北京冬奧會(huì)掀起了一場全民冰雪運(yùn)動(dòng)熱潮，也讓相關(guān)概念股站上風(fēng)口

圖/視覺中國

文 | 《財(cái)經(jīng)》記者 王穎 馮奕瑩 《財(cái)經(jīng)》研究員 趙莎莎

編輯 | 王立峰 陸玲

賽場內(nèi)，北京2022年冬奧會(huì)的各項(xiàng)賽事正在如火如荼地進(jìn)行。賽場外，冬奧概念股也受到市場的密切關(guān)注。

最近幾天，中國女子自由式滑雪運(yùn)動(dòng)員谷愛凌的消息，刷爆了所有人的社交網(wǎng)絡(luò)。被網(wǎng)友稱為“谷愛凌概念股”的遠(yuǎn)望谷（002161.SZ）于2月8日-9日收獲兩個(gè)漲停。不過，公司澄清并無冬奧會(huì)相關(guān)產(chǎn)品，與谷愛凌也無相關(guān)合作。

能與谷愛凌爭奪熱搜的，恐怕只有冬奧會(huì)吉祥物冰墩墩了。冰墩墩成為新晉“頂流”，甚至出現(xiàn)“一墩難求”的緊俏局面。冬奧會(huì)吉祥物背后的特許生產(chǎn)商、銷售商文投控股（600715.SH）和元隆雅圖（002878.SZ）連續(xù)錄得三個(gè)漲停板。

2月9日，由谷愛凌代言的數(shù)字基建龍頭中國移動(dòng)收獲了1月5日上市以來的首個(gè)漲停板，股價(jià)創(chuàng)下新高。中國移動(dòng)旗下咪咕視頻作為2022北京冬奧會(huì)官方轉(zhuǎn)播商，隨著冬奧賽場內(nèi)外的話題持續(xù)升溫，分享了春節(jié)后的第一場流量盛宴。

東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，目前北京冬奧概念板塊共涉及73只個(gè)股，涉及場館建設(shè)、交通和能源配套、賽事傳播、贊助供應(yīng)商、技術(shù)支持以及特許商品銷售等多個(gè)環(huán)節(jié)。

乘著冬奧會(huì)東風(fēng)，中國冰雪產(chǎn)業(yè)迎來重大發(fā)展機(jī)遇。

北京冬奧組委預(yù)計(jì)，到2025年，中國冰雪產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將達(dá)到10000億元。而此前中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)2021國際冬季運(yùn)動(dòng)（北京）博覽會(huì)主論壇發(fā)布的《中國冰雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》顯示，截至2019年底，中國冰雪產(chǎn)業(yè)規(guī)模僅為4235億元。如果順利，冰雪產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)六年內(nèi)復(fù)合增速15.4%。

冰雪產(chǎn)業(yè)這塊“蛋糕”究竟有多大？參與北京冬奧會(huì)籌辦的相關(guān)上市公司做了哪些工作？入局者能否成功分一杯羹？

一墩難求，漲停三連

今年冬奧會(huì)，曬 “冰墩墩”成為在朋友圈 “凡爾賽”的新方式。有網(wǎng)友調(diào)侃“強(qiáng)烈要求實(shí)現(xiàn)一戶一墩”。

冰墩墩這只可愛的熊貓身著冰晶閃亮的外殼，酷似航天員。從多國運(yùn)動(dòng)員曬冰墩墩多功能抱枕，到日本記者辻岡義堂作為冰墩墩“迷弟”成為網(wǎng)紅，再到冬奧領(lǐng)獎(jiǎng)臺上和獎(jiǎng)牌一起發(fā)放限量版的金色冰墩墩，冰墩墩熱度不斷攀升，成了虎年開年“頂流”。

冬奧會(huì)的熱度帶動(dòng)了文創(chuàng)周邊的銷售。2月5日一大早，“冬奧官方店‘冰墩墩’賣完了”的熱搜就直沖頭條。2月6日，在冬奧會(huì)例行新聞發(fā)布會(huì)上，北京冬奧組委新聞發(fā)言人趙衛(wèi)東回應(yīng)表示，相關(guān)部門正加大協(xié)調(diào)力度，增加“冰墩墩”供應(yīng)量。特許生產(chǎn)商晉江恒盛玩具有限公司總經(jīng)理連海安表示，從初五開始，公司就給愿意提前復(fù)工的工人購買機(jī)票，組織恢復(fù)生產(chǎn)。

