還有最后一個(gè)交易日，持有“鈞達(dá)轉(zhuǎn)債”的投資者注意了！

1月27日，鈞達(dá)轉(zhuǎn)債將迎來最后一個(gè)交易日，隨后將被強(qiáng)制贖回，贖回價(jià)格為100.21元/張。如果持有鈞達(dá)轉(zhuǎn)債的投資者1月27日還不行動(dòng)，面臨的虧損可能超過70%。

證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，盡管上市公司多次發(fā)公告提醒，但此前仍有不少可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖到期后，還有部分投資者選擇不轉(zhuǎn)股，“坐等”被上市公司以基本上和發(fā)行價(jià)相當(dāng)?shù)膬r(jià)格贖回。

值得注意的是，春節(jié)后，可轉(zhuǎn)債贖回將進(jìn)入一波小高峰，正元轉(zhuǎn)債、比音轉(zhuǎn)債、中鼎轉(zhuǎn)2等8只可轉(zhuǎn)債都已確定節(jié)后贖回，而春節(jié)后，市場直接進(jìn)入2月交易時(shí)間，留給可轉(zhuǎn)債持有人的操作時(shí)間已經(jīng)不多了。

最后一天交易

不操作將虧損70%

近期，鈞達(dá)股份接連發(fā)布公告，提醒投資者公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債將提前贖回。

此次觸發(fā)贖回，主要因?yàn)楣竟善弊?021年11月23日至2022年1月4日連續(xù)30個(gè)交易日中已有15個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于“鈞達(dá)轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%（即19.25元/股）。

公司于2022年1月4日召開的第四屆董事會第九次會議審議通過了《關(guān)于提前贖回“鈞達(dá)轉(zhuǎn)債”的議案》，同意行使“鈞達(dá)轉(zhuǎn)債”有條件贖回權(quán)，贖回登記日為2022年1月27日，贖回價(jià)格為100.21元/張。截至2022年1月27日收市后仍未轉(zhuǎn)股的“鈞達(dá)轉(zhuǎn)債”將被強(qiáng)制贖回，本次贖回完成后，“鈞達(dá)轉(zhuǎn)債”將從深圳證券交易所摘牌。

截至1月26日，鈞達(dá)轉(zhuǎn)債收盤價(jià)為463.49元/張，以此計(jì)算，如果投資者不及時(shí)轉(zhuǎn)股或者賣出，轉(zhuǎn)債被強(qiáng)制贖回的話，每張將損失363.28元，比例超78%。

據(jù)鈞達(dá)股份1月22日公告，截至2022年1月20日收市后，“鈞達(dá)轉(zhuǎn)債”債券余額為2869萬元，而據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月25日，“鈞達(dá)轉(zhuǎn)債”債券余額仍有2129萬元，公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額為3.2億元，相當(dāng)于還有接近7%的轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股。

因此，截至1月26日仍持有“鈞達(dá)轉(zhuǎn)債”的投資者需要抓緊時(shí)間交易或轉(zhuǎn)股，避免出現(xiàn)重大損失。尤其是，投資者持有的鈞達(dá)轉(zhuǎn)債若還在質(zhì)押或凍結(jié)中，應(yīng)提前解除，以免無法交易而被強(qiáng)制贖回。

節(jié)后迎來贖回小高峰

目前，已經(jīng)確定贖回可轉(zhuǎn)債的公司有9家，除了鈞達(dá)股份發(fā)行的可轉(zhuǎn)債選擇在春節(jié)前贖回外，其他8家公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債將于節(jié)后陸續(xù)迎來贖回最后交易日。

其中，正元轉(zhuǎn)債、比音轉(zhuǎn)債、中鼎轉(zhuǎn)2、銀河轉(zhuǎn)債、星帥轉(zhuǎn)債等贖回登記日相對靠前，而春節(jié)后，市場直接進(jìn)入2月份交易時(shí)間，留給可轉(zhuǎn)債持有者的操作時(shí)間已經(jīng)不多了。

