"滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄"。

圖片來源：視覺中國

地處長江中上游的重慶，從上世紀(jì)80年代開始發(fā)展摩托車行業(yè)，形成了整車、關(guān)鍵零部件配套的研發(fā)、生產(chǎn)、國內(nèi)外貿(mào)易等完整的摩托車產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群，也誕生了隆鑫、宗申、力帆、銀翔等被稱為"重慶摩幫"的本地品牌。

不過，近年來，重慶摩幫紛紛陷入危機(jī)，力帆、銀翔破產(chǎn)，嘉陵賣殼，隆鑫也在近日進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。1月31日，重慶市第五中級人民法院裁定受理隆鑫集團(tuán)、隆鑫控股、重慶寓翰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等13家隆鑫系企業(yè)的破產(chǎn)重整案，涵蓋隆鑫系的地產(chǎn)、酒店、礦業(yè)等業(yè)務(wù)板塊。

對深陷債務(wù)旋渦的隆鑫系企業(yè)而言，該司法程序似乎為它們帶來一個重新來過的機(jī)會。但對隆鑫創(chuàng)始人、曾經(jīng)的"重慶摩幫"大佬涂建華來說，他的時代或許已一去不復(fù)返了。

回首涂建華的跌落之路，房地產(chǎn)即使不是主因，也是重要一擊。

擁有四家上市公司，"摩托大王"跨界地產(chǎn)

與大部分60后企業(yè)家相似，涂建華也是白手起家。上世紀(jì)90年代，在創(chuàng)辦過金屬拉絲廠、紙巾廠、預(yù)制構(gòu)件廠、塑料橡膠廠等之后，涂建華踏入如火如荼的摩托車行業(yè)，從摩托車配件、整車開始迅速發(fā)展壯大，隆鑫摩托也長期位居國內(nèi)摩托車行業(yè)前三強(qiáng)。

2002年，涂建華成立隆鑫控股。2003-2012這十年，隆鑫實現(xiàn)了由單一制造業(yè)向多元化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、由單一產(chǎn)業(yè)推進(jìn)向產(chǎn)業(yè)與資本融合發(fā)展的轉(zhuǎn)變。

官網(wǎng)資料顯示，截至2021年，隆鑫控股擁有員工3萬余名，累計納稅100多億元，旗下有4家上市公司、1家上市銀行（參股），涵蓋工業(yè)、環(huán)保及再生資源利用、汽車貿(mào)易、金融投資等，構(gòu)筑起隆鑫系的資本版圖。

作為重慶本地的巨頭，2002-2021年，隆鑫控股連續(xù)20年上榜"中國企業(yè)500強(qiáng)"，涂建華也因此成為"摩幫首富"。在2019年的胡潤百富榜中，涂建華以120億元的身家排在第320位。

在隆鑫系的眾多平臺中，隆鑫通用（SH603766）被認(rèn)為是隆鑫控股旗下最為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，它不僅為寶馬代工摩托車，在中國摩托車出口中位居行業(yè)前列，旗下還有隆鑫、勁隆、無極等摩托品牌。隆鑫通用2021年第三季度報告顯示，雖然面臨主要原材料持續(xù)上漲、出口貨物運輸受限和人民幣升值等不利影響，但由于聚焦"摩托車+通機(jī)"業(yè)務(wù)，隆鑫通用實現(xiàn)營收 93.35 億元，同比增長 30.62%。其中，摩托車及發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入 55.31 億元，同比增長 35.37%。

做大摩托車主業(yè)的同時，涂建華也開始向多元化企業(yè)集團(tuán)發(fā)展，包括進(jìn)軍房地產(chǎn)、環(huán)保及再生資源利用、汽車貿(mào)易、金融投資等多領(lǐng)域。

地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，隆鑫地產(chǎn)曾被視為渝派地產(chǎn)新生力量。2002年，其首個項目隆鑫·駿逸天下正式啟動。2005年4月，隆鑫地產(chǎn)4盤同開，同年便一舉躋身重慶開發(fā)企業(yè)前10名；2006年，隆鑫地產(chǎn)開始進(jìn)軍大重慶區(qū)縣市場及四川市場，拉開布局全國的序幕。

隆鑫地產(chǎn)前董事長劉衛(wèi)曾透露，早在2011年，隆鑫地產(chǎn)就完成了近萬畝的土地儲備。房地產(chǎn)規(guī)模業(yè)務(wù)不斷壯大，隆鑫地產(chǎn)也曾試圖切入資本賽道，并為赴港上市設(shè)定了三年計劃：2011年完成項目土地儲備，2012年完成100億元銷售額，2013年登陸香港資本市場。但最終并未實現(xiàn)。

