12月2日，中概新能源汽車股盤初受特斯拉(NASDAQ:TSLA)被公開做空的影響，跌幅一度超10%，盤中大幅反彈后，蔚來(NYSE：NIO)漲幅近6%，報(bào)收47.98美元/股;小鵬汽車(NYSE:XPEV)漲近7%，報(bào)收56美元/股;理想(NASDAQ:Li)跌0.3%，報(bào)收34.75美元/股。此前一個(gè)交易日，三只中概股集體下挫，小鵬汽車、蔚來跌超10%，理想下跌3.14%。

一位公募基金的投資經(jīng)理告訴記者，盡管中概新能源汽車股的估值已經(jīng)脫離了基本面，市場(chǎng)仍然愿意為新能源車的前景買單，這也與新能源汽車投資者著重未來發(fā)展的投資策略有關(guān)。

近日，新能源造車中概股紛紛在交付量上給出好消息。

小鵬汽車于12月1日公告稱其11月單月交付量達(dá)到4224臺(tái)，同比增長(zhǎng)342%，創(chuàng)2020年新高。同日，蔚來公布11月造車量，數(shù)據(jù)顯示蔚來11月共交付新車5291臺(tái)，繼10月后再超五千臺(tái)，連續(xù)第四個(gè)月創(chuàng)品牌單月交付數(shù)新高。2020年前十一個(gè)月，蔚來累計(jì)交付36721臺(tái)，同比上漲111.1%。

理想11月交付量為4224臺(tái)，同比增長(zhǎng)25.8%。

公開數(shù)據(jù)顯示，特斯拉今年10月的全球銷量為35968臺(tái)。對(duì)比特斯拉的交付量，三家國內(nèi)造車新勢(shì)力的產(chǎn)能還略顯不足，但市場(chǎng)還是給予了三家企業(yè)難以想象的高估值。

按照官方給出的數(shù)據(jù)，蔚來最新市值約為647億美元，公司2018年至今總交付量為68634臺(tái)。這相當(dāng)于每臺(tái)車的保有量市場(chǎng)給予了100萬美元的估值。小鵬汽車至今共交付21341輛。也就是說，目前公司約411億美元的市值，相當(dāng)于小鵬汽車每一臺(tái)車的保有量獲得的估值高達(dá)近200萬美元。而理想汽車從去年12月開始正式交付，至2020年11月累計(jì)交付26498臺(tái)，目前公司市值近290億美元，這意味著每一臺(tái)理想ONE市場(chǎng)給出的估值近110萬美元。

新能源汽車的絕對(duì)龍頭特斯拉，雖然市值高達(dá)5000億美元，但按保有量計(jì)算，每臺(tái)特斯拉市場(chǎng)所給予的估值卻僅有三家中概股新能源車的幾分之一。根據(jù)摩士丹利的報(bào)告，特斯拉汽車本年度全球保有量為130萬臺(tái)。從保有量來看，每一臺(tái)特斯拉市場(chǎng)平均給出的估值不到40萬美元。

而公開信息也顯示，特斯拉目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，而上述三家新能源車中概股還處在深度虧損中，何時(shí)能夠扭虧均無定論。

先不考慮盈虧、技術(shù)水平、品牌、市場(chǎng)占有率等客觀因素，在一個(gè)優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)，優(yōu)勢(shì)、龍頭品牌一定會(huì)占據(jù)行業(yè)的大部分利潤(rùn)，“資本市場(chǎng)給予的估值也是一個(gè)道理，像蘋果公司”。資深市場(chǎng)人士向記者表示，從上述各品牌新能源車按保有量計(jì)算的市場(chǎng)估值對(duì)比來看，盡管造車新勢(shì)力的高估值背離了基本面，但出于對(duì)行業(yè)整體的成長(zhǎng)性考慮，市場(chǎng)目前仍持積極的態(tài)度。

JPMorgan的研究報(bào)告提示，只有企業(yè)銷售出現(xiàn)疲軟才可能會(huì)觸發(fā)市場(chǎng)對(duì)新能源汽車中概股熱度的消退。