在美股市場(chǎng)頻頻走弱之際，近日，一家中概股“妖股”卻憑借4天翻14倍的“戰(zhàn)績(jī)”一夜爆紅，這只“妖股”就是上個(gè)月股價(jià)創(chuàng)新低的開心汽車(KXIN.US)。

資料顯示，開心汽車成立于2015年，是人人公司旗下主營(yíng)二手車業(yè)務(wù)的全資子公司，該公司已連續(xù)三年處于虧損狀態(tài)。其股價(jià)的飆升則始于10月14日，當(dāng)日該股股價(jià)暴漲266.67%至1.98美元/股，第二日下跌32.83%回落至1.33美元/股。令人意想不到的是，在消息面無明顯利好刺激的背景下，10月16日起，其股價(jià)再次坐上“火箭”，到10月19日已漲至8.15美元/股，4個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)飆升超1400%。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤和林指出，一般情況下，企業(yè)股價(jià)受多重因素影響，但總體基于基本面，有些長(zhǎng)期虧損的企業(yè)股價(jià)突然暴漲，有可能是部分投資者看好它的預(yù)期，當(dāng)然也不排除背后資金炒作的可能性。不過，脫離基本面的炒作終將被打回“原形”。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，截至11月3日，開心汽車的股價(jià)已回落至3.13美元/股，而開心汽車方面自始至終未對(duì)股價(jià)的異常波動(dòng)作出回應(yīng)，記者多次致電其相關(guān)部門，亦未收到回復(fù)。

3年虧損超1.8億美元

天眼查信息顯示，開心汽車是人人公司旗下高端二手車經(jīng)銷商集團(tuán)，專注于高端二手車交易服務(wù)，公司運(yùn)營(yíng)主體為上海捷盈汽車銷售有限公司。2019年5月，開心汽車在納斯達(dá)克上市，成為繼2018年6月優(yōu)信上市后，國(guó)內(nèi)第二家成功上市的二手車企業(yè)。

然而，上市后開心汽車在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)并沒有令投資者很開心，上市當(dāng)日即破發(fā)，而后長(zhǎng)期處于低迷狀態(tài)。今年以來，開心汽車股價(jià)甚至多次跌破0.5美元/股，9月8日更是創(chuàng)下了0.41美元/股的股價(jià)新低。

究其原因，或與公司始終難言樂觀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2017~2019年，開心汽車凈虧損分別為2869.5萬美元、8953.2萬美元及6906.8萬美元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分別為-7370萬美元、-970萬美元和-470萬美元。

另外，負(fù)債方面，開心汽車2017~2019年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為99.65%、136.46%和95.35%，遠(yuǎn)高于汽車行業(yè)的平均水平。

記者注意到，在2018~2020年間，開心汽車還曾數(shù)次未能按時(shí)提交季報(bào)和年報(bào)，今年其因未能按時(shí)提交20-F報(bào)告，違反了納斯達(dá)克上市規(guī)則，一度收到了納斯達(dá)克警示函，要求其及時(shí)向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交定期財(cái)務(wù)報(bào)告。

因此，在持續(xù)虧損且消息面無明顯利好刺激的背景下，開心汽車的股價(jià)波動(dòng)多了一絲難以揣測(cè)的色彩。根據(jù)美股的規(guī)定，上市公司的股票如果每股價(jià)格不足1美元，且這種狀態(tài)持續(xù)30個(gè)交易日，納斯達(dá)克市場(chǎng)將發(fā)出虧損警告，被警告的公司如果在警告發(fā)出的90天里，仍然不能采取相應(yīng)的措施進(jìn)行自救以改變股價(jià)，將被宣布停止股票交易，而開心汽車早已處在危險(xiǎn)的邊緣。

不少專業(yè)人士分析稱，開心汽車此波股價(jià)大漲或是搭上了新能源汽車市場(chǎng)的快車，最近一段時(shí)間，隨著疫情得以控制，新能源汽車銷量攀升，進(jìn)而帶動(dòng)了相關(guān)概念板塊的活躍度，同樣在美上市的造車新勢(shì)力蔚來汽車股價(jià)就迎來了一波大漲。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不排除背后資金炒作的可能性。“整個(gè)資本市場(chǎng)是投資者來投機(jī)的，無論是美國(guó)資本市場(chǎng)還是中國(guó)資本市場(chǎng)，都具有投機(jī)性，所以一時(shí)的股價(jià)波動(dòng)未必反映的是真實(shí)的價(jià)格。”盤和林說道。

暫停二手車經(jīng)銷商業(yè)務(wù)

據(jù)了解，在國(guó)內(nèi)二手車市場(chǎng)，開心汽車屬于較為低調(diào)的一類，不同于優(yōu)信、瓜子等二手車電商平臺(tái)，開心汽車更偏重于線下布局，且定位于高端二手車買賣。上市時(shí)，其自營(yíng)業(yè)務(wù)已覆蓋全國(guó)14個(gè)城市，近20家門店，合作近千家中小二手車經(jīng)銷商。然而，開心汽車的銷售情況并不理想。數(shù)據(jù)顯示，從2017年中旬開始啟動(dòng)二手車交易業(yè)務(wù)到2019年末，開心汽車共采購(gòu)并銷售了15668輛二手車。2019年共銷售6005輛二手車，相較于2018年的7438輛，同比下滑19.26%。

根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2019年全國(guó)二手車?yán)塾?jì)交易量為1492.28萬輛，同比增長(zhǎng)7.96%。據(jù)此推算，2019年開心汽車的二手車銷量所占市場(chǎng)份額僅為0.04%。