值得注意的是，在接下來被強(qiáng)贖的可轉(zhuǎn)債中，不少債券余額較多，意味著多數(shù)債券持有者還未進(jìn)行轉(zhuǎn)股。例如，東財(cái)轉(zhuǎn)3截至1月25日的債券余額接近140億元，而東方財(cái)富當(dāng)初可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額為158億元，未轉(zhuǎn)股比例達(dá)88.48%。中鼎轉(zhuǎn)2截至1月25日的債券余額超10億元，而中鼎轉(zhuǎn)2發(fā)行總額為12億元，未轉(zhuǎn)股比例也超過80%。

此外，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至目前，已經(jīng)100%觸發(fā)贖回條款的有85只可轉(zhuǎn)債，但不少公司滿足贖回條件而不贖回，這也使得部分高價(jià)可轉(zhuǎn)債產(chǎn)生了不少溢價(jià)。但公司如果一旦公告提前贖回、溢價(jià)率就會被抹平，大多會出現(xiàn)劇烈的回撤，這是投資者尤其需要關(guān)注的地方。

可轉(zhuǎn)債“贖回潮”要來？

雖然近期公告提前贖回的可轉(zhuǎn)債不多，市場并未進(jìn)入“贖回潮”，但是投資者對高價(jià)轉(zhuǎn)債的贖回意愿關(guān)注度顯著提升。

記者觀察發(fā)現(xiàn)，不少前期滿足贖回條件的可轉(zhuǎn)債，將不執(zhí)行的承諾期設(shè)定在2021年底，還有部分承諾設(shè)定在2022年1月、2月，隨著日期的臨近，疊加春節(jié)后直接進(jìn)入2月份交易時(shí)間，此前承諾日期到期的個(gè)券都需要重新進(jìn)行計(jì)數(shù)、在滿足贖回條件之后，上市公司需要重新進(jìn)行決策是否行使提前贖回的權(quán)利。

“由于‘不提前贖回’的存在，會導(dǎo)致部分高價(jià)券也產(chǎn)生溢價(jià)，而一旦公司公告提前贖回、溢價(jià)率就會被抹平，大多會出現(xiàn)劇烈的回撤，這也是市場所擔(dān)憂的地方?！闭猩套C券尹睿哲分析指出，當(dāng)前高價(jià)轉(zhuǎn)債標(biāo)的所屬行業(yè)多處于前期的景氣賽道，近期回撤幅度較大的情況下對應(yīng)轉(zhuǎn)債標(biāo)的回撤也不小，投資者一方面需要承受回撤，另一方面還需要擔(dān)憂因此可能引發(fā)的贖回。

實(shí)際上，“促轉(zhuǎn)股”是每一個(gè)轉(zhuǎn)債發(fā)行人的訴求，發(fā)行人并非“不想贖回”，而是不急于。主要可能有以下幾個(gè)原因：

1、轉(zhuǎn)債余額較大，如果預(yù)備理論上的兌付資金，對于一些公司而言仍存在難度，不如“再等等”。

2、距離下一次再融資尚遠(yuǎn)，轉(zhuǎn)債尚不形成干擾。同時(shí)，如果距離回售期還很遠(yuǎn)，公司對于“至少不至于還錢”的信心很足，也并不急于執(zhí)行。

不過，隨著近期公布提前贖回的可轉(zhuǎn)債有所增多，不少機(jī)構(gòu)擔(dān)憂，今年年中，可轉(zhuǎn)債或迎來一波“贖回潮”。

中金公司表示，上市公司的贖回與否是絕對意義上的孤立事件，但上市公司之間有著比較明顯的學(xué)習(xí)效應(yīng)，容易出現(xiàn)“一贖俱贖”的情況。目前，已觸發(fā)贖回條款的品種，在2021年下半年已陸續(xù)公告不提前贖回并約定較遠(yuǎn)的下一個(gè)起算點(diǎn)。

但隨著贖回案例的增多，上市公司贖回意愿或增加。中金公司預(yù)計(jì)，下一輪起算峰值或主要集中在農(nóng)歷年后以及年中。

招商證券也表示，在市場風(fēng)格切換明顯的狀態(tài)下、不排除現(xiàn)承諾期已到的不贖回標(biāo)的公告贖回的可能性，尤其是在當(dāng)前高平價(jià)轉(zhuǎn)債估值仍然較高的背景下，要密切跟蹤贖回、以做到避免公司贖回后的估值壓縮。