周二A股大跌，持股過節(jié)的投資者虧損慘重。在這樣的市場(chǎng)中，大家更青睞走勢(shì)穩(wěn)健的“固收+”基金，在市場(chǎng)巨震中也力爭(zhēng)收獲“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。

剛剛披露結(jié)束的2021年四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在2021年震蕩市和極致化的市場(chǎng)行情中，“固收+”基金規(guī)模激增9500億元，總管理規(guī)模已經(jīng)逼近2萬億了。其中，“一哥”易方達(dá)基金的管理規(guī)模就超過3700億元，市占率接近20%；招商、南方、廣發(fā)基金也躋身前四強(qiáng)，都成為千億體量的“固收大廠”。

在“固收+”市場(chǎng)規(guī)模大擴(kuò)容中，百億“固收+”基金數(shù)量增至28只，并在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)首次誕生了兩只700億體量的“巨無霸”的“固收+”基金。

業(yè)內(nèi)人士表示，在理財(cái)凈值化的大趨勢(shì)下，這類產(chǎn)品具備的低波動(dòng)、低回撤和較好的長(zhǎng)期持有體驗(yàn)，將受到越來越多中低風(fēng)險(xiǎn)投資者的追捧，未來“固收+”基金仍然具有長(zhǎng)期較好的發(fā)展前景。

總規(guī)模逼近2萬億元

“固收+”基金一年規(guī)模激增9500億

2021年基金四季報(bào)披露完畢，最新的“固收+”基金（統(tǒng)計(jì)偏債混合和二級(jí)債基，份額合并計(jì)算）規(guī)模也新鮮出爐。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，“固收+”基金數(shù)量已經(jīng)突破1000只，達(dá)到1066只；136家基金管理人旗下“固收+”基金總規(guī)模為1.95萬億元，逼近2萬億關(guān)口，規(guī)模同比激增9517億元，同比增幅接近翻倍。

去年的結(jié)構(gòu)化行情中，基金的賺錢效應(yīng)不佳，追求穩(wěn)健收益的“固收+”基金卻逆市“走紅”，不論是存量產(chǎn)品，還是新發(fā)基金，“固收+”基金都受到資金的追捧，基金規(guī)模也一路攀升。

從新發(fā)基金來看，截至2021年末，當(dāng)年新發(fā)的355只“固收+”基金，募資總規(guī)模達(dá)到4940.74億元，逼近了5000億元大關(guān)，不僅創(chuàng)下了歷年規(guī)模的新高，也將“固收+”基金的數(shù)量推高到1000只以上，形成“千帆競(jìng)發(fā)”的市場(chǎng)白熱化的競(jìng)爭(zhēng)格局。

而從存量的693只“固收+”產(chǎn)品看，受益于資金的凈申購和持有資產(chǎn)市值的攀升，存量規(guī)模增長(zhǎng)也達(dá)到3988億元，規(guī)模增幅為40%，同樣是不錯(cuò)的成績(jī)。

其中，易方達(dá)穩(wěn)健收益規(guī)模增長(zhǎng)最多，2021年規(guī)模從179億元增至707億元，一年規(guī)模激增529億元，位居規(guī)模增長(zhǎng)的榜首；易方達(dá)裕祥回報(bào)、景順長(zhǎng)城景頤雙利，同期規(guī)模增長(zhǎng)也超過460億元，位居規(guī)模增長(zhǎng)排行二、三名；另外，招商安華、天弘永利債券、易方達(dá)裕豐回報(bào)等多只產(chǎn)品，一年規(guī)模也激增200億以上。

從規(guī)模增幅看，部分績(jī)優(yōu)基金依靠持續(xù)營(yíng)銷和不錯(cuò)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，規(guī)模實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

比如，姜曉麗管理的天弘增強(qiáng)回報(bào)，基金規(guī)模從3.9億元增至196億元，一年規(guī)模激增50多倍，基金成立以來年化回報(bào)達(dá)到13%左右；景順長(zhǎng)城景頤雙利，同期規(guī)模從11億元增至480億元，規(guī)模激增40多倍，成立以來年化回報(bào)也在8%以上。

