在A股市場上半年人均盈利超2萬元的火爆背景下，卻有高達682只基金產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損，其中不乏明星基金經(jīng)理掌舵的產(chǎn)品。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年A股市場三大指數(shù)均錄得正收益，其中創(chuàng)業(yè)板指大漲17.22%，位居全球主要股指漲幅三強之列;而上證指數(shù)和深成指亦錄得約4%的漲幅。從總市值來看，截至6月30日收盤A股總市值高達86.2萬億元，較2020年末的79.6萬億元增加6.6萬億元;即使剔除年內新上市公司的約2.6萬億元市值后，仍錄得4萬億元的增量;按中證登最新披露的1.87億自然人投資者來算，上半年人均盈利超2萬元。

但在A股市場一片紅火的背后，卻有682只基金產(chǎn)品在上半年出現(xiàn)了虧損，其中不乏明星基金經(jīng)理掌舵的產(chǎn)品，比如易方達的“千億”基金經(jīng)理張坤，其管理的四款產(chǎn)品中就有兩款出現(xiàn)了負收益。

上半年超600只基金產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，明星基金經(jīng)理在列

具體來看，在這682只虧損的基金產(chǎn)品中，虧損率超過10%的有26只，其中虧損幅度最高的為東方周期優(yōu)選靈活配置混合，錄得17.90%的負收益，其基金經(jīng)理張玉坤亦成為了上半年“最差基金經(jīng)理”。資料顯示，該基金成立于2017年3月15日，自成立以來總虧損幅度為17.62%，其基金規(guī)模0.28億元(截至一季度末，下同)。緊隨其后的是方正富邦創(chuàng)新動力混合A，今年以來的收益率為-16.62%，其基金經(jīng)理為李長橋和吳昊組合，基金規(guī)模僅為0.13億元。而蘇秉毅掌舵的大成智惠量化多策略混合則以-14.60%的收益率位列虧損基金榜第三位，基金規(guī)模為0.05億元。

排在上半年十大虧損基金排行榜中的其他基金產(chǎn)品還有：蘇俊彥的長城雙動力混合(收益率為-14.58%，基金規(guī)模1.11億元);姚晨曦的中海信息產(chǎn)業(yè)精選混合(收益率為-13.83%，基金規(guī)模0.99億元);廖新昌和孔憲政共同管理的蜂巢卓睿靈活配置混合A(收益率為-13.53%，基金規(guī)模0.10億元);鄧棟的寶盈融源可轉債債券A(收益率為-13.17%，基金規(guī)模0.32億元);余海燕的易方達滬深300非銀聯(lián)接A(收益率為-12.88%，基金規(guī)模11.98億元);周謐的金信核心競爭力混合(收益率為-12.67%，基金規(guī)模16.34億元);劉輝和王利剛聯(lián)合執(zhí)掌的銀華內需精選混合(收益率為-12.56%，基金規(guī)模33.99億元)。

其中最值得一提的是劉輝和王利剛這對基金經(jīng)理組合，他們共同管理了四只基金產(chǎn)品，總規(guī)模高達77.08億元，而這四只基金產(chǎn)品在今年上半年均錄得虧損：除上述的銀華內需精選混合收益率為-12.56%外，還有收益率為-5.65%的銀華成長先鋒混合、收益率為-3.78%的銀華同力精選混合和收益率為-0.97%的銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定期開放混合。因此，這對基金經(jīng)理組合堪稱上半年“最倒霉基金經(jīng)理組合”。

此外，在去年末今年初風頭甚勁的明星基金經(jīng)理張坤，在今年上半年卻遭遇了滑鐵盧：由其掌舵總規(guī)模高達1331.09億元的四只基金產(chǎn)品中，有兩只在上半年出現(xiàn)了虧損，其中易方達亞洲精選股票收益率為-11.20%，在同類基金產(chǎn)品當中墊底;另一個易方達中小盤混合的收益率為-2.22%，在同類基金產(chǎn)品排名中亦處于尾部邊緣。

具備專業(yè)知識的基金經(jīng)理緣何跑輸大盤，甚至跑輸中小投資者平均水平?對此，一位券商投顧人員表示，從上半年這些虧損基金來看，它們有一個共同特點，就是規(guī)模都很小(除了偶有幾只規(guī)模較大外，基本上都在1億以下);究其原因，是因為基金在運行中存在一些固定的支出，比如信息披露費、審計費、律師費等，基金規(guī)模越少，這個分攤到單位份額上的成本就越高;此外，一般情況下基金都必須留一定的現(xiàn)金來應對日常的贖回，這對小基金的正常操作很不利。

該投顧人員進一步表示，張坤旗下的易方達亞洲精選股票應該是個另類，因為上半年海外市場走勢喜人導致QDII基金產(chǎn)品普遍收益不俗，而且根據(jù)易方達亞洲精選股票一季度披露的十大持倉來看都是走勢不錯的科技龍頭股，因此其收益率不應該出現(xiàn)如此巨大反差;更大的可能是他因為年初收獲一大波粉絲后急于求成、中途換倉所致。當然，真實的原因，要等到它的中報持倉出爐后才能清楚。

