從市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)的變化就可以看出，大家對(duì)于油價(jià)上漲的信心是越來(lái)越充足。

現(xiàn)在很少有聲音辯論油價(jià)是漲還是跌，大家都在等著看油價(jià)在最終下跌之后會(huì)漲到怎樣的高度。

而在90美元登上目標(biāo)清單后，現(xiàn)在華爾街的共識(shí)是—布倫特原油期貨價(jià)格將在今年夏季達(dá)到100美元/桶。

最近的漲勢(shì)也在很好地印證這一點(diǎn)。

2月1日，布倫特原油價(jià)格一度達(dá)到每桶89.68美元，逼近90美元關(guān)口，隨后出現(xiàn)下跌。截止發(fā)稿，下跌0.82%至88.53/桶。

從短期來(lái)看，俄烏緊張局勢(shì)是促使油價(jià)近期拉升的直接原因。

華爾街見聞此前提及，目前歐美等西方國(guó)家一旦對(duì)俄羅斯實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁，俄羅斯可能會(huì)“反攻”，即限制本國(guó)對(duì)歐洲國(guó)家的能源出口。

雖然一切仍在討論之中，但是潛在的能源出口收緊再次繃緊了市場(chǎng)的心弦，油價(jià)隨即上沖。

而從長(zhǎng)期來(lái)看，供給、庫(kù)存、需求無(wú)一不是助推油價(jià)沖破90美元、沖向100美元的“燃料”。

供給：閑置產(chǎn)能“步步減少”

“無(wú)閑置產(chǎn)能”的現(xiàn)象已經(jīng)成為歐佩克+組織內(nèi)的普遍問題。

在部分項(xiàng)目失去稅收減免后，部分俄羅斯石油廠商從去年就開始限產(chǎn)，這直接導(dǎo)致俄羅斯宣布“產(chǎn)能已接近滿負(fù)荷”，連最大原油商俄氣都直言“已經(jīng)沒有閑置產(chǎn)能”。

而由于投資不足等問題，利比亞、哈薩克斯坦、尼日利亞、敘利亞、安哥拉和馬來(lái)西亞等成員國(guó)均難以保證增產(chǎn)。

國(guó)際能源署認(rèn)為，到今年下半年歐佩克的閑置產(chǎn)能可能會(huì)減少一半，降至260萬(wàn)桶/日。

摩根大通在本月早些時(shí)候警告稱，如果歐佩克的閑置產(chǎn)能到今年四季度降至總產(chǎn)能的4%，那么布倫特原油價(jià)格可能會(huì)沖高至每桶125美元。

而且不僅歐佩克在供給方面“有心無(wú)力”，該組織以外的最大產(chǎn)油國(guó)—美國(guó)在增產(chǎn)方面也很“虛弱”。

唯一不同的是，美國(guó)石油廠商是迫于股東壓力，能增但不想增。

在ESG風(fēng)潮的帶動(dòng)下，股東們堅(jiān)持要求石油公司要專注綠色運(yùn)營(yíng)，而不是開發(fā)更多的傳統(tǒng)油氣項(xiàng)目。這導(dǎo)致眾公司未來(lái)的投資重點(diǎn)已經(jīng)偏離原油，實(shí)際的開采量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于實(shí)際產(chǎn)能。

庫(kù)存：罕見低位失去緩沖功能

庫(kù)存的意義，就是為了在大宗商品供給出現(xiàn)緊平衡的情況下，提供緩沖余地來(lái)穩(wěn)住價(jià)格。

然而現(xiàn)在的情況是，全球原油供給增速緩慢或?qū)⑼粕齼r(jià)格，原油庫(kù)存卻處在多年低點(diǎn)。

興業(yè)證券分析師郭嘉沂、付曉蕓指出，根據(jù)Energy Aspects的統(tǒng)計(jì)，目前在美國(guó)原油可用庫(kù)存天數(shù)雖然為27天，但如果剝離線路填充和運(yùn)輸中的原油這個(gè)數(shù)字將減少到只有18天，降至2007至2008年時(shí)的水平。

同時(shí)以遠(yuǎn)期覆蓋天數(shù)衡量，Energy Aspects預(yù)計(jì)2022年8月全球原油可用庫(kù)存天數(shù)將跌至十年來(lái)的低點(diǎn)，低于2011年的水平。

摩根士丹利分析師Martijn Rats指出，2021年的原油庫(kù)存已經(jīng)持續(xù)下降，今年開年繼續(xù)下跌，2022年年底庫(kù)存可能會(huì)進(jìn)一步下降。

因此，華爾街日?qǐng)?bào)援引本周摩根士丹利的分析報(bào)告稱，

全球原油市場(chǎng)正朝著低閑置產(chǎn)能、低投資和低庫(kù)存的方向發(fā)展，而在這種情況下，每桶90美元的布倫特原油可能只是一個(gè)開始。

雖然據(jù)彭博社透露，高盛指出90美元的油價(jià)或?qū)⑼苿?dòng)歐佩克+加速增產(chǎn)，本周三月度會(huì)議或?qū)⑿迹?月份的增產(chǎn)計(jì)劃會(huì)在每天40萬(wàn)桶和更大幅度增產(chǎn)之間保持“平衡”。

但是高盛也強(qiáng)調(diào)，歐佩克+的決定只會(huì)使得油價(jià)出現(xiàn)短期波動(dòng)，不會(huì)影響他們長(zhǎng)期的看漲觀點(diǎn)。

需求：超過疫情前水平

在供給、庫(kù)存等因素的基礎(chǔ)之上，如果再考慮到今年的需求大漲，那么價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒏觾疵汀?/p>

國(guó)際能源署在最新報(bào)告中表示，由于石油需求高于此前預(yù)期，現(xiàn)在將2022年的石油需求每天上調(diào)20萬(wàn)桶。

如果按照這一速度發(fā)展，那么今年石油需求會(huì)超過疫情大流行之前的水平，在年底達(dá)到9970桶/天。

在眾多經(jīng)濟(jì)體都在和通脹作斗爭(zhēng)時(shí)，供需失衡造成的能源價(jià)格上漲可能會(huì)讓形勢(shì)“雪上加霜”，其真正的影響才剛剛顯現(xiàn)。