抄底的時(shí)候到了？張坤、劉格菘出手，放開(kāi)限購(gòu)！頂流量化私募放大招，3.5億自購(gòu)！全市場(chǎng)最高！

截至1月28日，滬指本月下跌7.65%，深證成指下跌10.29%，創(chuàng)業(yè)板指下跌12.45%，年初至今約4100家公司股價(jià)下跌，超2000只基金（份額分開(kāi)計(jì)算）凈值跌幅超10%。

在此情景下，頂流基金經(jīng)理放開(kāi)限購(gòu)，公募、私募基金公司瘋狂自購(gòu)，外資私募加碼中國(guó)資產(chǎn)，釋放了什么信號(hào)？

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劉格菘、張坤、朱少醒放開(kāi)限購(gòu)

基金經(jīng)理在市場(chǎng)瘋狂的時(shí)候，往往會(huì)限購(gòu)，而在市場(chǎng)冷清的時(shí)候，又會(huì)逐漸放開(kāi)限購(gòu)，這一張一弛之間，或許就是別人恐懼我貪婪的智慧。

1月28日，廣發(fā)基金發(fā)布公告稱，為滿足投資者的投資需求，決定自2022年2月7日起恢復(fù)劉格菘管理的廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)、林英睿管理的廣發(fā)多策略和廣發(fā)聚富、陳宇庭管理的廣發(fā)量化多因子四只產(chǎn)品的大額申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額和不定額投資）業(yè)務(wù)。

而稍早之前，張坤、朱少醒也放開(kāi)限購(gòu)。

1月27日，易方達(dá)基金發(fā)布公告稱，公司決定從2月7日起調(diào)整張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選在全部銷售機(jī)構(gòu)的大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)金額限制，由單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)金額不超過(guò)2000元調(diào)整為1萬(wàn)元，易方達(dá)藍(lán)籌精選提升后的限額是此前的5倍。

與此同時(shí)，張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選（此前名稱為“易方達(dá)中小盤(pán)”）也將自2月7日起開(kāi)放放日常申購(gòu)、定期定額投資業(yè)務(wù)，申購(gòu)限額為1萬(wàn)元。而此前其狀態(tài)是暫停申購(gòu)。

值得注意的是，張坤在一年前的限購(gòu)，堪稱業(yè)界的典范。

具體來(lái)看，2020年12月17日，易方達(dá)基金將易方達(dá)藍(lán)籌精選的單日單賬戶申購(gòu)額度調(diào)整為100萬(wàn)，2021年1月8日調(diào)降至10萬(wàn)，1月28日，再次調(diào)降至5000元。2021年2月18日，易方達(dá)藍(lán)籌精選將原有的5000元申購(gòu)上限進(jìn)一步調(diào)整至2000元。

隨后市場(chǎng)便開(kāi)始大幅調(diào)整，白酒股暴跌，不少基民表示，張坤這一波限購(gòu)真是及時(shí)。

另外，朱少醒管理的富國(guó)天惠也在1月27日發(fā)布了調(diào)高大額申購(gòu)、定投及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)金額限制的公告，自1月28日起對(duì)單個(gè)基金賬戶日累計(jì)1萬(wàn)元的限制調(diào)整到2萬(wàn)元。

02

公募、私募開(kāi)啟瘋狂自購(gòu)模式

繼1月27日一天15家公募自購(gòu)11億后，又有多家基金公司紛紛啟動(dòng)大額自購(gòu)。

截至1月29日，發(fā)力自購(gòu)的公募基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)到22家，自購(gòu)總金額為14.6億元，逼近15億元關(guān)口。疊加今年年初5億元的自購(gòu)金額，今年1月份以來(lái)自購(gòu)總金額接近20億元，創(chuàng)下月度歷史新高。

不僅如此，頂流私募也出手了。

1月28日晚，幻方量化公告稱，出于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)定看好和對(duì)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期信心，幻方量化及全體員工、股東決定竭其所能以自有資金支持A股市場(chǎng)。經(jīng)協(xié)調(diào)，全體員工和股東將在3個(gè)交易日內(nèi)籌集不低于1.5億元自有資金，同時(shí)幻方量化將在10個(gè)交易日內(nèi)籌集不低于2億元公司自有資金，以上3.5億元將全部申購(gòu)公司旗下產(chǎn)品并投資A股市場(chǎng)的權(quán)益類資產(chǎn)。

