軟銀的退出將與近期投資者逢低買入阿里巴巴股票的趨勢(shì)背道而馳。

根據(jù)監(jiān)管文件，分析師認(rèn)為，科技股投資者軟銀(SoftBank)可能正準(zhǔn)備出售其部分或全部持有的陷入困境的中國(guó)科技巨頭阿里巴巴(BABA)的巨額股份。

2月4日，阿里巴巴向美國(guó)證券交易委員會(huì)申請(qǐng)額外注冊(cè)10億份ADS(美股存托股份)。此舉為投資者出售之前沒有在美國(guó)市場(chǎng)交易過的公司股票鋪平了道路，比如那些在香港上市或阿里巴巴上市前持有的股票。

美國(guó)存托股份——允許美國(guó)投資者持有和交易外國(guó)公司股票，由美國(guó)存托銀行發(fā)行，該銀行已將這些外國(guó)上市公司的股份捆綁到所謂的美國(guó)存托憑證（ADR）中。

阿里巴巴此次在美國(guó)存托銀行注冊(cè)的股票價(jià)值超過1200億美元，可能很快就會(huì)在美國(guó)上市交易?；ㄆ斓姆治鰩熣J(rèn)為，這么大規(guī)模的股票注冊(cè)可能意味著一個(gè)主要投資者即將退出?；ㄆ煲彩前⒗锇桶驮诿绹?guó)的存托銀行。

花旗集團(tuán)一個(gè)由愛麗絲?雅普(Alice Yap)領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)表示，軟銀可能就是那個(gè)即將推出的主要投資者。由孫正義執(zhí)掌的這家日本投資集團(tuán)擁有阿里巴巴近25%的股份，并在該公司上市前對(duì)其進(jìn)行了投資。分析師們說，其所持股份很可能沒有以美國(guó)存托股票的形式注冊(cè)。

雅普和她的團(tuán)隊(duì)表示：“雖然我們認(rèn)為，此次新注冊(cè)的股票可能意味著軟銀未來將根據(jù)員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃發(fā)行新股，但我們認(rèn)為，這也可能意味著軟銀有出售阿里巴巴股票的意向?！?/p>

軟銀持有阿里巴巴53.9億股普通股，相當(dāng)于6.7億股ADS，持股占比24.8%。這相當(dāng)于阿里巴巴最近注冊(cè)的ADS的絕大部分。

2月7日，美國(guó)盤前交易中，阿里巴巴股價(jià)下跌4%，在香港上市的股票(9988. hk)收盤下跌4.5%。東京方面，軟銀集團(tuán)的股價(jià)上漲了2.6%。

由于軟銀的持股集中在科技公司，它可能會(huì)感受到科技行業(yè)普遍出現(xiàn)的調(diào)整所帶來的壓力。軟銀股價(jià)較去年同期下跌了43% 以上。

2021年8月，孫正義曾表示將暫停對(duì)中國(guó)投資：“在形勢(shì)更加明朗之前，我們想靜觀其變。一兩年后，我相信新規(guī)則將創(chuàng)造一個(gè)新局面?！避涖y方面同時(shí)表示，將觀察中國(guó)對(duì)國(guó)內(nèi)科技行業(yè)的整頓走向?qū)⑷绾伟l(fā)展。

目前軟銀的大部分投資都是在海外，尤其是在美國(guó)和中國(guó)。然而，這種情況正在改變。軟銀海外投資正在“縮編”，開始向日本本土轉(zhuǎn)移，這也反映了海外科技投資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。軟銀在過去一年中瘋狂拋售了上百億美元的上市科技股，包括拋售對(duì)Meta(前Facebook)、微軟、Netflix以及谷歌等公司持有的60億美元的資產(chǎn)，并減持了Uber以及DoorDash持有的40億美元資產(chǎn)。

軟銀退出阿里巴巴之際，阿里巴巴的股價(jià)正處于2017年以來的最低水平。阿里巴巴市值的大幅下跌(僅2021年就下跌了近50%)主要是由于中國(guó)的監(jiān)管壓力，以及這家電子商務(wù)巨頭增長(zhǎng)的放緩。

軟銀的退出將與近期投資者逢低買入阿里巴巴股票的趨勢(shì)背道而馳。到2021年底，查理?芒格的《每日日?qǐng)?bào)》(DJCO)連續(xù)第二個(gè)季度加倍了對(duì)阿里巴巴的投資。芒格是沃倫?巴菲特旗下伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)的副董事長(zhǎng)。

同時(shí)日本軟銀集團(tuán)近期人士震蕩不斷。軟銀首席運(yùn)營(yíng)官馬切洛·克勞爾(Marcelo Claure)近日宣布離職?？藙跔栕鳛檐涖y最重要的決策者之一，他的離職也讓孫正義的投資帝國(guó)未來面臨巨大的不確定性。

軟銀和阿里巴巴都沒有立即回應(yīng)巴倫的置評(píng)請(qǐng)求。

文 | 《巴倫周刊》撰稿人杰克 · 丹頓(Jack Denton )