另外，鵬華雙債加利、招商安華、建信穩(wěn)定得利等產(chǎn)品，同期規(guī)模也激增30倍和20倍以上，在“固收+”基金發(fā)展的大年，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的快速擴(kuò)張。

談及“固收+”基金大發(fā)展的態(tài)勢(shì)，北京一位中型公募“固收+”基金經(jīng)理表示，他發(fā)現(xiàn)中低風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健投資者，初入基金投資領(lǐng)域的新人“小白”，還有遭遇市場(chǎng)震蕩后，不愿意承受基金較大回撤風(fēng)險(xiǎn)的投資者，都是“固收+”基金的客戶群體。從目前這類產(chǎn)品的市場(chǎng)客群看，投資者對(duì)該類產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)還不夠成熟，隨著未來投資者客群的成熟、“固收+”產(chǎn)品相對(duì)低波動(dòng)的特點(diǎn)被更多投資者關(guān)注，這類產(chǎn)品未來仍有較大的成長(zhǎng)空間。

北京一位“固收+”績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理也表示，從公募基金布局該類產(chǎn)品的初衷看，是希望給投資者提供波動(dòng)較小、回撤較低，且穩(wěn)健增值的低波動(dòng)產(chǎn)品，瞄準(zhǔn)的是類似銀行理財(cái)這類中低風(fēng)險(xiǎn)客戶，這類客戶的市場(chǎng)需求也決定了該類產(chǎn)品未來的市場(chǎng)空間。

“銀行理財(cái)大約有30萬億的市場(chǎng)規(guī)模，隨著資管新規(guī)的落實(shí)和推進(jìn)，銀行理財(cái)逐漸會(huì)向凈值化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，而相比而言，公募基金的投資能力相比可以獲取更具競(jìng)爭(zhēng)力的收益，目前‘固收+’基金擴(kuò)容，正是越來越多的投資者認(rèn)識(shí)到該類產(chǎn)品的價(jià)值。隨著該類產(chǎn)品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的釋放，較好的投資者體驗(yàn)被更多人接觸和認(rèn)識(shí)，未來會(huì)吸引更多中低風(fēng)險(xiǎn)投資者的買入，產(chǎn)品的發(fā)展空間依然廣闊?！痹摶鸾?jīng)理稱。

“一哥”規(guī)模接近3800億

易方達(dá)、招商、南方、廣發(fā)居前四強(qiáng)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，從基金管理人角度看，易方達(dá)基金“固收+”基金管理總規(guī)模達(dá)到3779.3億元，位居各家公募之首，這一數(shù)字也遠(yuǎn)超其他公募管理規(guī)模，市場(chǎng)占有率接近20%，形成“一超多強(qiáng)”的格局。

易方達(dá)基金有這么大的“固收+”體量，百億基金的貢獻(xiàn)較大。

比如易方達(dá)裕祥回報(bào)、易方達(dá)穩(wěn)健收益，兩只基金規(guī)模都超過了700億元，易方達(dá)裕豐回報(bào)也有400億的體量，僅僅三只產(chǎn)品，規(guī)模就接近了1850億元。而目前28只百億“固收+”基金中，易方達(dá)基金就獨(dú)占9席，為公司管理規(guī)模貢獻(xiàn)頗豐。

而從投資業(yè)績(jī)看，700億“巨無霸”的“固收+”基金表現(xiàn)同樣不俗，以易方達(dá)裕祥回報(bào)為例，該只基金成立以來每年都斬獲了正回報(bào)，2018年熊市中也頑強(qiáng)“收紅”，成立近6年年化回報(bào)達(dá)到9.56%；而易方達(dá)穩(wěn)健收益成立16年多，年化回報(bào)也達(dá)到7.28%，為低風(fēng)險(xiǎn)投資者收獲了長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)。

招商基金位居次席，去年末“固收+”基金管理規(guī)模為1115億元，位居全市場(chǎng)第二名；南方、廣發(fā)基金同期規(guī)模也超過了1000億元關(guān)口，一起躋身公募行業(yè)前四強(qiáng)，都是千億體量的“固收大廠”。