此外，近日市場(chǎng)傳言，量化機(jī)構(gòu)集體平倉(cāng)導(dǎo)致市場(chǎng)下跌?；梅搅炕c行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大的幾家管理人進(jìn)行了交流，均表示沒(méi)有此事，請(qǐng)大家勿聽(tīng)信謠言，感謝。

3.5億元是目前市場(chǎng)上自購(gòu)最大的金額。該消息一出，迅速在投資圈炸開(kāi)了鍋。有人直言霸氣。

不僅幻方，其它頭部量化機(jī)構(gòu)也紛紛宣布自購(gòu)。

1月28日晚，九坤投資公告稱，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期的堅(jiān)定看好和對(duì)自身投資管理能力的充分信心，本著與廣大投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的原則，將使用自有資金1億元申購(gòu)旗下股票優(yōu)選策略、指數(shù)增強(qiáng)策略、股票多空策略等基金產(chǎn)品，并承諾至少持有3年以上。申購(gòu)日為自公告日起基金產(chǎn)品最近的固定開(kāi)放日。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)統(tǒng)計(jì)，目前至少有九坤投資、景林資產(chǎn)、永安國(guó)富資產(chǎn)、漢和資本、磐耀資產(chǎn)、赫富投資、弘尚資產(chǎn)、欽沐資產(chǎn)等多家私募拿出自有資金申購(gòu)公司旗下產(chǎn)品。他們認(rèn)為，市場(chǎng)的波動(dòng)，為耐心的長(zhǎng)期投資者提供了一個(gè)便宜買入好公司的機(jī)會(huì)。

03

全球頭號(hào)對(duì)沖基金突然加碼，中國(guó)資產(chǎn)"綠洲效應(yīng)"明顯

近期，全球頭號(hào)對(duì)沖基金橋水基金的信息披露材料顯示，其海外發(fā)行的中國(guó)基金資產(chǎn)總值突破340億元，公司正在進(jìn)一步加碼人民幣資產(chǎn)。

根據(jù)公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前橋水全天候中國(guó)基金的資產(chǎn)總值（含杠桿和其它負(fù)債，一般高于資產(chǎn)凈值）達(dá)54.36億美元約折合343.6億元人民幣。最低起投金額為1000萬(wàn)美元，目前有15名投資者，基金43%的資產(chǎn)來(lái)自美國(guó)之外的投資者。

2017年，橋水決定將大名鼎鼎的“全天候”策略運(yùn)用在中國(guó)市場(chǎng)上，成立了這只全天候中國(guó)策略基金，在海外發(fā)行中國(guó)基金。2018年，橋水在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記成為私募管理人。用于登記的實(shí)體“橋水（中國(guó)）投資管理有限公司注冊(cè)資本3.1億元。目前有28名全職員工，其中24人擁有基金從業(yè)資格。

2021年11月橋水在境內(nèi)發(fā)行的私募證券投資基金大賣，橋水在境內(nèi)的私募率先突破100億元，成為首家外資百億私募。橋水的第一支A股私募從2018年10月至今，業(yè)績(jī)優(yōu)秀，更主要的是最大回撤大幅低于市場(chǎng)，引起市場(chǎng)關(guān)注。在今年開(kāi)始年初，在基金發(fā)行遇冷的情況下，橋水10億元募資提前結(jié)束募集。

此次橋水全天候中國(guó)基金的資產(chǎn)總值進(jìn)一步上升，表明橋水基金進(jìn)一步看好中國(guó)市場(chǎng)，公司創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐是全球最知名的宏觀研究者和中國(guó)問(wèn)題專家之一。達(dá)利歐近期在接受媒體采訪時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于債務(wù)重組階段，并且向著好的方向發(fā)展，“該階段是去杠桿和重組的一個(gè)很好的階段，這將導(dǎo)致資本被更有效地利用”。

