紅星美凱龍(01528.HK)繼續(xù)出售資產(chǎn)進行“輸血”。

7月18日，遠洋集團發(fā)布公告稱，遠洋集團、遠洋資本與紅星控股正式簽署協(xié)議，以40億元獲取紅星地產(chǎn)70%股權(quán)。三方將有效持有重慶紅星美凱龍企業(yè)發(fā)展有限公司35%、35%、30%的股權(quán)，共同推進紅星地產(chǎn)的后續(xù)開發(fā)與經(jīng)營。

公告顯示，遠洋本次收購紅星地產(chǎn)，目標(biāo)公司連同其附屬公司、合聯(lián)營企業(yè)等共計持有91個項目。同時，紅星的物業(yè)平臺也將按照賬面凈資產(chǎn)的價格轉(zhuǎn)讓，由遠洋集團和遠洋資本100%持有。

截至2020年底，紅星地產(chǎn)總資產(chǎn)約1000億元，其中存貨逾600億元、現(xiàn)金90億元、預(yù)收賬款近500億元、有息負債168億元、凈資產(chǎn)167億元。

知名地產(chǎn)分析師嚴躍進對長江商報奔騰新聞記者表示，通過這次收購，對于遠洋而言，其作為央企，勢必要擴大規(guī)模，而對于紅星而言，通過此類收購，能夠真正促進其聚焦家具等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)。兩個企業(yè)合作后，勢必也會衍生出一些新業(yè)務(wù)和合作。

長江商報奔騰新聞記者注意到，近年來受互聯(lián)網(wǎng)家裝浪潮的沖擊，美凱龍整體營銷成本增加，市場份額逐漸萎縮，從而拖累整體利潤表現(xiàn)。

根據(jù)其財報披露，從2017年算起，美凱龍的毛利和凈利率連續(xù)4年下滑，尤其是凈利率表現(xiàn)，從2017年的39.03%逐年滑落至2020年的14.5%。

2020年紅星美凱龍各項數(shù)據(jù)下滑明顯，營收142.36億，同比下降13.56%，實現(xiàn)凈利潤17.31億，同比下降61.37%，扣非后歸母凈利潤僅為11.62億元，同比增速首度出現(xiàn)負增長，達到-55.55%。

其資產(chǎn)負債率也從2016年的51.04%，增至2020年的61.16%，今年一季度進一步增至61.44%。

據(jù)2020年報披露，紅星美凱龍的在手貨幣資金僅為65.11億元，而同期負債合計804.5億元，流動負債316.39億元，各類短期借款、到期負債合計遠超在手現(xiàn)金，債務(wù)壓力不小。

今年以來，紅星系面臨著極大的債務(wù)挑戰(zhàn)，只能不斷出售資產(chǎn)換取現(xiàn)金。3月28日，紅星地產(chǎn)引入遠洋資本作為戰(zhàn)略投資者，遠洋資本獲得紅星地產(chǎn)18%的股權(quán)，交易對價10.3億元。

6月2日，紅星美凱龍公告，23億將7家物流子公司全部股權(quán)及全部借款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給天津遠川投資。相當(dāng)于把物流地產(chǎn)都賣了，資產(chǎn)包含11個物流地產(chǎn)項目，總建筑面積規(guī)模約85萬方。

此外，紅星系還出售了不少項目股權(quán)給不同的公司，并通過多種方式籌集資金，但依然沒有徹底解決債務(wù)風(fēng)險。

二級市場上，家居上市平臺美凱龍的股票也曾有被紅星美凱龍集團多次質(zhì)押的情況，截至2020年9月30日，紅星美凱龍集團合計持有美凱龍55.32%股權(quán)。

最近一起股權(quán)質(zhì)押行為是在2020年11月和12月，紅星美凱龍集團分別質(zhì)押了美凱龍7400萬股、6952萬股，對應(yīng)的質(zhì)押股份市值為6.93億元、6億元。

嚴躍進認為，紅星當(dāng)前債務(wù)問題等比較多，對于各類房企來說，需要關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營和投資拿地模式，防范出現(xiàn)各類企業(yè)資金的問題。