招商基金的“固收+”旗艦產(chǎn)品為招商安華、招商瑞文，兩只產(chǎn)品的規(guī)模分別為291億元，284億元，同樣是規(guī)模巨大的基金，投資業(yè)績(jī)同樣不俗，成立以來年化回報(bào)分別為8.05%、10.23%，不過基金成立年限都還不足三年。

南方基金的拳頭產(chǎn)品為南方寶元債券、南方安泰，都是百億級(jí)“固收+”基金，管理規(guī)模分別為169億元、108億元；同期，廣發(fā)基金有三只“百億基金”上榜，廣發(fā)聚鑫規(guī)模為216億元，廣發(fā)恒享一年持有、廣發(fā)恒信一年持有都站上“百億”大關(guān)，都為公司的“固收大廠”的地位增色不少。

從百億“固收+”基金數(shù)量看，目前百億“固收+”基金共有28只，比去年增加了9只。

其中，易方達(dá)基金旗下百億基金最多，達(dá)到9只，占比超過三成；廣發(fā)、鵬華各有3只，招商、天弘、工銀瑞信、南方、匯添富基金也各有兩只“百億”體量的“固收+”基金上榜。

在上述頭部基金管理人外，500億元-1000億元基金管理人梯隊(duì)中，鵬華、天弘基金旗下“固收+”基金都超過800億元，銀行系公募工銀瑞信760億元，景順長(zhǎng)城、匯添富基金都超過600億元，富國(guó)和東證資管同期規(guī)模超過500億元。

上述前十大“固收+”基金公司，管理規(guī)模就達(dá)到了1.13萬億元，市占率為58%，市場(chǎng)的“頭部化”效應(yīng)同樣顯著。

不過，多位行業(yè)人士表示，資管新規(guī)后，銀行的相對(duì)較高收益的理財(cái)產(chǎn)品逐漸向凈值化轉(zhuǎn)型，保本型產(chǎn)品變成市場(chǎng)稀缺資源，但中低風(fēng)險(xiǎn)的投資者需求是客觀存在的，“固收+”基金將成為銀行理財(cái)?shù)奶娲罚磥韺⑦M(jìn)一步擴(kuò)容和壯大，各家基金公司在這一廣闊的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，仍然是大有可為。

上述北京“固收+”績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示，資管新規(guī)后，大幅增加了理財(cái)產(chǎn)品操作難度，通過“攤余成本法+資金池運(yùn)作+配置非標(biāo)”實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定高收益的業(yè)務(wù)模式難以為繼，新的理財(cái)產(chǎn)品收益率大不如前；另一方面，資管新規(guī)以來銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行總數(shù)量顯著減少，高收益的存量產(chǎn)品逐漸到期，從前的穩(wěn)定高收益理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模不斷壓縮。

“在這種情況下，公募基金可以利用‘固收+’策略，在配置優(yōu)質(zhì)債券度取基礎(chǔ)收益的基礎(chǔ)上，尋找多種策略中確定性較強(qiáng)的機(jī)會(huì)，提高產(chǎn)品的整體收益，可以獲取以往銀行理財(cái)類似風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品收益，滿足中低風(fēng)險(xiǎn)投資者的需求?！痹摽?jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示。

北京一位混合型基金經(jīng)理也認(rèn)為，“固收+”基金產(chǎn)品一般是按照二八或三七比例搭配股債，固收資產(chǎn)積累基礎(chǔ)收益，權(quán)益增厚收益，這類產(chǎn)品的出現(xiàn)填補(bǔ)了銀行理財(cái)、純債型基金和權(quán)益型基金之間的空白，較好平衡了風(fēng)險(xiǎn)收益比。這類產(chǎn)品適合沒有特別多專業(yè)知識(shí)、有希望進(jìn)行長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的普通投資者，適合傾向于進(jìn)行多資產(chǎn)配置的投資者，適合希望長(zhǎng)期持有的投資者，也適合作為居民資產(chǎn)配置的底倉工具。

“在理財(cái)凈值化的大趨勢(shì)下，‘固收+’基金仍有長(zhǎng)期較好的發(fā)展前景，各家公募也仍然大有可為?！边@位基金經(jīng)理稱。