冬奧周邊產(chǎn)品大受歡迎，甚至出現(xiàn)了黃牛。據(jù)“平安北京”公眾號2月8日通報(bào)，有人在指定銷售網(wǎng)點(diǎn)等地高價(jià)倒賣“冰墩墩”，非法牟利，擾亂正常購買秩序。

據(jù)悉，北京冬奧組委共計(jì)開發(fā)了16個(gè)大類，5000余款特許產(chǎn)品。山西證券預(yù)計(jì)整個(gè)冬奧周期，特許商品收入將突破25億元。

特許經(jīng)營是北京2022年冬奧會(huì)和冬殘奧會(huì)市場開發(fā)計(jì)劃的一部分，也是奧運(yùn)會(huì)商業(yè)運(yùn)營的慣例。雖然其收入占奧運(yùn)會(huì)運(yùn)營總收入比例不高，卻頗有紀(jì)念意義。特許經(jīng)營企業(yè)通過生產(chǎn)和銷售特許商品獲得利潤，按一定比例向北京冬奧組委繳納特許權(quán)費(fèi)。大家每購買一件特許商品，比如“冰墩墩”，就會(huì)有部分購物款作為特許權(quán)費(fèi)繳納給北京冬奧組委，支持到北京冬奧會(huì)。

目前北京冬奧會(huì)特許生產(chǎn)商共 29 家，特許零售商共 58 家。包括元隆雅圖、文投控股、安踏體育、王府井、中體產(chǎn)業(yè)、菜百股份等多家上市公司，其中，元隆雅圖、文投控股、安踏體育（2020.HK）同時(shí)擔(dān)任特許生產(chǎn)商和零售商。

元隆雅圖是受關(guān)注較多的冰墩墩概念股。公司主要為企業(yè)提供整合營銷服務(wù)，聚焦于禮贈(zèng)品創(chuàng)意設(shè)計(jì)和供應(yīng)、數(shù)字化營銷和新媒體營銷，也是北京冬奧會(huì)特許商品生產(chǎn)商及零售商。從事禮贈(zèng)品供應(yīng)的企業(yè)上萬家，元隆雅圖是細(xì)分行業(yè)內(nèi)唯一一家上市公司，從銷售規(guī)模上看是行業(yè)龍頭企業(yè)，但目前市場份額尚不足1%。

2019年9月,冰墩墩正式亮相，當(dāng)年即有批量的、多品種的吉祥物特許商品。2020年，元隆雅圖北京冬奧會(huì)特許業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5917.95萬元，該部分業(yè)務(wù)受疫情影響較大，收入與2019年同期基本持平。

根據(jù)2021年前三季度數(shù)據(jù)推算，北京冬奧會(huì)特許業(yè)務(wù)在2021年已經(jīng)為元隆雅圖帶來過億營收，不過與2020年元隆雅圖約20億元的營收相比，仍不構(gòu)成主要收入。有公司證券部工作人員向媒體表示，冰墩墩在冬奧開幕后的銷量，幾乎已經(jīng)趕上前兩年整體的銷量。

文投控股是一家以影視和游戲?yàn)橹鳡I業(yè)務(wù)的文化創(chuàng)意類上市公司，也是冬奧開幕后接連漲停的“冰墩墩概念股”。公司具備貴金屬、工藝品和陶瓷三大品類的冬奧衍生產(chǎn)品特許生產(chǎn)權(quán)，擁有冬奧全品類衍生產(chǎn)品的特許零售權(quán)。同時(shí)，公司于2019年7月正式簽約成為北京2022年冬奧會(huì)和冬殘奧會(huì)官方文化活動(dòng)服務(wù)贊助商，承辦官方文化活動(dòng)。

2020年年報(bào)顯示，公司主營業(yè)務(wù)分為四大板塊，包括影院電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)、影視投資制作及發(fā)行、網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)、“文化+”業(yè)務(wù)。影院電影營收占比約44%，構(gòu)成了營收的基本盤。不過受疫情反復(fù)的影響，文投控股近年業(yè)績不佳，2020年歸母凈利潤虧損34.63億元，2021年歸母凈利潤仍然預(yù)虧4.2億元-5億元。

冬奧盛會(huì)，贊助商狂歡

當(dāng)春節(jié)長假遇上冬奧盛會(huì)，冰雪運(yùn)動(dòng)正成為人們的熱門之選。根據(jù)京東發(fā)布的《2022春節(jié)假期消費(fèi)觀察》，截至2月5日，滑雪運(yùn)動(dòng)類商品整體成交額同比增長322%，冰上運(yùn)動(dòng)類商品整體成交額同比增長達(dá)430%。

