隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健增長，人民幣在全球儲(chǔ)備貨幣的占比迭創(chuàng)新高。

4月1日凌晨，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新的“官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成（COFER）”數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度，全球各經(jīng)濟(jì)體人民幣外匯儲(chǔ)備總額由去年三季度的3201.5億美元升至3361億美元，其在COFER的占比也由去年三季度的2.66%升至2.79%，這也是IMF從2016年公布人民幣儲(chǔ)備資產(chǎn)以來的最高水平。

與此同時(shí)，截至去年四季度末，美元在全球外匯儲(chǔ)備的占比為58.81%，略低于去年第三季度末的59%。

在多位金融業(yè)內(nèi)人士看來，這背后，是在當(dāng)前國際形勢復(fù)雜與全球貨幣政策大幅調(diào)整的共振下，越來越多國家正在加快外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置多元化與分散化的步伐。

一位華爾街宏觀經(jīng)濟(jì)型對(duì)沖基金經(jīng)理向記者透露，在目前國際環(huán)境下，越來越多國家驟然意識(shí)到加快外匯儲(chǔ)備多元化配置步伐的必要性，不排除他們會(huì)將更多新興市場貨幣納入外匯儲(chǔ)備。

近日，巴西央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，去年巴西將人民幣資產(chǎn)在其國際貨幣儲(chǔ)備的份額提升至4.99%，較2020年底的1.21%增長逾四倍，即巴西央行持有的人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)達(dá)到約137億美元。與此同時(shí)，巴西央行外匯儲(chǔ)備里的美元占比降至80.34%，較2020年底降低5.69個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2014年以來最低值。

中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定指出，國際貨幣體系是建立在國家信用基礎(chǔ)之上的。凍結(jié)俄羅斯外匯儲(chǔ)備賬戶行為破壞了國際貨幣體系的國家信用基礎(chǔ)。

一位受托管理多國主權(quán)財(cái)富基金資金的亞太區(qū)大型資管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向記者指出，在當(dāng)前國際形勢下，不少國家央行已開始重新制定新的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置“齒輪泵”，相比以往他們將大部分外匯儲(chǔ)備放在少數(shù)幾個(gè)貨幣（歐元、美元、英鎊等）籃子里，如今他們更希望在這個(gè)籃子里，有人民幣等其他主要經(jīng)濟(jì)體貨幣，且人民幣等新興市場國家貨幣的占比應(yīng)得到進(jìn)一步提升。

在他看來，全球外匯儲(chǔ)備正悄然邁入“碎片化”新階段，即各國外匯儲(chǔ)備將更加分散均衡地配置到不同國家貨幣，大幅減少對(duì)歐元、美元等少數(shù)貨幣的過度依賴。

“此外，黃金在各國外匯儲(chǔ)備的占比也將持續(xù)上升。對(duì)應(yīng)形成鮮明反差的是，美元的國際地位或?qū)⑦M(jìn)一步削減。”他直言。

各國加快外匯儲(chǔ)備多元化步伐

在多位金融業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前眾多國家將加快外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置多元化的步伐。

余永定直言，俄羅斯央行外匯儲(chǔ)備遭凍結(jié)，將會(huì)導(dǎo)致兩個(gè)結(jié)果。一是“后布雷頓森林體系”的信用基礎(chǔ)發(fā)生動(dòng)搖，再度改革現(xiàn)存國際貨幣體系的呼聲將會(huì)再次高漲；二是各國央行開始考慮如何確保外匯儲(chǔ)備安全。傳統(tǒng)的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)分散化做法已無法保證“非常時(shí)期”的資產(chǎn)安全性。

印度中央銀行前行長拉詹指出，在俄羅斯央行外匯儲(chǔ)備遭凍結(jié)后，印度與許多國家會(huì)為自身外匯儲(chǔ)備感到擔(dān)憂。

余永定表示，不排除新興市場國家要么盡可能減少外匯儲(chǔ)備持有量，要么盡可能令自己海外資產(chǎn)與負(fù)債處于基本平衡狀態(tài)。但這些變化將對(duì)未來世界貿(mào)易格局、國際收支格局與海外投資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

一位華爾街多策略對(duì)沖基金經(jīng)理向記者透露，相比上述兩種應(yīng)對(duì)措施，新興市場國家的另一項(xiàng)選擇，就是將不同經(jīng)濟(jì)體貨幣以更均衡分散的方式，放在外匯儲(chǔ)備籃子里，最大限度減少對(duì)美元、歐元等少數(shù)貨幣的過度依賴。此舉的最大好處是，即便本國外匯儲(chǔ)備遭遇他國“制裁”，相當(dāng)部分外匯儲(chǔ)備因配置其他貨幣而“免遭凍結(jié)”，仍能用于維持本國金融市場穩(wěn)定與貿(mào)易結(jié)算需要，最大限度降低本國經(jīng)濟(jì)沖擊。