雖然放在整個(gè)行業(yè)內(nèi)看，開心汽車的銷量微不足道，但在2019年開心汽車主營(yíng)構(gòu)成中，汽車銷售卻占到了99.38%，其他收入占比為0.62%。因此，在今年8月，當(dāng)開心汽車宣布決定停止其二手車經(jīng)銷商業(yè)務(wù)時(shí)，令人頗為意外。

根據(jù)彼時(shí)公告，開心汽車方面表示，公司最近對(duì)其三家經(jīng)銷商的非控股股東提起法律訴訟，原因是他們?cè)诮?jīng)營(yíng)問題上存在爭(zhēng)議，這三家經(jīng)銷商占了開心汽車2019年?duì)I收的大部分。

開心汽車方面還表示，新冠肺炎疫情對(duì)公司二手車經(jīng)銷商業(yè)務(wù)產(chǎn)生了重大不利影響，導(dǎo)致營(yíng)收同比大幅減少。為了解決這些對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的嚴(yán)重挑戰(zhàn)，公司一直在重新審視其商業(yè)模式，并已決定停止其二手車經(jīng)銷商業(yè)務(wù)。因此，公司預(yù)計(jì)2020年第二季度的營(yíng)收將大大低于前幾個(gè)季度的營(yíng)收，并且從2020年第三季度開始可能不會(huì)有有意義的營(yíng)收。至于中止經(jīng)銷商業(yè)務(wù)后公司如何調(diào)整新方向，開心汽車方面在公告中未作說明。

“中國(guó)的二手車公司現(xiàn)在普遍都還沒有盈利，主要原因就是當(dāng)前二手車市場(chǎng)受政策影響比較嚴(yán)重，各個(gè)地方的政策不一樣，導(dǎo)致二手車異地賣車、運(yùn)輸流通等仍存在痛點(diǎn)。”在汽車分析師張翔看來，二手車交易市場(chǎng)對(duì)政策的依賴較強(qiáng)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利還需等至少3~5年。

張翔補(bǔ)充稱，雖然開心汽車主營(yíng)的高端二手車在二手車市場(chǎng)有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，賽道上競(jìng)爭(zhēng)者較少，但在同樣的政策環(huán)境下，這種優(yōu)勢(shì)也很難凸顯。與此同時(shí)，對(duì)于現(xiàn)金流不理想的開心汽車來說，高端業(yè)務(wù)可能也會(huì)加重其負(fù)擔(dān)。

陳一舟盈利夢(mèng)再次破碎

事實(shí)上，開心汽車曾承載著人人公司董事長(zhǎng)、開心汽車集團(tuán)董事長(zhǎng)陳一舟翻身賺錢的希望。陳一舟在開心汽車上市敲鐘時(shí)曾說：“從前我們做了太多虧錢的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，以后都要盡量做賺錢的業(yè)務(wù)。”

記者梳理陳一舟履歷發(fā)現(xiàn)，其曾涉足過多個(gè)行業(yè)，包括游戲、光通信、互聯(lián)網(wǎng)金融、區(qū)塊鏈等，其中，最具代表的還是人人網(wǎng)。人人網(wǎng)曾把偷菜、搶車位等社交小游戲做得風(fēng)生水起，2012年下半年，人人游戲的收入已經(jīng)高達(dá)百億元。

2014年，陳一舟又相繼推出人人分期、人人理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品，并在第二年成立了人人金控(開心汽車前身，2018年年初更名)，上線了二手車商庫存融資業(yè)務(wù)。

然而，好景不長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2015年人人網(wǎng)凈虧損達(dá)到2.201億美元;2016年凈虧損為1.854億美元。從2016年開始，人人網(wǎng)每年發(fā)布上一年年報(bào)都出現(xiàn)拖延的情況，隨之而來的人人網(wǎng)“退市”傳聞時(shí)有出現(xiàn)。

2018年11月14日，人人公司以2000萬美元的價(jià)格將人人網(wǎng)全部資產(chǎn)出售給北京多?；?dòng)傳媒股份有限公司，這意味著目前人人公司只剩下“二手車”這一項(xiàng)業(yè)務(wù)。賣掉人人網(wǎng)之后，陳一舟多次公開表示對(duì)二手車這根“獨(dú)苗”寄予厚望，認(rèn)為這是一個(gè)可以“穩(wěn)健賺錢”的行業(yè)，開心汽車的模式是線上線下相結(jié)合，不燒錢，又能穩(wěn)健盈利，未來會(huì)專心做國(guó)內(nèi)二手車零售業(yè)務(wù)。

可惜，時(shí)至今日，開心汽車依舊未能讓陳一舟看到盈利。整個(gè)二手車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境也愈發(fā)嚴(yán)峻，行業(yè)內(nèi)包括優(yōu)信、人人車等負(fù)面消息不斷。其中，人人車早就陷入“破產(chǎn)”“資金鏈斷裂”等傳聞，兩年多的時(shí)間內(nèi)未獲新融資，創(chuàng)始人退出后不久又被曝出計(jì)劃作價(jià)1萬港元將香港業(yè)務(wù)出售給58同城;置寶被曝拖欠員工工資，CEO被限制高消費(fèi);大搜車裁員13%~14%;優(yōu)信將旗下“優(yōu)信拍”業(yè)務(wù)作價(jià)1.05億美元出售給58同城……

不難看出，開心汽車正身陷“內(nèi)憂外患”的困境中，種種挑戰(zhàn)下，開心汽車還能否實(shí)現(xiàn)陳一舟的“盈利夢(mèng)”?