作為此次北京冬奧會(huì)的官方合作伙伴——安踏體育的正受益于此。公司為北京冬奧會(huì)贊助的制服包含羽絨服、功能夾克、保暖內(nèi)衣、冬季運(yùn)動(dòng)鞋等17個(gè)品類，并為參賽的12支中國冰雪國家隊(duì)打造比賽裝備。

在精彩紛呈的冬奧開幕式上，有不少網(wǎng)友被各國代表團(tuán)簡潔明快的羽絨服種草。比如國際知名品牌拉夫勞倫（Ralph Lauren）、露露檸檬 (Lululemon) 、阿迪達(dá)斯(Adidas)、優(yōu)衣庫（Uniqlo）等。中國軍團(tuán)身著安踏（Anta）的“中國紅”戰(zhàn)袍壓軸登場，閃亮世界。

事實(shí)上，安踏贊助奧運(yùn)的歷史可以追溯至2009年。2017年，安踏和國際奧委會(huì)及中國奧委會(huì)又簽署了到2024年的續(xù)約協(xié)議。贊助奧運(yùn)對安踏這些年的業(yè)績拉動(dòng)作用明顯。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年，安踏體育總營收僅為73億元，到2020年，安踏營收已經(jīng)突破355億元，3年增長近5倍。2021年上半年，安踏實(shí)現(xiàn)營收228億元，同比增長約55%，凈利潤約41億元，同比增長約116%。公司近期發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)增公告稱，凈利潤（包括合營公司虧損）同比增長將不少于45%。

安踏體育于2007年在港交所上市，當(dāng)前總市值約合人民幣2703億元，規(guī)模遠(yuǎn)在國際品牌拉夫勞倫和露露檸檬之上，緊逼阿迪達(dá)斯約3376億元的市值規(guī)模。公司市值的快速增長的背后是其多品牌擴(kuò)張戰(zhàn)略的實(shí)施。

2009年，安踏收購意大利品牌Fila(斐樂)在中國的商標(biāo)使用權(quán)和專營權(quán)，正式開啟國際品牌收購戰(zhàn)略。2018年，安踏體育又以財(cái)團(tuán)收購形式收購了Amer Sports(亞瑪芬體育)及其旗下品牌。大家對“Amer Sports”或許比較陌生，但對它旗下的始祖鳥、網(wǎng)球品牌Wilson等都一定耳熟能詳。

圖表：安踏體育總營收和凈利潤（2017-2021）

北京冬奧會(huì)組委會(huì)網(wǎng)站顯示，截至目前，北京冬奧會(huì)已簽約45家贊助企業(yè)，包括官方合作伙伴11家、官方贊助商11家、官方獨(dú)家供應(yīng)商10家、官方供應(yīng)商13家。從行業(yè)占比來看，快消和食品類贊助商占比最高，如伊利集團(tuán)、青島啤酒（600600.SH）、順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）、金龍魚（300999.SZ）等。

這次冬奧會(huì)的順利開幕尤其也離不開基礎(chǔ)設(shè)施類公司的積極參與。其中，最容易想到的是提供冰雪制冷設(shè)備及場地服務(wù)的相關(guān)上市公司。通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)梳理，《財(cái)經(jīng)》記者發(fā)現(xiàn)此類公司營收規(guī)模普遍尚小，市值均未超過百億元，且受海外進(jìn)口設(shè)備主導(dǎo)與國內(nèi)市場競爭壓力上升等因素的影響，該類上市公司的業(yè)績增長預(yù)期暫不明顯。

雪人股份（002639.SZ）當(dāng)前總市值為79億元，為國家雪車雪橇中心、張家口崇禮長城嶺滑雪場等冬奧場館提供制冷裝備。不過，冬奧訂單占公司總訂單比例較小，對公司當(dāng)前業(yè)績貢獻(xiàn)不足。2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收12.92億元，但歸母凈利潤仍然虧損約2800萬元。

冰山冷熱（000530.SZ）當(dāng)前總市值只有36億元，公司提供制冷壓縮機(jī)等產(chǎn)品，旗下聯(lián)營公司松下冷機(jī)承接了冬奧冰立方等多個(gè)項(xiàng)目。2021年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營收17.52億元，歸母凈利潤虧損近4200萬元。