連續(xù)6年位列重慶房企四強(qiáng)，卻被地產(chǎn)壓垮？

在地產(chǎn)業(yè)務(wù)上，隆鑫系很早便積極尋求與資本融合。2009年4月，在與ST得亨接觸僅2個多月后，隆鑫地產(chǎn)便與之達(dá)成重組預(yù)案，不過，這次借殼上市，因ST得亨復(fù)雜的債務(wù)問題無疾而終。當(dāng)年，同樣試圖借殼上市還有另一家重慶房企金科，彼時，金科與ST東源簽訂重大資產(chǎn)重組協(xié)議，直到兩年后，金科才正式借殼成功。

2012年8月，隆鑫控股以5.5億元成為上海老牌房企豐華股份第一大股東，加上此前提出的赴港IPO計劃，這被看做是為隆鑫地產(chǎn)上市之路投下"雙保險"，但最終也不了了之。

在著手借殼上市的前一年，隆鑫地產(chǎn)便開始并購與瘋狂拿地，2008年，并購成都金房經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司，同年斥資2.28億元競得成都牧馬山項目一期240畝土地，以增股方式獲得重慶上邦高爾夫項目的絕對控股權(quán)等。至2009年6月份，隆鑫地產(chǎn)在全國已有十三個項目在運作，其中重慶有八個。

與當(dāng)下出現(xiàn)資金問題的房企相似，讓隆鑫地產(chǎn)不堪重負(fù)的，除了快速擴(kuò)張帶來的后遺癥，還與其布局資金需求巨大的旅游地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)有關(guān)。在重慶仙女山、瀾天湖、巫山，成都三岔湖以及云南、海南等地，隆鑫地產(chǎn)開發(fā)了一系列大型旅游度假項目，如隆鑫三峽1300畝度假項目，三亞隆鑫o諾亞方舟等，最大單體投資額100億元。

同時，住宅地產(chǎn)也發(fā)展乏力。2006-2011年期間，隆鑫地產(chǎn)曾連續(xù)6年名列"重慶市房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)50強(qiáng)"第四位，前三名分別為龍湖、金科、協(xié)信。在重慶市房企銷售金額排行榜上，它也曾多次躋身前十名。但到了2013年，隆鑫地產(chǎn)跌出前十，位居18名，2014年位居第19位。

隆鑫地產(chǎn)不僅失約"2012年100億元銷售額"的三年計劃，也被同行拉開距離。克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2016年，隆鑫地產(chǎn)在重慶主城的銷售總金額約為6.7億元，同期重慶房企銷售排行榜第20位的房企，全年銷售金額為21.27億元。

重慶美聯(lián)物業(yè)董事總經(jīng)理繆鴻裕對時代財經(jīng)分析稱，"重慶的房價一直比較健康，但隆鑫追求規(guī)模擴(kuò)充，攤子大了，利潤、規(guī)模及風(fēng)險的平衡未處理好。另外，它的產(chǎn)品力一直沒有提升。十年前，隆鑫地產(chǎn)還屬于中高端品牌，但后來品牌力也沒有進(jìn)一步向上，最終售價可能只堪比中端甚至中低端產(chǎn)品。"

地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)展不順，涂建華漸生退意。天眼查信息顯示，2015年7月，隆鑫集團(tuán)將隆鑫地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給恒濱建設(shè)；當(dāng)年8月，恒濱建設(shè)又將所獲股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上邦投資；2017年1月，隆鑫地產(chǎn)再次被轉(zhuǎn)讓至新上邦實業(yè)手中，其后改名為愛普地產(chǎn)。自此，曾被視作渝派地產(chǎn)新生力量，在重慶地產(chǎn)界排名僅次于龍湖、金科、協(xié)信的隆鑫地產(chǎn)徹底退出房地產(chǎn)領(lǐng)域。

退出地產(chǎn)業(yè)務(wù)并未讓隆鑫系從財務(wù)泥沼中走出來。從2018年開始，隆鑫控股逾期債務(wù)不斷增加，涂建華本人也多次被凍結(jié)相關(guān)股權(quán)、列為失信人及限制高消費。

2019年初，涂建華在公開場合稱，"2014年公司將旗下的房地產(chǎn)資產(chǎn)出售給了一家國有企業(yè)，但對方到現(xiàn)在為止還欠我60多個億，欠了4年多。60多個億對于企業(yè)來說是一筆"大錢"，但到現(xiàn)在連3億、5億都沒還，活活能把我們拖死。"

中誠信國際研究院2021年9月的一份研報分析稱，造成隆鑫控股違約的重要原因之一為：關(guān)聯(lián)方占款嚴(yán)重，流動性不足、償債能力走弱。2020年末，隆鑫控股應(yīng)收賬款達(dá)89.03億元，其中母公司隆鑫集團(tuán)的應(yīng)收款為40.48億元，愛普地產(chǎn)應(yīng)收款為2.89億元。

這或是壓垮涂建華隆鑫系財富帝國的最后一根稻草。而快速擴(kuò)張、盲目發(fā)展，押寶旅游和商業(yè)地產(chǎn)，對任何一家涉足房地產(chǎn)領(lǐng)域的企業(yè)都是極大的資金考驗，摩幫大佬的今天，或許并不意外。