由于新三板定增很隨意，經(jīng)常有股東低價定增的情況，定增價遠(yuǎn)低于同行合理價值，低于凈資產(chǎn)等屢見不鮮。這種低價定增肯定給持有股票的投資者帶來了損失。

那么，損失到底會有多大？

建立了一個簡單模型，來測算一下。假設(shè)一個1000萬股本，1000萬凈利潤，合理估值應(yīng)該為20倍PE的新三板企業(yè)，以10元價格進(jìn)行1000萬的定增，那么投資者原先的20萬市值在定增完成后就變成了19.09萬。

損失來自于企業(yè)過低的定增價，本來應(yīng)該按照20元的合理價格來定增，這樣投資者就沒有任何損失了。如果是低于合理價50%的定增，會給投資者帶來4.55%的損失。

當(dāng)然，這只是理論模型上的損失。實(shí)際上，由于過低定價，會讓一部分投資者對于企業(yè)的合理價值產(chǎn)生懷疑，從而拋售，打壓股價。投資者的浮虧會遠(yuǎn)超過4.55%。

大股東當(dāng)然也同樣有損失，但是大股東持有的是原始股，持有價格是1元，不過是從賺多一些到賺少一些。大股東的原始股是有限售期的，但是新三板定增的股票可以沒有限售期或者6個月即可解禁。

低價增發(fā)，對于中小股東極其不利。一方面股權(quán)被稀釋，對公司利潤的分紅權(quán)和重大事項(xiàng)表決權(quán)等一并被稀釋；另一方面，攤薄了公司的每股收益，推高了股票的市盈率，限制了上漲空間。

所以，遇到這種情況，要么投票反對，維護(hù)自己的合法權(quán)益；要么用腳投票直接走入。

來源：安福雙