概念股站上風(fēng)口

東方財(cái)富顯示，北京冬奧概念板塊目前有 73 只個(gè)股（文末附概念股列表），涉及場館建設(shè)、交通和能源配套、賽事傳播、贊助供應(yīng)商、技術(shù)支持以及特許商品銷售等多個(gè)環(huán)節(jié)。上市公司有無參與冬奧會(huì)的項(xiàng)目建設(shè)？正成為交易所互動(dòng)易平臺上投資者關(guān)注的問題。

比如中國中鐵（601390.SH）、中糧工科（301058.SZ）、江河集團(tuán)（601886.SH）、巨力索具（002342.SZ）等多家公司參與了北京冬奧會(huì)場館的建設(shè)和改造工程；雪人股份（002639.SZ）、冰輪環(huán)境（000811.SZ）等公司為冬奧會(huì)提供冰雪制冷設(shè)備；福田汽車（600166.SH）和宇通客車（600066.SH）是冬奧會(huì)氫燃料電池車的主要供應(yīng)企業(yè)；科大訊飛（002230.SZ）、奇安信（688561.SH）、中國衛(wèi)通（601698.SH）等為賽事轉(zhuǎn)播提供技術(shù)支持。

部分冬奧會(huì)概念股受到資金熱捧?；⒛甑那叭齻€(gè)交易日，萬得冬奧會(huì)指數(shù)上漲6.14%。其中，“冰墩墩概念股”在冬奧會(huì)概念股中表現(xiàn)強(qiáng)勁，2月7日至9日三日，元隆雅圖、文投控股連續(xù)開盤即漲停，另一特許零售商菜百股份上漲約15%。

華揚(yáng)聯(lián)眾（603825.SH）、雄帝科技（300546.SZ）已連續(xù)兩日漲停，其中華揚(yáng)聯(lián)眾為北京2022年冬奧會(huì)和冬殘奧會(huì)官方傳播代理服務(wù)獨(dú)家供應(yīng)商；雄帝科技表示公司利用可信身份技術(shù)，提供了北京冬奧會(huì)、冬殘奧會(huì)開、閉幕式活動(dòng)人員證件的制作。

不過部分冬奧會(huì)概念股在漲停后，并未延續(xù)升勢。2月7日，麒盛科技漲停，公司奧運(yùn)選手休息使用的“智能床”，得到了美國雪橇女將薩默·布里徹在社交媒體的大加贊揚(yáng)。不過隨后的兩個(gè)交易日，公司股價(jià)連續(xù)下跌。

此前較為受關(guān)注的安踏體育、李寧（2331.HK）及三夫戶外（002780.SZ）等服裝概念股在二級市場上的熱度并未延續(xù)。安踏體育在2月7日微漲0.89%，8日下跌1.04%。

冬奧會(huì)帶來的概念股上揚(yáng)會(huì)持續(xù)多久呢？有投行人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，A股投資主要由短期情緒驅(qū)動(dòng)，進(jìn)而炒作概念。北京冬奧會(huì)加上冬殘奧會(huì)的舉辦時(shí)間為一個(gè)月，隨著賽事落幕，炒作情緒也會(huì)減弱，投資者應(yīng)更加注重相關(guān)公司的長期業(yè)績表現(xiàn)。

已經(jīng)有冬奧概念上市公司提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)

文投控股于2月8日晚公告稱，公司所獲特許生產(chǎn)、銷售權(quán)益并非獨(dú)家授權(quán)，且冬奧衍生品銷售非公司主要業(yè)務(wù)，未來銷售熱度能否持續(xù)存在不確定性。冬奧相關(guān)業(yè)務(wù)對公司最終收入、利潤的影響具有不確定性。

天風(fēng)證券表示，中國冰雪產(chǎn)業(yè)步入黃金年代，冬奧會(huì)承辦加速驅(qū)動(dòng)冰雪產(chǎn)業(yè)是在冰雪資源開發(fā)的基礎(chǔ)上形成的特殊資源型產(chǎn)業(yè)，覆蓋范圍廣，產(chǎn)業(yè)鏈龐大。整體來看，我國冰雪運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)初步形成了以健身休閑為主，競賽表演、場館服務(wù)、運(yùn)動(dòng)培訓(xùn)和體育旅游等業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局?？春帽┊a(chǎn)業(yè)在冬奧會(huì)后迎來發(fā)展黃金期，2025年有望突破萬億元，相關(guān)賽事版權(quán)和商業(yè)贊助有望成為未來突破口。