虎年首個交易周，A股延續(xù)著節(jié)前的弱勢，整體表現(xiàn)不佳。截至2月11日收盤，深證成指周線五連陰，全周累計下跌0.78%，2月8日盤中曾創(chuàng)近16個月來新低；創(chuàng)業(yè)板指周線三連陰，創(chuàng)2021年4月14日以來新低，全周累計下跌5.59%；上證指數(shù)全周累計上漲3.02%，但未能站回五周線。

市場下行，在春節(jié)前投入大手筆自購基金的機(jī)構(gòu)們下一步動向如何？博道基金和幻方量化表示會繼續(xù)自購自家基金產(chǎn)品。

博道基金對第一財經(jīng)記者表示，博道基金的自購是個長期動作，相信會繼續(xù)下去，尤其在市場低位的時候，會增加自購力度。

而幻方量化相關(guān)負(fù)責(zé)人同樣對記者表示：“會長期持續(xù)購買自家基金產(chǎn)品，目前員工股東已經(jīng)購買了，公司的部分接著也會買?！?/p>

玄甲金融CEO林佳義對記者表示，機(jī)構(gòu)只要有盈利，自購可以是長期行為。少部分規(guī)模大、盈利豐厚的機(jī)構(gòu)可能會將自購作為長期策略之一，跟市場指數(shù)點(diǎn)位、底部與否沒必然關(guān)系。

自購金額達(dá)歷史性高點(diǎn)

1月28日晚，幻方量化公告稱，出于對中國經(jīng)濟(jì)的堅定看好和對資本市場的長期信心，幻方量化及全體員工、股東決定竭其所能以自有資金支持A股市場。經(jīng)協(xié)調(diào)，全體員工和股東將在3個交易日內(nèi)籌集不低于1.5億元自有資金，同時幻方量化將在10個交易日內(nèi)籌集不低于2億元公司自有資金，以上3.5億元將全部申購公司旗下產(chǎn)品并投資A股市場的權(quán)益類資產(chǎn)。

不僅幻方，其它頭部量化機(jī)構(gòu)也紛紛宣布自購。

1月28日晚，九坤投資公告稱，基于對中國資本市場長期的堅定看好和對自身投資管理能力的充分信心，本著與廣大投資者風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的原則，將使用自有資金1億元申購旗下股票優(yōu)選策略、指數(shù)增強(qiáng)策略、股票多空策略等基金產(chǎn)品，并承諾至少持有3年以上。申購日為自公告日起基金產(chǎn)品最近的固定開放日。

新銳百億量化私募赫富投資1月28日也公告，公司近日已運(yùn)用自有資金4000萬元申購公司管理的基金產(chǎn)品份額，并計劃后續(xù)加大自有資金申購規(guī)模。

響應(yīng)“挺起A股脊梁”的并不僅僅是量化私募機(jī)構(gòu)，頭部公募機(jī)構(gòu)同樣在節(jié)前掀起自購潮。

長城證券研報顯示，繼1月27日15家公募機(jī)構(gòu)自購額達(dá)11億元后，1月28日和1月29 日兩天，又有數(shù)家公募基金陸續(xù)發(fā)布公告，自購旗下權(quán)益類公募產(chǎn)品，包括博時基金、交銀施羅德、海富通、前海開源等。

據(jù)不完全統(tǒng)計，A股調(diào)整期間發(fā)力自購的公募基金數(shù)量達(dá)到24家，自購總金額超15億元，開年以來自購總金額接近20億元，達(dá)到歷史性高點(diǎn)。

從金額上看，匯添富自購金額暫列公募基金自購榜榜首，四家機(jī)構(gòu)自購金額過億，位居行業(yè)前列。發(fā)布公告的24家公募基金，僅有四家自購金額不足5000萬元。從持有期看，24家發(fā)布公告的公募基金公司中，18家給予了書面持有期下限承諾，其中睿遠(yuǎn)基金持有期最長，持有時間不少于三年，固有資金申購部分不少于五年，前海開源、南方、中歐承諾持有期均不少于三年。

A股市場反彈具有滯后性

事實(shí)上，從歷年數(shù)據(jù)來看，年底自購金額躥升成近年來公募基金自購規(guī)律。復(fù)盤近8年來，公募基金自購情況看，每年12月公募基金自購份額存在躥升現(xiàn)象。從數(shù)額上看，2017、2019、2020、2021年12月當(dāng)月基金自購份額為全年最高，2014、2016、2018年12月當(dāng)月基金自購份額則為全年第三。

從環(huán)比上看，當(dāng)年12月較11月平均環(huán)比增幅達(dá)145.42%。近3年來，公募基金12月自購凈金額在全年中的占比均穩(wěn)定在15%以上，可見年底自購份額躥升成公募基金自購的普遍規(guī)律。

長城證券研報顯示，從結(jié)果來看，兩次公募基金自購潮，后續(xù)市場均有一定程度反彈，但難言反轉(zhuǎn)。

相對于基金自購凈金額，“偏股型+混合型”自購金額更適合作為統(tǒng)計口徑。

以月度“偏股型+混合型”自購金額月度總和為觀測口徑，公募大型自購潮主要有以下兩波：

1）2015年6月A股暴跌，市場情緒大幅降溫，公募自購潮開啟于7月，延續(xù)至8月，9月起A股市場短暫回暖但于2016年再度下跌。

2）2020年2~4月，國內(nèi)外疫情爆發(fā)，美股多次熔斷，恐慌持續(xù)加劇。公募自購潮開啟于2月底3月初，整個三月為自購巔峰，4月起A股市場開始回暖。

兩段自購潮的共同規(guī)律是，A股市場的反彈相對基金自購潮有一定的滯后性，且反彈的幅度有限，難言反轉(zhuǎn)。

但公募向A股注入增量基金，構(gòu)筑“情緒底”，是公募自購潮的共性，也確實(shí)能夠在一定程度上穩(wěn)定市場情緒。

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理助理劉寸心對記者表示，一般來看，基金公司自購一方面是為了穩(wěn)定投資者情緒，給投資者樹立信心。

另一方面是對未來行情和自身投研實(shí)力充滿信心。因此只有在行情不好或者基金業(yè)績大幅下跌的情況下才會出現(xiàn)基金公司回購的情況，而且不排除基金公司可能會越跌越買，以此來彰顯信心，穩(wěn)定投資者情緒，降低投資者在基金業(yè)績回撤的時候非理性贖回，影響基金操作和現(xiàn)有投資者利益。