3月29日，B站在香港聯(lián)合交易所掛牌上市。B站發(fā)行價(jià)為808港元/股，收盤(pán)報(bào)800港元/股，下跌0.99%，市值為3045億港元。B站2018年3月28日(美國(guó)時(shí)間)在納斯達(dá)克敲鐘上市，當(dāng)日B站也以跌破發(fā)行價(jià)收盤(pán)。

港股上市首日再度遭遇破發(fā)，B站董事長(zhǎng)兼CEO陳睿坦言，“今天有點(diǎn)‘Yesterday Once More(昨日重現(xiàn))’的感覺(jué)。我三年前說(shuō)過(guò)一句話，十年之后沒(méi)有人會(huì)關(guān)注嗶哩嗶哩的股票在第一天是漲還是跌，但是大家會(huì)記住B站是一家發(fā)展前景很好的公司。”他指出，對(duì)公司來(lái)說(shuō)，未來(lái)的發(fā)展、長(zhǎng)期的股價(jià)應(yīng)該會(huì)證明一切。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年2月中旬，B站美股股價(jià)曾創(chuàng)下歷史新高，上市后累計(jì)漲幅高達(dá)1224.2%。截至最新交易日，B站上市三年股價(jià)漲幅仍達(dá)763%。

回應(yīng)破發(fā)

招股書(shū)顯示，B站以每股808港元的發(fā)行價(jià)，共計(jì)發(fā)行2500萬(wàn)股公司Z類(lèi)普通股，募集資金凈額約198.7億港元(行使超額配股權(quán)前)。如全額行使超額配股權(quán)，B站將額外發(fā)行375萬(wàn)股股份，獲得額外募集資金凈額約29.96億港元。

對(duì)于股票定價(jià)和破發(fā)，陳睿解釋稱(chēng)，按照香港的規(guī)則，需要在IPO之前就把價(jià)格定下來(lái)。“我們定價(jià)完之后，上周中概股遇到了過(guò)去五年來(lái)最大的一個(gè)跌幅，這應(yīng)該算是一個(gè)‘黑天鵝’事件。在這種情況下，我們自己覺(jué)得能夠順利上市已經(jīng)算是成功了。而對(duì)公司來(lái)說(shuō)，我有充分的信心，未來(lái)的發(fā)展、長(zhǎng)期的股價(jià)應(yīng)該會(huì)證明一切。”

對(duì)于B站的破發(fā)，業(yè)內(nèi)人士并不感到意外。最近整體市場(chǎng)回調(diào)幅度比較大，尤其是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，所以很大程度上會(huì)影響資金的參與情緒。近三個(gè)交易日，中概股集體萎靡，跟誰(shuí)學(xué)暴跌46.88%，愛(ài)奇藝暴跌39.7%，騰訊音樂(lè)大跌36.77%，百度大跌20.24%。

華東某券商傳媒互聯(lián)網(wǎng)分析師林銘(化名)告訴中國(guó)證券報(bào)記者，目前市場(chǎng)更傾向于選擇防御性公司，就是有利潤(rùn)的標(biāo)的，所以騰訊、阿里巴巴更受待見(jiàn)。原來(lái)那些估值相對(duì)于遠(yuǎn)期的一些公司，在這種市場(chǎng)環(huán)境下，市場(chǎng)愿意給的估值就會(huì)保守，這其實(shí)是市場(chǎng)環(huán)境的原因。

繼續(xù)強(qiáng)化內(nèi)容生態(tài)

B站創(chuàng)建于2009年6月26日。2018年3月28日，B站在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市。此次回港二次上市，B站已經(jīng)發(fā)展為擁有2.02億月活用戶(hù)的綜合性視頻社區(qū)。其中，超過(guò)86%的月活用戶(hù)都在35歲及以下，年輕群體依舊是B站用戶(hù)的主流。

2020年第四季度財(cái)報(bào)顯示，B站91%的視頻播放量來(lái)源于PUGV(專(zhuān)業(yè)用戶(hù)創(chuàng)作視頻)。UP主創(chuàng)作的高質(zhì)量?jī)?nèi)容，構(gòu)成了社區(qū)內(nèi)容生態(tài)的基石。平均每月有190萬(wàn)的UP主活躍在B站，月均視頻投稿量達(dá)590萬(wàn)。在“視頻化”成為重要趨勢(shì)的當(dāng)下，B站逐步成為年輕一代消費(fèi)與創(chuàng)作視頻內(nèi)容的首選平臺(tái)。

