潔雅股份是一家專注于濕巾類產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的專業(yè)制造商，公司主要為Woolworths、金佰利、強(qiáng)生、歐萊雅、利潔時(shí)集團(tuán)等世界知名公司生產(chǎn)濕巾類產(chǎn)品，自有品牌銷售收入規(guī)模較小。

近年來(lái)，公司業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，其中2020年因新冠疫情，抗菌消毒濕巾需求大幅增長(zhǎng)，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙倍增。不過(guò)，去年業(yè)績(jī)具有偶然性，公司新增的客戶利潔時(shí)集團(tuán)貢獻(xiàn)了35%營(yíng)收，采購(gòu)產(chǎn)品均為抗菌消毒濕巾類產(chǎn)品。并且，2020年賬面應(yīng)收賬款增長(zhǎng)了一倍。

長(zhǎng)江商報(bào)記者還注意到，潔雅股份大客戶依賴癥較為嚴(yán)重，2018-2020年，其向前五名客戶的銷售額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別高達(dá)85.69%、89.60%和91.08%。

此次IPO，潔雅股份擬募資3.76億元，投向多功能濕巾擴(kuò)建等項(xiàng)目。

業(yè)績(jī)波動(dòng)較大應(yīng)收賬款大幅攀升

潔雅股份是一家專注于濕巾類產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的專業(yè)制造商，近年來(lái)業(yè)績(jī)起伏較大。

招股書顯示，2018-2020年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.12億元、3.07億元、8.00億元，同比分別變動(dòng)28.37%、-1.48%、160.33%。歸母凈利潤(rùn)走勢(shì)相似，2018年大增124%以上，2019年僅增長(zhǎng)18.20%，2020年又勁增超過(guò)163%。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為34.14%、36.49%和37.55%，呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。不過(guò)，去年業(yè)績(jī)具有偶然性，新冠肺炎疫情蔓延，公司抗菌消毒濕巾銷售出現(xiàn)大漲。

值得注意的是，潔雅股份應(yīng)收賬款賬面價(jià)值在2020年大幅攀升。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為8801.12萬(wàn)元、7404.2萬(wàn)元和15542.12萬(wàn)元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為37.20%、29.31%和25.68%。

其中公司2020年末應(yīng)收賬款賬面價(jià)值較2019年末大幅增長(zhǎng)109.91%，公司對(duì)此解釋為主要系2020年度銷售規(guī)模增長(zhǎng)較快，期末信用期內(nèi)的應(yīng)收賬款增加較多所致，其變動(dòng)趨勢(shì)與營(yíng)業(yè)收入基本保持一致。

九成營(yíng)收來(lái)自前五大客戶

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，潔雅股份業(yè)績(jī)對(duì)大客戶依賴較嚴(yán)重。

招股書顯示，2018-2020年(報(bào)告期)，潔雅股份向前五名客戶的銷售額合計(jì)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為85.69%、89.60%和91.08%。其中，向前兩大客戶Woolworths與金佰利(中國(guó))有限公司的銷售金額占營(yíng)業(yè)收入的比重超過(guò)50%。

針對(duì)上述現(xiàn)象，深交所進(jìn)行了重點(diǎn)追問(wèn)，要求潔雅股份補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)客戶集中且集中度越來(lái)越高的原因及合理性，是否符合行業(yè)特性，是否對(duì)主要客戶存在重大依賴，是否對(duì)發(fā)行條件構(gòu)成重大不利影響。

對(duì)此，潔雅股份解釋稱，目前，我國(guó)濕巾行業(yè)市場(chǎng)集中度較高，其中外資品牌占據(jù)了國(guó)內(nèi)大部分的市場(chǎng)份額。公司主要采取ODM/OEM的模式為利潔時(shí)ENA、Woolworths、強(qiáng)生公司、歐萊雅集團(tuán)、3M、貝親等世界知名公司生產(chǎn)濕巾類產(chǎn)品。目前，公司自有品牌濕巾產(chǎn)品銷售收入規(guī)模較小，因此客戶較為集中。

值得一提的是，2020年新冠肺炎疫情蔓延全球，消費(fèi)者對(duì)抗菌消毒濕巾的需求大幅上升，當(dāng)年公司抗菌消毒濕巾銷售收入達(dá)到32281.54萬(wàn)元。其中，公司向新增客戶利潔時(shí)集團(tuán)銷售該類濕巾，并取得收入26082.69萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為35.10%，基本相當(dāng)于公司2019年?duì)I收的九成。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，利潔時(shí)集團(tuán)在2018年、2019年并未出現(xiàn)在潔雅股份的前五大客戶中，突然在2020年下半年成為潔雅股份最重要大客戶。

潔雅股份去年11月披露的招股書顯示，2020年上半年的前五大客戶中無(wú)利潔時(shí)集團(tuán)，在其外銷前五大客戶中，向利潔時(shí)集團(tuán)銷售金額只有180.26萬(wàn)元。

據(jù)招股書介紹，利潔時(shí)集團(tuán)系世界知名快速消費(fèi)品制造商。潔雅股份2020年向利潔時(shí)集團(tuán)的銷售金額，基本全部來(lái)自向美國(guó)出口醫(yī)用及抗菌消毒系列濕巾，并非與公司穩(wěn)定的重要客戶Woolworths、金佰利、強(qiáng)生等客戶一樣是以嬰兒系列濕巾、成人功能型系列濕巾等為主。

潔雅股份未來(lái)向利潔時(shí)集團(tuán)的銷售能否持續(xù)穩(wěn)定甚至增長(zhǎng)，對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性影響很大。

公司在招股書中也坦言，疫情引起的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)具有一定的偶然性，如果未來(lái)疫情好轉(zhuǎn)導(dǎo)致公司相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)需求下降訂單減少，或公司新客戶開發(fā)不及預(yù)期，未來(lái)公司業(yè)績(jī)存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。