上述基金經(jīng)理認(rèn)為，這無形間促使新興市場國家外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置發(fā)生兩大轉(zhuǎn)變，一是黃金占比將穩(wěn)步提升，二是人民幣等新興市場重要貨幣儲(chǔ)備額度也將相應(yīng)增加。

值得注意的是，除了人民幣在全球儲(chǔ)備占比迭創(chuàng)新高，去年各國央行對(duì)黃金的配置需求同樣高漲。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，去年各國央行總計(jì)增持黃金463噸，較2020年增長82%，令全球央行黃金儲(chǔ)備總量達(dá)到近30年以來的最高水平。

渣打全球首席策略師羅伯遜認(rèn)為，近期人民幣匯率與金價(jià)波動(dòng)之間的正相關(guān)性趨于增強(qiáng)，且人民幣匯率波動(dòng)性更低。在全球金融市場日趨分化的環(huán)境下，全球投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)的需求將進(jìn)一步上升。

跨境貿(mào)易本幣結(jié)算提速

記者多方了解到，各國外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置加速多元化、分散化的另一個(gè)重要原因，是全球貿(mào)易體系日益多極化。

“近年全球外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置的一個(gè)重要趨勢，是各國外匯儲(chǔ)備的貨幣構(gòu)成，與這些國家對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)日益掛鉤?！鄙鲜鋈A爾街宏觀經(jīng)濟(jì)型對(duì)沖基金經(jīng)理向記者分析說。過去數(shù)年各國與中國的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來持續(xù)加深，且雙邊經(jīng)濟(jì)貿(mào)易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，帶動(dòng)各國對(duì)人民幣的需求日益強(qiáng)烈，驅(qū)動(dòng)這些國家央行持續(xù)增加人民幣在外匯儲(chǔ)備的占比。

另一個(gè)需要關(guān)注的跡象是，越來越多國家注意到使用本幣貨幣開展雙邊跨境貿(mào)易的必要性。究其原因，使用本幣開展雙邊跨境貿(mào)易結(jié)算，可以有效避免自身貿(mào)易結(jié)算資金（尤其是美元等）遭遇凍結(jié)，從而有效避免對(duì)本國金融市場穩(wěn)定性構(gòu)成的沖擊。

這位華爾街宏觀經(jīng)濟(jì)型對(duì)沖基金經(jīng)理向記者透露，目前越來越多國家正考慮提高本幣在對(duì)外貿(mào)易結(jié)算貨幣的比重，無形間驅(qū)動(dòng)眾多國家央行將根據(jù)本國對(duì)外的貿(mào)易結(jié)構(gòu)與貿(mào)易結(jié)算規(guī)模，將更多不同國家貨幣納入外匯儲(chǔ)備。

在他看來，這將導(dǎo)致美元在全球貿(mào)易結(jié)算比重與全球支付占比趨降。

“越來越多國家企業(yè)還注意到，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策大幅調(diào)整導(dǎo)致美元指數(shù)波動(dòng)性加大的情況下，使用美元作為中間貨幣開展貿(mào)易結(jié)算將面臨更高的匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)。”一位外資銀行跨境業(yè)務(wù)部人士向記者指出。這也驅(qū)動(dòng)眾多國家央行將根據(jù)本國企業(yè)跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣的變化，將更多不同國家貨幣納入外匯儲(chǔ)備，進(jìn)一步提升本幣作為雙邊跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣的占比。

他指出，全球貿(mào)易體系多極化之所以驅(qū)動(dòng)各國外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置加快分散化多元化步伐，還在于越來越多國家持續(xù)推進(jìn)金融對(duì)外開放，令很多國家可以使用外匯儲(chǔ)備參與各類投資，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的長期保值增值——此前，各國央行手里的人民幣儲(chǔ)備只能用于存款或企業(yè)貿(mào)易投資結(jié)算，如今隨著中國金融對(duì)外開放穩(wěn)步推進(jìn)，這些國家央行可以將人民幣儲(chǔ)備通過債券通、RQFII等渠道投向中國境內(nèi)眾多金融資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健保值升值，進(jìn)一步提振他們增持人民幣作為儲(chǔ)備貨幣的意愿。

來源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)