分析師認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)資產(chǎn)一定意義上具備“綠洲效應(yīng)”。截至去年年底，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券首次突破4萬(wàn)億元大關(guān)。而且在直接投資方面，中國(guó)2021年實(shí)際利用外資金額FDI為1734.8億美元，繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，同比2020年增速達(dá)20.2%。

04

告別牛年，虎年市場(chǎng)怎么走？

景林資產(chǎn)認(rèn)為，全球市場(chǎng)在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期明確后表現(xiàn)出殺估值的情況。中國(guó)公司也出現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心憂慮的持續(xù)性賣出。目前市場(chǎng)處于信心脆弱、經(jīng)濟(jì)基本面疲軟、疫情反復(fù)導(dǎo)致社會(huì)活動(dòng)嚴(yán)重減弱的階段。但是，持倉(cāng)的公司近期陸續(xù)披露了2021年4季度的業(yè)績(jī)，大部分都符合預(yù)期，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和基本面沒(méi)有什么太大的變化，變化的更多是估值水平。

未來(lái)一兩個(gè)季度，大概率會(huì)看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的繼續(xù)減速，同時(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)宏觀政策也會(huì)漸次出臺(tái)。這樣的宏觀背景給股票市場(chǎng)帶來(lái)的將是估值水平提高對(duì)沖企業(yè)盈利的下降，市場(chǎng)極有可能在未來(lái)動(dòng)蕩的一兩個(gè)季度中尋找到經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面的雙底部。預(yù)期股票價(jià)格仍然會(huì)有顯著的波動(dòng)率，但是這次的底部會(huì)成為新發(fā)展范式的起點(diǎn)。

長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)于未來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)，我們依然保持樂(lè)觀。市場(chǎng)越是復(fù)雜震蕩的時(shí)候，越需要保持價(jià)值投資的理性與客觀，避免被情緒誤導(dǎo)。給優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)時(shí)間，抓住正確趨勢(shì)的加速度。市場(chǎng)的波動(dòng)，為耐心的長(zhǎng)期投資者提供了一個(gè)便宜買入好公司的機(jī)會(huì)。

磐耀資產(chǎn)表示，本周滬深主要指數(shù)均大跌跌幅在3-4%之間，雖然有海外美聯(lián)儲(chǔ)加息和俄羅斯烏克蘭地緣政治等因素影響，但明顯可以感覺(jué)到市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入非理性下跌狀態(tài)，完全是在殺情緒。

展望明年的行情，我們認(rèn)為不管是在財(cái)政政策，還是在貨幣政策，相比于國(guó)外我們國(guó)內(nèi)均有較大的可調(diào)節(jié)空間，相應(yīng)的權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)也應(yīng)該不會(huì)太差，尤其是在已經(jīng)經(jīng)過(guò)大幅非理性調(diào)整的基礎(chǔ)之上，更沒(méi)有再繼續(xù)看空的理由。基于對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期看好，我司也已通過(guò)自有資金認(rèn)購(gòu)我司旗下私募基金產(chǎn)品以表明對(duì)市場(chǎng)的信心。

欽沐資產(chǎn)稱，關(guān)于2022年的配置思路，會(huì)聚焦軍工、傳感器、新能源等高端制造領(lǐng)域，半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、元宇宙、云計(jì)算等科技領(lǐng)域，以及包含醫(yī)藥在內(nèi)的大消費(fèi)領(lǐng)域，同時(shí)會(huì)逐漸重新審視H股互聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)會(huì)。

接下來(lái)的一年，高增長(zhǎng)將會(huì)尤其稀缺。對(duì)我們來(lái)說(shuō)需要的是耐心和專心，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，堅(jiān)持成長(zhǎng)股投資的策略，努力為客戶帶來(lái)超額收益?；诔砷L(zhǎng)股非理性調(diào)整，我們啟用自有資金1500萬(wàn)元申購(gòu)公司產(chǎn)品，對(duì)于未來(lái)，我們有信心，調(diào)整即是機(jī)遇。