10月21日，LPR第三次報(bào)價(jià)出爐。據(jù)全國銀行業(yè)同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，1年期LPR品種為4.2%，5年期以上品種為4.85%，均與上次持平。

回顧前兩次報(bào)價(jià)，今年8月份央行進(jìn)行LPR報(bào)價(jià)機(jī)制改革，改革后LPR以MLF為參考，貸款利率錨定LPR。新LPR報(bào)價(jià)于8月20日公布：1年期為4.25%，比原基準(zhǔn)利率共下調(diào)15個(gè)基點(diǎn);5年期以上為4.85%。9月20日第二次報(bào)價(jià)，1年期降5BP至4.2%，5年期以上則保持4.85%不變。

由此可見，1年期LPR報(bào)價(jià)在連續(xù)兩次小幅走低后首次持平。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，作為LPR報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)，10月16日央行開展2000億元MLF的操作利率也持平于3.3%。這意味著本次LPR報(bào)價(jià)過程中，商業(yè)銀行未下調(diào)加點(diǎn)幅度——商業(yè)銀行加點(diǎn)主要考慮銀行資金成本、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平和信貸市場供需狀況。8月份新LPR推出以來，主要作為房貸款參考的5年期以上品種僅下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，且從第二次LPR報(bào)價(jià)開始持續(xù)保持穩(wěn)定，意在維護(hù)房地產(chǎn)調(diào)控政策基調(diào)的連續(xù)性。

“10月份LPR報(bào)價(jià)與上月報(bào)價(jià)保持一致，符合市場預(yù)期。”民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為有幾方面原因：一是對標(biāo)掛鉤MLF發(fā)行情況，本月央行開展2000億元MLF，期限1年，中標(biāo)利率3.3%，發(fā)行量、發(fā)行價(jià)格與上月持平。二是央行加大逆周期調(diào)節(jié)力度維持市場流動性合理充裕。此外，銀行綜合資金成本尚未顯著改善。從資金市場看，10 月份銀行1年期利率互換價(jià)格較上個(gè)月不降反升，增加0.36BP;十年期國債收益率由月初的3.129%上升至3.187%，繼續(xù)維持8月9日低點(diǎn)(3.022%)以來的上升態(tài)勢;7天和14天逆回購分別為2.55%和2.7%，與上月持平;SHIBOR1月報(bào)價(jià)2.723%，由月初的2.69%上升至2.72%，且繼7月5日低點(diǎn)(2.463%)以來不斷攀升。

在王青看來，未來市場化降息過程將會持續(xù)，LPR仍存在下行空間。9月份以來，央行通過全面降準(zhǔn)、MLF操作等方式，向銀行體系注入中長期流動性，降低銀行資金成本。預(yù)計(jì)后期商業(yè)銀行在LPR報(bào)價(jià)中仍存在壓縮加點(diǎn)的可能。這意味著在MLF政策利率保持不動的同時(shí)，央行將持續(xù)通過新LPR實(shí)現(xiàn)市場化降息，降低企業(yè)貸款成本，推動“寬貨幣”更加有效地向“寬信用”傳導(dǎo)。

溫彬判斷稱，短期內(nèi)，在通脹有所上升、經(jīng)濟(jì)下行壓力和“資產(chǎn)荒”等多重因素影響下，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好維持穩(wěn)定，LPR也將維持穩(wěn)定。長期看，央行加大逆周期調(diào)節(jié)力度，銀行負(fù)債端有望獲得改善，在“量”增“價(jià)”調(diào)的預(yù)期下，未來長端利率有望下行，同時(shí)政策利率也有調(diào)降的空間和必要，預(yù)計(jì)下階段LPR有望穩(wěn)中有降。