(shè)備的線上化和智能化

隨著通訊技術(shù)和人工智能的發(fā)展，算法和算力的提升會(huì)讓大部分設(shè)備由人操作變成自我操作、自我學(xué)習(xí)，我們可以用廣義機(jī)器人的概念來(lái)理解這種智能化的浪潮。舉幾個(gè)例子：掃地機(jī)器人VS傳統(tǒng)吸塵器、駕駛員駕駛的汽車(chē)VS自動(dòng)駕駛交通工具、無(wú)人送貨車(chē)VS快遞員等。

2、全真互聯(lián)網(wǎng)

或者說(shuō)元宇宙的第一個(gè)階段已經(jīng)在2021年起航了。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在過(guò)去十年極大的提高了人類(lèi)溝通協(xié)作的效率并提供大量基于LBS的應(yīng)用。全真互聯(lián)網(wǎng)在更高的算法算力驅(qū)動(dòng)下，會(huì)帶來(lái)不只局限于娛樂(lè)的全方位社會(huì)活動(dòng)數(shù)字化、生產(chǎn)過(guò)程無(wú)人化、線上線下一體化、參與互動(dòng)人群最大化等一系列變革。始于娛樂(lè)是這個(gè)領(lǐng)域的特點(diǎn)，核心競(jìng)爭(zhēng)力是背后的規(guī)則與計(jì)算技術(shù)的結(jié)合。誰(shuí)能率先取得規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)的制定權(quán)，誰(shuí)就可能是下一代數(shù)字技術(shù)的巨人。

3、能源結(jié)構(gòu)的改變

現(xiàn)在全球因?yàn)楦鞣N分歧很難達(dá)成共識(shí)，而碳中和目標(biāo)是少有的全球大國(guó)間的共識(shí)。這種共識(shí)背后追求低碳和可再生能源的競(jìng)爭(zhēng)也是對(duì)能源自主權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)由于產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)，是非常有可能在這個(gè)領(lǐng)域領(lǐng)跑的。這種領(lǐng)跑既有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又有利于能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型后帶來(lái)的能源安全。

以上三個(gè)方面，既是科技發(fā)展的關(guān)鍵方向，又是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新驅(qū)動(dòng)力，值得我們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)尋找具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司。