B站在商業(yè)化方面也經(jīng)歷了高速發(fā)展。2020年，B站總營(yíng)收達(dá)120億元，同比增長(zhǎng)77%。游戲、增值服務(wù)、廣告、電商及其他業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，推動(dòng)B站營(yíng)收結(jié)構(gòu)日益均衡。

招股書(shū)顯示，此次B站募資金額將用于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容投入、自主技術(shù)的開(kāi)發(fā)與創(chuàng)新、銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)，以及一般公司用途及運(yùn)營(yíng)資金需要，從而支持社區(qū)健康、高質(zhì)量的增長(zhǎng)。

B站副董事長(zhǎng)兼首席運(yùn)營(yíng)官李旎表示，這次募資的費(fèi)用主要還是用于內(nèi)容生態(tài)。內(nèi)容生態(tài)的核心包括創(chuàng)作生態(tài)的建設(shè)、產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)、UP主激勵(lì)和他們的創(chuàng)作工具等。公司希望通過(guò)這次的募資為創(chuàng)作者提供更好的創(chuàng)作環(huán)境及條件。除了PUGV的內(nèi)容生態(tài)外，還有OGV、自制內(nèi)容，公司也會(huì)投入更多能量到精品、頭部?jī)?nèi)容中以滿(mǎn)足用戶(hù)的需求，否則就無(wú)法實(shí)現(xiàn)“你感興趣的內(nèi)容都在嗶哩嗶哩”了。內(nèi)容生態(tài)的建設(shè)還是B站最核心的部分。

對(duì)于PUGV和OGV(專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)生產(chǎn)內(nèi)容)兩種內(nèi)容的關(guān)系，李旎指出，OGV和PUGV之間的關(guān)系是相互成就、相輔相成的。“舉個(gè)很簡(jiǎn)單的例子，去年《風(fēng)犬少年的天空》對(duì)于B站的拉新效果非常明顯，同時(shí)對(duì)會(huì)員增長(zhǎng)的拉動(dòng)也非常明顯。換作其它的平臺(tái)，這部劇完結(jié)后可能需要用另外一部劇去承接用戶(hù)，但B站不需要。B站用戶(hù)因?yàn)檫@部劇進(jìn)來(lái)，會(huì)發(fā)現(xiàn)有更多更有意思的PUGV內(nèi)容，只要有他喜歡的，他就會(huì)自然留在B站。”

未來(lái)三年月活用戶(hù)爭(zhēng)取突破4億

值得注意的是，B站的月均活躍用戶(hù)于2020年第四季度正式突破2.02億，同比增長(zhǎng)55%，社區(qū)增長(zhǎng)邁入全新里程碑。而移動(dòng)端月均活躍用戶(hù)也達(dá)到了1.87億，用戶(hù)活躍度保持積極。在近期的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，陳睿提出了一個(gè)未來(lái)三年的目標(biāo)，即到2023年，B站的月均活躍用戶(hù)要達(dá)到4億。

“我認(rèn)為視頻化是一個(gè)巨大的浪潮和必然的趨勢(shì)，整個(gè)視頻領(lǐng)域的市場(chǎng)會(huì)迅速擴(kuò)大，在未來(lái)幾年都會(huì)是一個(gè)增量的市場(chǎng)，會(huì)增加一倍不止。”陳睿認(rèn)為制定4億的月活目標(biāo)在目前市場(chǎng)增量下是合理的，“B站在PUGV這個(gè)賽道上是絕對(duì)的領(lǐng)先者，甚至找不到直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。它會(huì)覆蓋用戶(hù)很多品類(lèi)的內(nèi)容，因?yàn)檫@個(gè)賽道本身就提供了足夠大的用戶(hù)空間。”

陳睿進(jìn)一步指出，目前中國(guó)85后群體約有5億人，B站的用戶(hù)絕大部分還是85后的年輕人，他們有很好的人文素養(yǎng)、審美，同時(shí)他們知道自己的喜好。B站的口號(hào)是“你感興趣的視頻都在B站”，可以覆蓋他們喜歡的很多品類(lèi)。這是公司定下4億月度活躍用戶(hù)的原因，這個(gè)數(shù)字也是經(jīng)過(guò)內(nèi)部推演過(guò)的。