近日，民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“民生人壽”)的第二大股東通聯(lián)資本管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“通聯(lián)資本”)所持的3400萬(wàn)股股份將遭西安鐵路運(yùn)輸中級(jí)法院公開拍賣事宜引起市場(chǎng)關(guān)注。

二股東所持3400萬(wàn)股股份遭拍賣

公告顯示，西安鐵路運(yùn)輸中級(jí)法院將于2020年11月11日10時(shí)至2020年11月13日10時(shí)止(延時(shí)的除外)在淘寶網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上進(jìn)行第一次公開拍賣活動(dòng)，而拍賣標(biāo)的為通聯(lián)資本持有的民生人壽3400萬(wàn)股股份。

據(jù)中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，通聯(lián)資本被西安鐵路運(yùn)輸中級(jí)法院列為被執(zhí)行人，立案時(shí)間為2019年09月24日，執(zhí)行標(biāo)的為247254567元。

而根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，涉及的通聯(lián)資本持有的民生人壽部分股權(quán)的每股凈資產(chǎn)價(jià)格在評(píng)估基準(zhǔn)日2020年6月30日的評(píng)估值為3.46元/股。因此，此次拍賣標(biāo)的的評(píng)估價(jià)設(shè)定為3.46元/股。以此估算，此次拍賣涉及的民生人壽3400萬(wàn)股股份的起拍價(jià)為11764萬(wàn)元，增價(jià)幅度設(shè)定為50萬(wàn)元。

無(wú)獨(dú)有偶，今年7月2日，民生人壽的一小股東山東華樂實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司持有的1050萬(wàn)股股份同樣遭公開拍賣。此次拍賣的起拍價(jià)為4021.92萬(wàn)元，但最終以流拍告終。隨后，該筆股權(quán)以起拍價(jià)3619.728萬(wàn)元于7月11日、7月23日再次拍賣，同樣最終以流拍或變賣失敗告終。

但從中可以發(fā)現(xiàn)，若以3619.728萬(wàn)元作為起拍價(jià)拍賣1050萬(wàn)股股份，每股股價(jià)為3.44736元。而通聯(lián)資本所持的3400萬(wàn)股股份的每股評(píng)估價(jià)設(shè)定為3.46元，與山東華樂實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司遭拍賣標(biāo)的相比，每股股價(jià)略高。

北京工商大學(xué)保險(xiǎn)研究中心主任、教授王緒瑾對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，拍賣成功與否可能取決于四個(gè)因素：一是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，“手中的錢夠不夠”;二是價(jià)格是否偏高;三是對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)的信心;四是小股東的話語(yǔ)權(quán)問題。

股權(quán)結(jié)構(gòu)難穩(wěn)定

二季度償付能力報(bào)告顯示，目前民生人壽的總股本為60億股。本次拍賣涉及的通聯(lián)資本作為民生人壽的第二大股東，持有10.55余億股股份，持股比例為17.59%。其中，通聯(lián)資本持有的0.26%股權(quán)被凍結(jié)。

而此次將拍賣的3400萬(wàn)股股份占民生人壽總股本的比例為0.57%，若該筆股份拍賣成功，通聯(lián)資本對(duì)民生人壽的持股比例將降為17.02%。

據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)，民生人壽第一大股東中國(guó)萬(wàn)向控股有限公司持股比例為37.32%。同時(shí)，中國(guó)萬(wàn)向控股有限公司和上海冠鼎澤有限公司存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，二者合計(jì)持股43.84%。另外，第三大股東海鑫鋼鐵集團(tuán)有限公司持股比例為13.15%。

綜上，對(duì)于通聯(lián)資本來(lái)說(shuō)，即使3400萬(wàn)股股份遭拍賣，其仍為民生人壽的第二大股東。

但對(duì)于民生人壽來(lái)說(shuō)，山東華樂實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司持有的1050萬(wàn)股股份遭拍賣事宜還尚未有結(jié)果的情況下，通聯(lián)資本所持的3400萬(wàn)股股份也將遭拍賣。這也意味著民生人壽的股權(quán)結(jié)構(gòu)將再次發(fā)生動(dòng)蕩，并可能將進(jìn)一步分散。

據(jù)二季度償付能力報(bào)告，民生人壽共有21家股東。其中，持股比例不足5%的股東有15家，而持股比例不足1%的占13家。

對(duì)于如何看待股權(quán)結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定以及進(jìn)一步分散，民生人壽方面表示不接受采訪。王緒瑾對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，股權(quán)適度分散能夠避免一股獨(dú)大，但是過分分散的公司治理結(jié)構(gòu)就會(huì)帶來(lái)一些問題，表決很難形成一致意見，帶來(lái)內(nèi)耗。一般來(lái)說(shuō)，股東數(shù)量不宜太多，控制在10家以內(nèi)較為適宜。