記者查閱相關資料后發(fā)現(xiàn)，易方達亞洲精選股票去年9月30日的規(guī)模僅為6.49億元，去年底增長到11.3億元，到今年一季度更是暴增至30.54億元;而在基金規(guī)模增長的同時，其收益率卻節(jié)節(jié)敗退，最終在同類基金排名中倒數(shù)第一位。

資料同時顯示，易方達亞洲精選股票一季度的十大持倉股分別是：騰訊控股(00700.HK)、香港交易所(00388.HK)、美團-W(03690.HK)、招商銀行(03968.HK)、好未來(TAL)、京東集團-SW(09618.HK)、阿里巴巴-SW(09988.HK)、新東方-S(09901.HK)、京東(JD)、阿里巴巴(BABA)。

這十大重倉股占據(jù)了易方達亞洲精選股票倉位的75.05%，而且基本上以中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭股票為主。而對于這些股票，以摩根大通為首的國際基金亦十分看好并增持。據(jù)媒體報道，管理14.8億美元摩根太平洋科技基金的駐香港基金經(jīng)理Oliver Cox日前稱，正選擇性增持中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭股票，美團和騰訊在其重倉之列。

窮則思變，部分基金產(chǎn)品紛紛換帥謀求變局

在基金產(chǎn)品大幅虧損的背景下，一些基金公司試圖通過更換基金經(jīng)理來挽救敗局。記者統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，在上述十大虧損基金中，就有東方周期優(yōu)選靈活配置混合、大成智惠量化多策略混合、長城雙動力混合、中海信息產(chǎn)業(yè)精選混合、蜂巢卓睿靈活配置混合A和銀華內需精選混合等6只基金在上半年出現(xiàn)了“臨陣換帥”的行為。

而這種窮則思變的“臨陣換帥”行為，確實也帶來了一定的效果。比如上半年的“虧損王”東方周期優(yōu)選靈活配置混合，該基金成立于2017年3月15日，初始規(guī)模為8億元，基金經(jīng)理為薛子徵。但在其后4年的操作中，該基金凈值節(jié)節(jié)敗退，而基金規(guī)模亦跟隨縮減，至2020年底，其規(guī)?？s減為0.15億元。正是在這樣的背景下，2021年3月22日，張玉坤走馬上任接替薛子徵成為東方周期優(yōu)選靈活配置混合的新掌門人。

從數(shù)據(jù)資料來看，東方周期優(yōu)選靈活配置混合的換帥效果十分明顯：任期業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，薛子徵在2017年3月15日—2021年3月21日任期的4年又7天里，其回報率為-22.47%;張玉坤自2021年3月22日至6月30日的101天里，基金單位凈值錄得5.55%的上升。尤為重要的是，該基金規(guī)模亦從去年底的0.15億元上升至今年一季度的0.28億元。雖然最終東方周期優(yōu)選靈活配置混合仍然在上半年的排行榜中墊底，但其跟第二位的差距已經(jīng)縮小至1%的幅度。

同樣“臨陣換帥”并取得顯著效果的還有長城雙動力混合。該基金成立于2009年1月15日，在蘇俊彥入主前的10年時間里其實已經(jīng)經(jīng)歷了11輪基金經(jīng)理更換，但從2017年以來的“換帥”效果來看并不顯著;而隨著業(yè)績的逐級下滑，其基金規(guī)模亦從2017年的6億規(guī)?？s減至現(xiàn)在的1.11億元，億元大關岌岌可危。正是在這樣的背景下，2021年5月6日長城雙動力混合更換了基金經(jīng)理，蘇俊彥取代了此前的龍宇飛和尤國梁組合。任期業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，龍宇飛和尤國梁組合在此前1年又194天的任職回報為-16.30%;而蘇俊彥任職僅僅56天便取得了10.17%的回報，從而使長城雙動力混合擺脫了墊底的尷尬。

當然，并不是所有的“臨陣換帥”都能帶來正能量效果，有些基金產(chǎn)品更換基金經(jīng)理后業(yè)績反而更加不堪，比如大成智惠量化多策略混合。該基金成立于2017年3月21日，初始基金經(jīng)理為夏高。任期業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，夏高在2017年3月21—2021年4月22日任期的4年又33天里，其回報率為29.58%，雖然差強人意，但總算正收益。但從2021年4月27日將基金經(jīng)理更換為蘇秉毅后，在蘇秉毅任職僅65天的時間里，該基金凈值便錄得4.86%的跌幅，從而跌入了上半年十大虧損基金排行榜的“三差”之列。

此外，銀華內需精選混合于4月26日將原基金經(jīng)理劉輝更換成劉輝和王利剛組合、中海信息產(chǎn)業(yè)精選混合在6月19日將原基金經(jīng)理劉俊更換成姚晨曦，從其后的數(shù)據(jù)來看，效果并不顯著。